本基金经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）2008年3月6日证监

　　许可[2008]332 号文核准募集。

　　基金管理人保证本《招募说明书》的内容真实、准确、完整。本《招募说明书》经中国证监会核准，但中国证监会对本基金募集的核准，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　投资有风险，投资人在认购或申购本基金份额时应认真阅读本基金《招募说明书》及《基金合同》。本基金投资于全球证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在投资本基金前，应全面了解本基金的产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，并承担基金投资中出现的各类风险，包括市场类风险，投资工具类风险、投资管理类风险、技术类风险和特殊事件类风险，等等。

　　基金的过往业绩并不预示其未来表现。

　　基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不向投资人保证最低收益。

　　一、绪言

　　本《招募说明书》依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称：《基金法》）、《证券投资基金运作管理办法》（以下简称：《运作办法》）、《证券投资基金销售管理办法》（以下简称：《销售办法》）、《证券投资基金信息披露管理办法》（以下简称：《信息披露办法》）、《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》（以下简称：《试行办法》）、《关于实施<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》（以下简称：《通知》）以及《银华全球核心优选证券投资基金基金合同》（以下简称《基金合同》）编写。

　　基金管理人承诺本《招募说明书》不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。本基金根据本《招募说明书》所载明的资料申请募集。本基金管理人没有委托或授权任何其他人提供未在本《招募说明书》中载明的信息,或对本《招募说明书》作任何解释或者说明。

　　本《招募说明书》根据本基金的《基金合同》编写，并经中国证监会核准。《基金合同》是约定基金当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资人自依《基金合同》取得基金份额，即成为基金份额持有人和《基金合同》的当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受，并按照《基金法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务。基金投资人欲了解基金份额持有人的权利和义务，应详细查阅《基金合同》。

　　二、释义

　　在本《招募说明书》中除非文义另有所指，下列词语具有以下含义：

　　《基金合同》指《银华全球核心优选证券投资基金基金合同》及对本合同的任何有效的修订和补充

　　中国指中华人民共和国(仅为《基金合同》目的不包括香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区)

　　法律法规指中华人民共和国现行有效的法律、行政法规、司法解释、地方法规、地方规章、部门规章及其他规范性文件以及对于该等法律法规的不时修改和补充

　　《基金法》指《中华人民共和国证券投资基金法》

　　《销售办法》指《证券投资基金销售管理办法》

　　《运作办法》指《证券投资基金运作管理办法》

　　《信息披露办法》指《证券投资基金信息披露管理办法》

　　《试行办法》指《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》

　　《通知》《关于实施<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》

　　元指中国法定货币人民币元

　　基金或本基金指依据《基金合同》所募集的银华全球核心优选证券投资基金

　　《招募说明书》        指《银华全球核心优选证券投资基金招募说明书》，即供基金投资者选择并决定是否提出基金认购或申购申请的要约邀请文件，及其定期的更新

　　《托管协议》指基金管理人与基金托管人签订的《银华全球核心优选证券投资基金托管协议》及其任何有效修订和补充

　　《发售公告》指《银华全球核心优选证券投资基金基金份额发售公告》

　　《业务规则》指《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》

　　中国证监会指中国证券监督管理委员会

　　银行监管机构指中国银行业监督管理委员会或其他经国务院授权的机构

　　外管局指国家外汇管理局

　　基金管理人指银华基金管理有限公司

　　基金托管人指中国银行股份有限公司

　　境外托管人指符合法律法规规定的条件，根据基金托管人与其签订的合同，为本基金提供境外资产托管服务的境外金融机构

　　投资顾问指符合法律法规规定的条件，根据基金管理人与其签订的合同，为本基金境外证券投资提供证券买卖建议或投资组合管理等服务的境外金融机构。基金管理人有权根据基金运作情况选择、更换或撤销投资顾问

　　基金份额持有人指根据《招募说明书》和《基金合同》及相关文件合法取得本基金基金份额的投资者

　　代销机构指符合《销售办法》和中国证监会规定的其他条件，取得基金代销业务资格，并与基金管理人签订基金销售与服务代理协议，代为办理本基金发售、申购、赎回和其他基金业务的代理机构

