2008年第一季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人交通银行根据本基金合同的规定，已于2008年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年1月1日起至3月31日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
■
三、主要财务指标和基金净值表现
1、主要财务指标（单位：元）
■
所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
■
3、基金合同生效以来基金份额累计净值增长率历史走势图
■
本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为622.31%。
注：1、基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1）本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20％；
（2）本基金持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10％，本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过该证券的10%；
（3）遵守中国证监会规定的其他比例限制。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
本基金在本期间内遵守上述投资比例的规定进行证券投资。
2、本基金基金合同未规定业绩比较基准。
四、基金管理人报告
1、基金经理介绍
伍卫先生，男，1974年10月生，经济学硕士。曾任香港康瑞投资有限公司经理，广发证券有限责任公司投资银行部资深高级经理、投资银行销售与客户服务副总经理，中国人保资产管理有限公司投资经理。2006年4月进入易方达基金管理有限公司工作，曾任行业研究员、易方达积极成长基金基金经理，本报告期内任科汇基金基金经理。
2、基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、基金经理报告。
（1）行情回顾及运作分析
2008年一季度，市场出现了大幅度的向下调整，上证指数由年初的5261点，经过短暂冲高，于一季度末收盘于3473点，跌幅高达34%，为10余年来我国A股市场的最大季度跌幅。下跌原因来自多个方面，包括由次贷危机引起的国际经济形势恶化，投资者对国内通货膨胀引发的对宏观经济紧缩的担心，也有大小非解禁带来的市场流动性冲击。从市场表现看，先是机构重仓持有的以金融地产为代表的大盘蓝筹股带动市场下跌，而后形成了普跌的局面，季度末，大盘蓝筹有企稳的迹象，而小盘股票、各种题材股仍未能止住跌势。
在资产配置方面，本基金基于对市场波动的担心，在一季度降低了股票仓位，但是仍不足以抵抗系统性风险带来的下跌，基金净值受到较大的损失。在减持股票的过程中，我们对行业和个股配置方面进行了一些调整，主要是在短期市场气氛明显转弱的背景下，减持短期估值较高的食品饮料和商业等股票，在相对配置上，增加了银行地产两个行业的比重。
（2）本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为4.1286元，本报告期份额净值增长率为-15.63%。
（3）市场展望和投资策略
经过大幅度下跌，我们对市场的长期发展趋于乐观。首先，推动中国经济不断成长的各种因素没有出现变化，而前面我们提到的美国次贷危机、国内通胀以及宏观调控等因素，包括大小非解禁，都是暂时的因素，不会影响我们的国民经济持续稳定较快发展的大趋势。长期来看，经济的发展必将使优秀上市公司的盈利水平再上台阶，而市场的下跌使这些公司的估值水平趋于合理甚至低估。基于以上观点，我认为市场在心理波动之后，将走出慢牛行情，而能够分享宏观经济景气的公司股价表现仍将亮丽。
五、投资组合报告
1、本报告期末基金资产组合情况
■
注：因本基金分红，证券投资比例低于总资产的80%，国家债券投资比例低于净资产的20%，均已在十个交易日内调整达标。
2、本报告期末按行业分类的股票投资组合
■
■
3、本报告期末市值占基金资产净值前十名股票明细
■
4、本报告期末按券种分类的债券投资组合
■
5、本报告期末市值占基金资产净值前五名债券明细
■
6、报告附注
（1）本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查的情况，报告编制日前一年内未受到公开谴责或处罚。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3）其他资产：
■
（4）本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
（5）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
■
（6）报告期内获得的权证明细
■
（7）报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与同一管理人旗下管理的基金科翔投资风格类似，本报告期两者的净值增长率分别为-15.63%和-16.05%。可见，尽管两只基金由不同的基金经理分别独立管理，但两者的投资业绩未见显著差异。
3、关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本基金管理人在本报告期末持有本基金74,192,899份，持有比例为9.27%，本季度末比上季度末持有份额增加9,826,411份。
八、备查文件目录
1.中国证监会《关于同意科汇、科讯、科翔证券投资基金上市、扩募和续期的批复》（证监基金字[2001]11 号文）；
2.《科汇证券投资基金基金合同》；
3.《科汇证券投资基金托管协议》；
4.基金管理人业务资格批件和营业执照；
5.基金托管人业务资格批件和营业执照。
存放地点：基金管理人或基金托管人处
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年4月19日
| 1、基金简称： | 基金科汇 |
| 2、基金代码 | 184712 |
| 3、基金运作方式： | 契约型封闭式 |
| 4、基金合同生效日： | 2001年5月25日 |
| 5、报告期末基金份额总额： | 8亿份 |
| 6、投资目标和策略： | 通过创建投资组合等措施减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求基金长期资本增值。本基金主要追求资本的长期增值，通过投资于景气状况较好或处于上升期产业中的股票，力争在严格控制风险的同时，能取得较高的资本增长率。 |
| 7、业绩比较基准： | 无 |
| 8、风险收益特征： | 无 |
| 9、基金管理人： | 易方达基金管理有限公司 |
| 10、基金托管人： | 交通银行股份有限公司 |
| 1.本期利润 | -612,092,877.73 |
| 2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | 537,487,083.98 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.7651 |
