周四大盘由于受美国股市上涨的鼓舞，加上存款准备金小幅上调影响带动，两市大盘早盘均出现一定幅度反弹，但由于场内资金反弹减仓欲望依然强烈，上证指数反弹至5日线附近明显受到压制，全天走出了冲高回落震荡走低的行情，上证指数以及深成指均双双创出新低，市场呈现普跌态势，弱势特征极为明显。

　　周四市场虽然出现较大幅度调整，但盘中也可看出中石油依然受到资金关照，中石油最低下探16.72元，距离其16.7元的发行价仅有0.02元的差距，而前期该股下探至16.7元受到支撑，中石油在发行价附近明显受到护盘资金的关照。中石油16.7元的发行价对应的市盈率水平为23倍左右，这也是市场相对较为认可的市盈率水平，中石油发行价的得失意义重大，主要有几方面的影响：一是如果中石油跌破发行价，则意味着参与该股发行的资金包括一级市场资金全线亏损；二是一旦跌破，则对于中石油来说也将是重大损失，因为其1579亿股的价值将大幅下滑；三是对市场而言也是重创，估计其一旦跌破发行价，则市场上将出现一批跌破发行价的公司，整个市场难以忍受。

　　中石油的发行价一旦跌破，则也意味着整个市场的估值中枢也将继续下移，23倍的市盈率水平也难以成为A股市场的价值中枢，这将引发市场新一轮的股价结构性调整，这对整个蓝筹股均是不利的。因此，中石油发行价的得失仍可作为对大盘研判的重要参照物，中石油等权重股的标杆作用仍不容小视。

　　存款准备金率的上调将对资金面继续带来压力，而紫金矿业等新股的发行上市等也将对资金造成分流，加上大小非解禁后的减持，短期市场面临的资金面压力依然较大。虽然3月份CPI环比出现下降，但1季度CPI涨幅依然高达8％，通货膨胀的压力依然较大。而从市场自身运行的趋势来看，市场每次反弹均遭受空方打压，空方力量依然占据上风，短期股价中枢仍有一定下移的趋势。

　　市场调整过程中大多数个股均处于调整过程中，从市场环境、行业发展以及估值水平等综合来看，中长期投资者不妨对以下板块加以适当关注。

　　一是A、H股价接轨的公司。目前招商银行、中国平安等A股股价与H股股价已经接轨，甚至一些A股公司与H股股价出现倒挂。这些公司的安全度较高，A、H股价接轨的公司可作为防范风险考虑的板块之一。二是消费类上市公司，消费类上市公司受宏观调控影响相对较小，近期消费类公司总体也相对抗跌，酒类、零售等具有估值优势的优质公司值得关注。三是动态估值水平较低的公司。股价的调整也将凸显优质公司的价值，随着季报行情的披露，股价的结构性调整仍将围绕估值水平展开。从估值水平来看，目前金融板块的动态市盈率水平已经处于整个市场的低端，一旦大盘止跌回升，则该板块应有较大机会。