　　销售机构指基金管理人及基金代销机构

　　基金销售网点指基金管理人的直销中心及基金代销机构的代销网点

　　注册登记业务指基金登记、存管、清算和交收业务，具体内容包括投资者基金账户管理、基金份额注册登记、清算及基金交易确认、发放红利、建立并保管基金份额持有人名册等

　　注册登记机构指银华基金管理有限公司或其委托的其他符合条件的办理基金注册登记业务的机构

　　《基金合同》当事人指受《基金合同》约束，根据《基金合同》享受权利并承担义务的法律主体，包括基金管理人、基金托管人和基金份额持有人

　　个人投资者指符合法律法规规定的条件可以投资证券投资基金的自然人

　　机构投资者指符合法律法规规定可以投资证券投资基金的在中国合法注册登记并存续或经有权政府部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、社会团体和其他组织

　　投资者指个人投资者、机构投资者和法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资者的总称

　　《基金合同》生效日基金募集达到法律规定及《基金合同》约定的条件，基金管理人聘请法定机构验资并办理完毕基金备案手续，获得中国证监会书面确认之日

　　基金中基金指主要投资对象为证券投资基金的基金，其投资组合主要由各种基金组成

　　募集期指自基金份额发售之日起不超过3个月的期限

　　基金存续期指《基金合同》生效后合法存续的不定期之期间

　　日/天指公历日

　　月指公历月

　　工作日指上海证券交易所和深圳证券交易所的正常交易日

　　开放日指销售机构办理本基金份额申购、赎回等业务的工作日

　　T日指申购、赎回或办理其他基金业务的申请日

　　T+n日指自T日起第n个工作日（不包含T日）

　　认购指在本基金募集期内投资者购买本基金基金份额的行为

　　发售指在本基金募集期内，销售机构向投资者销售本基金份额的行为

　　申购指《基金合同》生效后，投资者根据基金销售网点规定的手续，向基金管理人购买基金份额的行为。本基金的日常申购自《基金合同》生效后不超过3个月的时间开始办理

　　赎回指《基金合同》生效后，基金份额持有人根据基金销售网点规定的手续，向基金管理人卖出基金份额的行为。本基金的日常赎回自《基金合同》生效后不超过3个月的时间开始办理

　　巨额赎回指在单个开放日，本基金的基金份额净赎回申请（赎回申请总数加上基金转换中转出申请份额总数后扣除申购申请总数及基金转换中转入申请份额总数后的余额）超过上一日本基金总份额的10%时的情形

　　基金账户指注册登记机构给投资者开立的用于记录投资者持有基金管理人管理的开放式基金份额情况的账户

　　交易账户指各销售机构为投资者开立的记录投资者通过该销售机构办理认购、申购、赎回、转换及转托管等业务而引起的基金份额的变动及结余情况的账户

　　转托管指投资者将其基金账户内的某一基金的基金份额从一个销售机构托管到另一销售机构的行为

　　基金转换指投资者向基金管理人提出申请将其所持有的基金管理人管理的任一开放式基金（转出基金）的全部或部分基金份额转换为基金管理人管理的任何其他开放式基金（转入基金）的基金份额的行为

　　定期定额投资计划指投资者通过有关销售机构提出申请，约定每期扣款日、扣款金额及扣款方式，由销售机构于每期约定扣款日在投资者指定银行账户内自动完成扣款及基金申购申请的一种投资方式

