⊙齐鲁证券研究所 于立婷
截至4月18日（上周五）沪深两市共有1168家公司公布年报，占沪深两市全部公司总数的74.24%。全部上市公司共创造净利润8532亿元，有可比数据公司较去年同期增长了44.85%；加权每股收益为0.4276元，同比增长36.02%，净资产收益率为14.97%，可比公司样本较去年同期上升了1.04%。沪深300成份股公司创造净利润6869亿元，占两市净利润总额的比例达80.5%。很明显，上市公司仍然保持快速的增长势头。
在2007年宏观经济稳定增长的背景下，单季度全部上市公司的主营业务收入和主营业务利润持续上升。从第四季度单季数据显示，全部上市公司主营业务收入为19447亿元，环比增长11.16%；主营业务利润达到5171亿元，环比增长7.58%；从净利润指标分析，第四季度单季全部上市公司净利润1708.5亿元，同比增长63.96%，但是单季度净利润盈利环比值继第三季度环比下滑-1.27%之后，第四季度环比下降幅度已经达到-6.51%。这主要是由于大盘在去年第四季度回落加剧，在一定程度上影响了上市公司的投资收益，使得上市公司第四季度净利润环比又出现下降。
从行业分析，从2007年第四季度净利润环比增长率分析，有色金属、采掘、公用事业、金融服务、交运设备、化工和交通运输几个行业环比下降，尤其是交通运输行业环比下降30%以上。分季度分析,交通运输行业季度净利润环比增长逐季度下滑趋势明显。从行业景气周期分析，交通运输行业未来两年将面临业绩增速的下降的趋势。
化工行业第四季度业绩环比下降幅度为-29.49。净利润同比增长率2007年逐季度下降，从第一季度的113.7%持续下降到第四季度-28.3%;净利润环比也从第二季度出现下降，而且下降速度加快，第三季度环比为-13.91%，第四季度环比就下降到-29.49%。化工行业中的子行业数量多，许多行业生产受原油、煤炭等能源价格上涨影响较大，盈利能力下滑，行业整体盈利下滑。
房地产行业净利润同比2007年每单季度同比仍保持高速增长，业绩环比脉冲波动性明显。2007年底开始，伴随A股估值水平的下滑，以及市场对房地产价格和销售量的担忧，地产板块出现了较大的调整。在宏观调控下，2008年随着行业优胜劣汰的加剧，房地产行业集中度进一步提高，龙头公司将获得更多的发展机会，优势房地产企业业绩增长仍将远超过行业平均水平。
综合类公司业务比较繁杂，第三、四季度净利润同比幅度变化较大，导致环比出现高数值。
值得关注的是，一些公司第四季度业绩突然变脸，给了投资者一个措手不及。出现这种情况主要有以下几种原因：
一是成本上涨压力过大，产品或服务的价格调整不能及时跟上，从而导致亏损局面，如东方航空、山航B等航空类个股；汕电力A、皖能电力、明星电力等电力行业个股。对于航空业来说，不断飙升的原油价格，已经使航空公司面临生存危机，截至4 月18日，布伦特原油价格已经达到每桶113 美元/桶，较2007 年同期65 美元/桶，升幅将近70%。自3 月以来，高企的成本使得包括美国天空巴士航空公司、边疆航空公司在内的4 家廉价航空公司申请破产，香港的第一家廉价航空公司甘泉航空也宣布清盘。剔除汇兑收益，国内航空公司的经营业绩其实不容乐观。以火力发电为主的电力公司同样苦于煤炭价格上涨的压力，而随着控制通货膨胀成为重中之重，公用事业类产品价格短期内不易提升，火力发电公司利润被挤压明显。
二是不少公司推出股权激励后，股权激励费用带来的负面效应也开始显现。如伊利股份，前三季度实现净利润33064万元， 但由于正常的经营活动无法抵消股权激励的会计处理带来的负面影响，导致2007年度亏损。
三是产品价格急速下跌。如株冶集团，尽管前三季度取得了24442万元净利润，但由于第四季度产生的亏损严重拖累了全年业绩，使公司去年净利润同比下降了81%。
部分去年第四季度业绩转为亏损的个股一览
| 证券代码 | 证券简称 | 净利润（元） | 所属行业 | ||
| 2007第三季度 | 2007第四季度 | 2006年第四季度 | |||
| 600887 | 伊利股份 | 111,501,193.15 | -454,646,719.46 | -120,761,187.01 | 制造业 |
| 600115 | 东方航空 | 1,022,381,712.50 | -427,527,471.02 | -2,211,751,619.75 | 交通运输、仓储业 |
| 600604 | *ST二纺机 | 22,419.06 | -281,781,957.03 | -68,318,376.34 | 制造业 |
| 600654 | 飞乐股份 | 4,299,368.75 | -235,249,327.43 | -11,837,952.38 | 信息技术业 |
| 600555 | 九龙山 | 26,711,128.24 | -213,219,303.93 | 62,625,366.31 | 制造业 |
| 600961 | 株冶集团 | 60,719,304.64 | -164,154,762.87 | 116,455,814.78 | 制造业 |
| 000856 | 唐山陶瓷 | 1,556,192.92 | -143,901,445.98 | -5,717,701.03 | 制造业 |
| 600448 | 华纺股份 | 2,617,357.51 | -90,707,307.32 | -9,603,020.13 | 制造业 |
| 000534 | 汕电力A | 276,106,682.92 | -85,691,093.95 | -25,819,318.08 | 电力生产和供应业 |
| 000543 | 皖能电力 | 52,477,256.40 | -73,967,366.24 | 3,092,816.55 | 电力生产和供应业 |
| 600200 | 江苏吴中 | 3,046,563.75 | -68,793,504.03 | -9,234,112.04 | 综合类 |
| 600871 | S仪化 | 25,949,000.00 | -58,686,000.00 | -88,102,000.00 | 制造业 |