| 4.期末基金资产净值 | 3,302,882,765.15 |
| 5.期末基金份额净值 | 4.1286 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去3个月 | -15.63% | 3.19% | － | － | － | － |
| 项目名称 | 金额（元） | 占基金资产总值比例 |
| 股票 | 1,894,648,614.35 | 57.07% |
| 债券 | 564,459,978.70 | 17.00% |
| 权证 | 19,137,000.00 | 0.58% |
| 银行存款和清算备付金合计 | 34,045,794.91 | 1.03% |
| 应收证券清算款 | 0.00 | 0.00% |
| 其他资产 | 807,721,038.81 | 24.33% |
| 总计 | 3,320,012,426.77 | 100.00% |
| 行业类别 | 市值(元) | 占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 0.00 | 0.00% |
| B 采掘业 | 55,413,332.68 | 1.68% |
| C 制造业 | 736,366,416.82 | 22.29% |
| C0 食品、饮料 | 0.00 | 0.00% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 82,809,307.80 | 2.51% |
| C2 木材、家具 | 0.00 | 0.00% |
| C3 造纸、印刷 | 53,748,124.80 | 1.63% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 182,761,832.02 | 5.53% |
| C5 电子 | 50,512,254.01 | 1.53% |
| C6 金属、非金属 | 208,673,930.60 | 6.32% |
| C7 机械、设备、仪表 | 143,585,649.43 | 4.35% |
| C8 医药、生物制品 | 14,275,318.16 | 0.43% |
| C99 其他制造业 | 0.00 | 0.00% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 0.00 | 0.00% |
| E 建筑业 | 58,817,584.70 | 1.78% |
| F 交通运输、仓储业 | 0.00 | 0.00% |
| G 信息技术业 | 321,900.00 | 0.01% |
| H 批发和零售贸易 | 322,362,329.93 | 9.76% |
| I 金融、保险业 | 329,887,062.97 | 9.99% |
| J 房地产业 | 292,876,189.25 | 8.87% |
| K 社会服务业 | 98,603,798.00 | 2.99% |
| L 传播与文化产业 | 0.00 | 0.00% |
| M 综合类 | 0.00 | 0.00% |
| 合计 | 1,894,648,614.35 | 57.36% |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 市值(元) | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 600005 | 武钢股份 | 13,318,900 | 188,995,191.00 | 5.72% |
| 2 | 600325 | 华发股份 | 7,000,000 | 175,070,000.00 | 5.30% |
| 3 | 002024 | 苏宁电器 | 3,038,416 | 167,690,179.04 | 5.08% |
| 4 | 600000 | 浦发银行 | 4,212,928 | 149,137,651.20 | 4.52% |
| 5 | 600058 | 五矿发展 | 4,000,333 | 112,689,380.61 | 3.41% |
| 6 | 600143 | 金发科技 | 3,508,000 | 104,398,080.00 | 3.16% |
| 7 | 000069 | 华侨城A | 1,950,550 | 79,562,934.50 | 2.41% |
| 8 | 002068 | 黑猫股份 | 2,767,564 | 78,045,304.80 | 2.36% |
| 9 | 000001 | 深发展A | 2,000,000 | 56,400,000.00 | 1.71% |
| 10 | 600439 | 瑞贝卡 | 1,450,000 | 55,897,500.00 | 1.69% |
| 序号 | 债券品种 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 国 债 | 49,321,978.70 | 1.49% |
| 2 | 金 融 债 | 69,890,000.00 | 2.12% |
| 3 | 央行票据 | 445,248,000.00 | 13.48% |
| 4 | 企 业 债 | 0.00 | 0.00% |
| 5 | 可 转 债 | 0.00 | 0.00% |
| 合 计 | 564,459,978.70 | 17.09% |
| 序号 | 债券名称 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 08央行票据13 | 96,120,000.00 | 2.91% |
| 2 | 07央票133 | 67,368,000.00 | 2.04% |
| 3 | 08央行票据17 | 50,025,000.00 | 1.51% |
| 4 | 07央票139 | 48,095,000.00 | 1.46% |
| 5 | 01国开09 | 39,992,000.00 | 1.21% |
| 名称 | 金额（元） |
| 交易保证金 | 2,198,703.75 |
| 应收股利 | 0.00 |
| 应收利息 | 8,476,962.78 |
| 待摊费用 | 2,375,372.28 |
| 其他应收款 | 794,670,000.00 |
| 合计 | 807,721,038.81 |
| 权证代码 | 权证名称 | 数量（份） | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 580013 | 武钢CWB1 | 3,000,000 | 19,137,000.00 | 0.58% |
| 合计 | 3,000,000 | 19,137,000.00 | 0.58% |
| 权证代码 | 权证名称 | 数量（份） | 成本总额（元） | 投资类别 |
| 580019 | 石化CWB1 | 2,023,636.00 | 4,703,241.80 | 被动持有 |
| 合计 | 2,023,636.00 | 4,703,241.80 |