　　基金收益指基金投资所得的红利、股息、买卖证券差价、银行存款利息及其他合法收入

　　基金资产总值指基金所拥有的各类证券、银行存款本息和本基金应收的申购款以及其他资产等形式存在的基金财产价值总和

　　基金资产净值指基金资产总值扣除基金负债后的价值

　　基金资产估值指计算评估基金资产和负债的价值，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程

　　指定媒体指中国证监会指定的用以进行信息披露的全国性报刊和基金管理人、基金托管人的互联网网站

　　不可抗力指任何不能预见、不能避免、不能克服的客观情况，且在本基金合同由基金管理人、基金托管人签署之日后发生的，使本基金合同当事人无法全部或部分履行本基金合同的事件和因素。包括但不限于《基金法》及其他有关法律法规及重大政策调整、台风、洪水、地震、流行病及其他自然灾害，战争、骚乱、火灾、政府征用、戒严、没收、恐怖主义行为、突发停电或其他突发事件、证券交易场所非正常暂停或停止交易等事件

　　公司行为信息指证券发行人所公告的会或将会影响到基金资产的价值及权益的任何未完成或已完成的行动，及其他与本基金持仓证券所投资的发行公司有关的重大信息，包括但不限于权益派发、配股、提前赎回等信息

　　三、风险揭示

　　本基金投资于境外证券市场，基金净值会因为境外证券市场波动等因素产生变化。基金投资中出现的风险分为以下五大类：市场类风险、投资工具类风险、投资管理类风险、技术类风险和特殊事件类风险。

　　（一）市场类风险

　　1、区域市场风险

　　区域市场风险是指境外投资受到所投资国家或地区宏观经济运行情况、财政货币政策、产业政策等多种因素的影响，上述因素的变化可能会使基金资产面临潜在风险。境外市场的运行规律和波动性也可能高于国内证券市场，加上时间和空间的差异，境外投资的市场风险在实际操作中比国内市场风险更难以控制。

　　2、行业配置风险

　　行业配置风险是指管理人由于对各国的经济周期、产业政策、汇率利率以及财政货币政策的判断偏差产生的资产配置不当对投资组合产生的不利影响，以及对于少部分行业配置过度集中产生的非系统风险。

　　3、利率风险

　　利率风险是指由于各国金融监管机构调整利率政策而导致的证券价格和证券利息的损失。利率风险是债券投资所面临的主要风险，息票利率、期限和到期收益率水平都将影响债券的利率风险水平。国家或地区的利率变动还将影响该地区的经济与汇率等。

　　4、外汇兑换风险

　　外汇兑换风险是指基金的申购和赎回以人民币计价，而本基金的资产以所投资国家的货币计价，汇率变动影响到基金资产在不同币种之间兑换后的价格，从而最终影响到投资者以本位币计价的收益。

　　（二）投资工具类风险

　　1、上市公司经营风险

　　上市公司经营风险是指本基金在香港市场上投资的上市公司在产品、运作、技术、竞争和管理等经营活动中可能出现失误，造成股票价格下跌，从而影响到本基金的收益。

　　2、金融衍生品风险

　　金融衍生品的价值是从一些基础资产价格、参考利率或指数中派生出来的，其保证金交易制度产生了杠杆作用。一方面，由于交易成本非常低，杠杆作用可使金融衍生品成为一种对冲风险和投机的有效工具；另一方面，杠杆作用使得潜在的风险和收益同时放大，在基础资产的价格剧烈变动时，由于杠杆作用和投资者的非理性预期，金融衍生品往往给投资组合带来难以估算和控制的风险。

　　很多境外股票市场没有个股的当日涨跌停板制度，整个市场也对消息反应迅速，金融衍生品既可以作为快速有效的风险对冲工具，也可能给投资组合带来更大的风险。

　　本基金不将金融衍生品作为核心资产，只会适当地用来对冲风险。

　　3、债券风险

　　债券风险又可以细分为利率风险、购买力风险、变现能力风险、经营风险、违约风险和再投资风险。利率风险是指各国金融监管机构调整利率政策和水平影响债券的市场价格。购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。变现能力风险是指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险。经营风险是指发行债券者的管理与决策人员在其经营管理过程中发生失误，导致资产减少而使债券投资者遭受损失。违约风险是指发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来的损失。再投资风险是指购买短期债券并在债券到期时，由于市场利率已经下调而无法再找到与当初购买长期债券收益相当的其他债券进行投资而形成的风险。

　　本基金主要投资于权益类资产，其投资组合不蕴含债券风险。

　　4、证券借贷风险

　　证券借贷风险是指作为证券借出方，如果交易对手方违约，则基金可能面临到期无法获得证券借贷收入甚至借出证券无法归还的风险，从而导致基金资产发生损失。

　　5、回购/逆回购风险

　　回购/逆回购风险是指在回购交易中，交易对手方可能因财务状况或其他原因不能履行付款或结算的义务，从而对基金资产价值造成不利影响。

　　（三）投资管理类风险

　　1、基金管理人风险

　　基金管理人风险又分为诚信风险和专业水平风险。基金管理人诚信风险是指基金管理人的员工可能在境外投资管理活动中违法违规操作，或者在与基金持有人的利益可能发生冲突时照顾私利，给基金资产造成损失，形成基金管理人诚信风险。基金管理人专业水平风险是指基金管理人的员工可能由于缺乏境外市场知识与较高职业水准，基于主观的或者客观的原因没有及时掌握境外金融市场动态并获取相应的知识与技能，在境外投资决策和运作中失误，而导致境外投资的收益受到不利影响。

　　2、投资顾问风险

　　投资顾问风险是指基金管理人在选择投资顾问时采用的标准及掌握的信息有一定的时效性和局限性。在境外投资管理活动中，投资顾问所提供的投资建议有可能不适合当前的市场状况，而导致基金资产受到损失。

　　3、基金托管人/境外托管人风险

　　基金托管人/境外托管人风险是指基金托管人或境外托管人在托管基金资产的过程中，由于自身或外在因素，可能在资金调拨、证券交割和报表编制等环节出现差错，导致基金资产受到损失。

　　4、证券经纪商风险

　　证券经纪商风险是指证券经纪商的财务状况与经营水平不断变化，当它们由于证券经纪商自身或外在的不利因素而出现薄弱环节时，会影响到本基金的投资管理与交易活动，可能导致基金资产受到损失。

　　5、法律风险

　　法律风险是指由于各个国家/地区适用不同法律法规，可能导致本基金的某些投资行为在部分国家/地区受到限制或合同不能正常执行，从而使得基金资产面临损失的可能性。

　　6、流动性风险

　　流动性风险是指在市场或者个股流动性不足的情况下，基金管理人可能无法迅速、低成本地调整基金投资组合，从而对基金收益造成不利影响。

　　流动性风险又分为个股波动或资金调拨不畅引起的日常流动性风险和突发性事件引起的巨额赎回流动性风险。

　　（四）技术类风险

　　1、交易技术风险

　　交易技术风险是指境外投资管理活动要求基金管理人运用交易系统跨市场、跨时区下单，也可能会依照国际惯例委托境外托管人购买基金等。在各种交易运作中，可能因为基金管理人或基金托管人的技术系统故障或者差错而影响交易的正常进行，从而导致投资者的利益受到影响。

　　2、通讯风险

　　通讯风险是指境外投资管理活动对远距离、跨时区的通讯系统要求较高，技术失误或自然灾害等因素造成的通讯故障可能会影响到本基金投资管理活动的准确性和时效性，从而导致基金资产受到损失。

　　3、研究模型风险

　　研究模型风险是指本基金会建立量化模型进行投资研究，或者运用第三方模型/软件进行投资研究和风险控制，这些研究模型/软件可能出现理论或技术错误，在实践中错误地指导境外投资运作，从而导致基金资产受到损失。

　　4、会计核算风险

　　会计核算风险是指由于会计核算及会计管理上违规操作或工作疏忽形成的风险。上述违规操作或工作疏忽包括经常性的串户，透支、过失付款，资金汇划系统款项错划，日终轧账假平，会计备份数据丢失，利息计算错误等技术性错误。

　　（五）特殊事件类风险

　　1、自然灾害风险

　　自然灾害风险是指全球各地可能发生的自然灾害会直接影响到当地的经济运行状况，进而影响到本基金所持有的当地证券的价格，从而影响到本基金的收益。

　　2、政治动荡风险

　　政治动荡风险是指本基金所投资的国家或地区出现政变或暴乱等政治事件，影响到该国家或地区的经济发展，进而影响到本基金所持有的证券价格，给本基金的收益带来负面影响。

　　3、恐怖事件风险

　　恐怖事件风险是指本基金所投资的国家或地区出现恐怖事件，并且该恐怖事件在证券市场上造成极度恐慌情绪，致使证券价格剧烈变动，给本基金的投资管理带来收益或运作上的风险。

　　4、第三方风险

　　第三方风险是指本基金运作的相关主体，如：基金管理人、投资顾问、基金托管人和证券经纪商等，在合作中自身没有过错，但是其委托的或无任何关系的第三方的作为可能影响到当事人，并且进一步影响到基金的收益。

　　四、基金的投资

　　（一）投资目标

　　通过以香港区域为核心的全球化资产配置，对香港证券市场进行股票投资并在全球证券市场进行公募基金投资，有效分散投资风险并追求基金资产的长期稳定增值。

　　（二）投资理念

　　以香港区域为核心的全球化资产配置将获取风险和收益的有效平衡，通过优中选优的公募基金投资将获取风险分散的超额收益。

　　（三）投资范围

　　本基金的投资范围包括在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的主动管理的股票型公募基金，交易型开放式指数基金（ETF），在香港证券市场公开发行、上市的股票和金融衍生品，货币市场工具以及中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其它品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　本基金的投资组合比例为：香港证券市场上公开发行、上市交易的股票及金融衍生品合计不高于本基金基金资产的40%；主动管理的股票型公募基金和交易型开放式指数基金合计不低于本基金基金资产的60%；现金、货币市场工具及中国证监会允许投资的其他金融工具合计不高于本基金基金资产的40%。

　　本基金将香港区域列为投资的战略重点，并在全球范围内分散投资，投资市场包括：香港、北美、欧洲、日本和日本之外的亚太地区，以及拉丁美洲、东欧、中东和南亚等新兴市场。

　　（四）投资策略

　　本基金采用多重投资策略，充分使用由上至下、由下至上和横向推进的投资策略来使组合效率最优化。衍生品策略将不作为本基金的主要投资策略，只会在适当的时候用来规避外汇风险和市场系统性风险。

　　1、含双层资产配置的由上至下的策略

　　本基金以香港区域作为全球化资产配置的核心，将基金资产在全球证券市场中动态进行配置。

　　（1）战略资产配置

　　本基金根据对全球经济发展态势、各区域市场环境及政治、经济前景的分析进行区域资产配置。本基金的中立配置为40%投资于香港证券市场和60%投资于香港以外的全球证券市场。该中立配置将60%的基金资产配置于香港以外的全球证券市场，可以分散单一市场风险，分享全球经济增长，实现基金资产的长期稳定增值；将40%的基金资产配置于香港市场，可以在较高安全边际的基础上追求高成长市场的投资收益。如果全球宏观经济以及上述区域经济发展基本面出现变动和调整，本基金将通过战术资产配置对该中立配置进行调整。

　　（2）战术资产配置

　　为了加强短期表现并防止过度波动，本基金将根据全球宏观经济环境的变化以及影响各投资品种吸引力的基本面和技术面因素，积极地调整配置在香港证券市场和香港以外的全球证券市场的资产权重。

　　基金管理人将定期评估宏观经济环境、企业盈利成长、股票市场估值、流动性、政治稳定性、政府政策、市场投资主题和投资者情绪等。评估结果将在全球市场及香港区域市场间比较和评级，同时也会和过往的历史趋势比较。

　　当对香港证券市场前景的评估变得相对谨慎时，本基金将加大近期有更好稳定性的全球证券市场的配置权重，反之则降低全球证券市场的配置权重。

　　2、由下至上的双聚焦选股模型策略

　　本基金的香港投资组合由上市交易的股票和金融衍生品构成。被以下任何一个选股模型选中的股票将被纳入股票池中。

　　（1）传统选股

　　基金管理人的传统模型将持续地选择高质量的公司。此模型大量依赖微观研究，通过反复筛选来识别广泛领域内的最佳股票，筛选方式包括但不限于：

　　①易切入性筛选；

　　②质量筛选；

　　③公司基本面选取；

　　④战略偏向选股。

　　（2）催化选股

　　基金管理人的催化选股模型将持续寻找公司核心能力转型。此模型也大量依靠微观研究，用于识别由下列催化剂因素带来的量子变化而获益的公司：

　　①重新战略定位；

　　②资产调整；

　　③购并事件；

　　④蜕变；

　　⑤结构改革；

　　⑥财务重整；

　　⑦其他重要因素。

　　3、双“雷达”搜寻的横向推进策略

　　本基金运用公募基金和交易型开放式指数基金等工具间接地构建全球投资组合。双“雷达”搜寻的横向推进的策略包括基金选择及投资顾问选择。一个“雷达”搜寻是指基金管理人依据基金的流动性、历史业绩和费率结构等多个条件选择最好的基金或基金组合；另一个“雷达”搜寻是指管理人根据本基金的投资目标和范围、风格和限制来挑选合适的投资顾问（但是基金管理人有权决定在适当的条件下不再为本基金的管理和运作选择投资顾问），这将通过制定一整套标准以审核候选投资顾问来执行。

　　横向推进策略是指基金管理人根据投资目标与分析结果预先建立多因素匹配模型，将全球范围内的投资组合逐一与该模型匹配，找出符合条件的投资组合或者有能力构建目标投资组合的投资顾问，从而提高本基金的投资绩效并提升本基金管理人的投资水平。

　　（1）基金选择

　　本基金将投资的基金或基金组合，应符合本基金的战术要求及以下几个条件：

　　①所投地域、市场、行业、风格、主题或所投地域货币等必须和基金管理人对前景的评估紧密一致；

　　②基金规模必须足够大，交易必须足够频繁以满足好的流动性的需要；

　　③过往的业绩表现必须在一个市场周期中有正面的增值回报；

　　④管理费和手续费不应该超过同业标准；

　　⑤所投资的市场不应该和本基金的其他投资相冲突和严重重复；

　　⑥每天进行净资产值评估并由独立的第三方进行准确验证。

　　基金管理人将会将基金组合置入合格基金名单上，定期进行审查，并根据本基金的需求作相应的调整。

　　（2）投资顾问选择

　　基金管理人将根据本基金的目标投资范围、风格和限制来挑选合适的投资顾问。这将通过制定一整套标准以审核潜在候选人来执行。具体衡量标准如下：

　　①机构的历史表现和最近的发展方向；

　　②管理资产规模和产品范围；

　　③投资管理团队的声誉；

　　④客户结构和管理基金的种类；

　　⑤投资业绩记录；

　　⑥风险控制和合法记录；

　　⑦系统/法律支援和运作能力。

　　除了审核当前状况，我们还关注其稳定性、方向趋势和以上标准的近期变化情况。

　　4、衍生品投资策略

　　（1）规避外汇风险

　　本基金不会在外汇汇率波动上投机。本基金的基金管理人可能会用货币衍生品、远期合约、掉期交易等工具来对冲外汇风险，仓位依境外投资头寸而定。对于没有流动性对冲工具的货币而言，经境外投资决策委员会批准，基金管理人会采用交叉保值的策略。

　　（2）规避市场风险（Beta）

　　当本基金所投资的市场系统性风险加大时，基金管理人将运用指数衍生品（波动率较小的一篮子股票），而非个股衍生品，来规避投资组合的风险。此外，在决定衍生品的占比时，基金管理人会参考衍生品的综合敏感度并持续监控。

　　（五）投资决策依据及流程

　　1、决策依据

　　（1）国家有关法律、法规和《基金合同》的有关规定。

　　（2）全球宏观经济发展态势、区域经济发展情况、各国微观经济运行环境及其货币市场和证券市场运行状况。

　　（3）宏观分析师、策略分析师、股票分析师和数量分析师各自独立完成相应的研究报告，为投资策略提供依据。

　　（4）团队投资方式。本基金在境外投资决策委员会领导下，由基金管理人和投资顾问组成投资团队，通过投资团队的共同努力与分工协作，由基金管理人具体执行投资计划，争取良好投资业绩。

　　2、决策程序

　　本基金所作的投资决定包含全球资产配置、香港股票选择、全球市场的基金选择以及投资顾问挑选。

　　所有主要决策都必须要：

　　（1）根据广泛的研究和采用在投资策略部分列举的交叉评估方法来制定；

　　（2）由境外投资决策委员会共同批准并由境外投资部总监作最终决定；

　　（3）要根据业绩表现和风险/合法控制的反馈信息来进行定期审核和调整。

　　从公司的组织架构来讲，本基金的决策流程如下：

　　（1）市场分析师及股票分析师提议；

　　（2）经公司投资研究会议讨论；

　　（3）境外投资部总监决定；

　　（4）境外投资决策委员会审批。

　　从投资决策的内容来讲，本基金的决策流程如下：

　　（1）采用战术资产配置来决定在香港以外的全球市场和香港市场的合理权重。任何变动都会促发香港上市股票和金融衍生品买卖、公募基金的申购/赎回、交易型开放式指数基金的买卖和其各自货币单位之间的兑换等交易。以上决策至少每季度评价并调整一次。

　　（2）在资产配置框架确立后，全球投资组合将根据基金投资的区域、风格和主题等偏好再平衡。为了达到此目的，本基金会重新排列公募基金和交易型开放式指数基金的合格名单及权重。被聘任的投资顾问将定期地给基金管理人提供一个基金投资组合模型，这个模型将作为基金管理人最终决定的参考。以上决策至少每月评价并调整一次。

　　（3）为了同基金管理人的宏观及行业分析结论保持一致，基金管理人将调整香港投资组合的构成和权重，此调整会根据基金管理人通过传统选股和催化选股模型不断更新的股票池来操作。当股票从股票池中剔除或基金从可选的第三方基金名单中退出（通常由于变差的股票或基金质量的原因）将促使我们作被动决策。在这些情况下，下一个最合格的替代股票或基金将被甄别并作替换。以上决策至少每月评价并调整一次。

　　（六）投资限制

　　1．组合投资比例限制

　　本基金的投资组合将遵循以下限制：

　　（1）基金持有同一家银行的存款不得超过基金净值的20%。在基金托管账户的存款可以不受上述限制。

　　（2）基金持有同一机构（政府、国际金融组织除外）发行的证券市值不得超过基金净值的10%。

　　（3）基金持有与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录国家或地区以外的其他国家或地区证券市场挂牌交易的证券资产不得超过基金资产净值的10%，其中持有任一国家或地区市场的证券资产不得超过基金资产净值的3%。

　　（4）基金不得购买证券用于控制或影响发行该证券的机构或其管理层。基金管理人管理的全部基金不得持有同一机构10%以上具有投票权的证券发行总量。

　　前项投资比例限制应当合并计算同一机构境内外上市的总股本，同时应当一并计算全球存托凭证和美国存托凭证所代表的基础证券，并假设对持有的股本权证行使转换。

　　（5）基金持有非流动性资产市值不得超过基金净值的10%。

　　前项非流动性资产是指法律或基金合同规定的流通受限证券以及中国证监会认定的其他资产。

　　（6）基金管理人管理的全部基金持有任何一只境外基金，不得超过该境外基金总份额的20％。

　　（7）为应付赎回、交易清算等临时用途借入现金的比例不得超过基金资产净值的10%。

　　基金超过上述（1）-（7）项投资比例限制，应当在超过比例后30个工作日内采用合理的商业措施减仓以符合投资比例限制要求。

　　2．关于投资境外基金的限制

　　（1）每只境外基金投资比例不超过本基金基金资产净值的20％。本基金投资境外伞型基金的，该伞型基金应当视为一只基金。

　　（2）本基金不得投资于以下基金：

　　(下转D11版)

　　基金管理人：银华基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司