| 000780 | ST平能 | 37,041,718.46 | -55,890,245.25 | 246,602,907.15 | 制造业 |
| 600890 | ST中房 | 2,894,498.54 | -47,121,546.94 | 47,038,881.42 | 制造业 |
| 600460 | 士兰微 | 3,518,299.93 | -42,692,628.65 | 7,002,695.07 | 制造业 |
| 600610 | S*ST中纺 | 11,210,642.18 | -42,183,691.70 | -161,081,356.48 | 制造业 |
| 600520 | 三佳科技 | 3,031,679.91 | -34,947,229.31 | -5,069,975.75 | 制造业 |
| 600151 | 航天机电 | 9,468,562.62 | -32,418,374.33 | 6,610,959.64 | 制造业 |
| 000062 | 深圳华强 | 83,722,729.27 | -31,440,182.04 | 14,817,413.05 | 综合类 |
| 000420 | 吉林化纤 | 28,286,992.93 | -31,356,862.32 | 22,107,417.31 | 制造业 |
| 000570 | 苏常柴A | 25,211,100.65 | -29,506,525.11 | 38,444,704.53 | 制造业 |
| 600101 | 明星电力 | 107,614,981.65 | -29,157,336.66 | -214,374,547.91 | 电力生产和供应业 |
| 200152 | 山航B | 156,647,131.48 | -28,976,263.88 | -29,956,811.11 | 交通运输、仓储业 |
| 000151 | 中成股份 | 984,676.74 | -28,923,222.52 | 6,210,443.96 | 社会服务业 |
| 600627 | 上电股份 | 136,488,661.77 | -27,903,175.78 | 113,899,248.36 | 制造业 |
| 000716 | ST南方 | 35,593,023.82 | -27,788,434.43 | -10,678,465.22 | 综合类 |
| 600876 | *ST洛玻 | 12,719,000.00 | -27,588,000.00 | -162,192,000.00 | 制造业 |
| 600135 | 乐凯胶片 | 10,297,473.43 | -26,523,165.97 | 3,369,154.66 | 制造业 |
| 000554 | 泰山石油 | 29,942,918.56 | -22,076,134.34 | 18,017,037.62 | 批发和零售贸易 |
| 600640 | 中卫国脉 | 33,717,517.84 | -21,816,222.17 | -8,993,388.45 | 信息技术业 |
| 002039 | 黔源电力 | 62,917,640.08 | -21,014,777.56 | 1,880,757.10 | 电力生产和供应业 |
| 600438 | 通威股份 | 109,759,179.40 | -17,384,235.34 | 32,868,307.07 | 农、林、牧、渔业 |
| 600720 | 祁连山 | 22,223,145.42 | -17,070,612.08 | -455,186.16 | 制造业 |
| 000890 | 法尔胜 | 7,669,325.20 | -14,823,819.50 | 6,047,585.77 | 制造业 |
| 600546 | 中油化建 | 8,744,443.65 | -14,233,503.81 | -12,384,689.56 | 建筑业 |
| 证券代码 | 证券简称 | 净利润（元） | 所属行业 | ||
| 2007第三季度 | 2007第四季度 | 2006年第四季度 | |||
| 600682 | S宁新百 | 24,416,253.10 | -13,966,646.50 | -33,931,546.29 | 批发和零售贸易 |
| 600727 | 鲁北化工 | 1,114,637.08 | -12,709,099.50 | -13,885,659.93 | 制造业 |
| 600539 | 狮头股份 | 7,577,365.61 | -11,987,137.07 | -6,599,642.82 | 制造业 |
| 600330 | 天通股份 | 31,725,380.67 | -11,522,672.63 | 22,709,041.39 | 制造业 |
| 000421 | 南京中北 | 16,523,985.26 | -11,383,121.38 | 40,714,556.15 | 社会服务业 |
| 000811 | 烟台冰轮 | 19,963,887.73 | -10,630,872.72 | 4,197,243.29 | 制造业 |
| 000929 | 兰州黄河 | 8,016,358.16 | -10,600,902.61 | 11,114,046.59 | 制造业 |
| 000632 | 三木集团 | 4,138,373.71 | -10,488,712.60 | 91,826,596.36 | 综合类 |
| 600540 | 新赛股份 | 1,919,554.41 | -10,368,866.45 | 1,978,561.19 | 农、林、牧、渔业 |
| 600571 | 信雅达 | 9,878,823.84 | -10,351,072.67 | 2,454,670.56 | 信息技术业 |
| 600770 | 综艺股份 | 29,916,500.24 | -10,340,917.67 | -11,436,196.21 | 综合类 |
| 000975 | 科学城 | 1,107,178.26 | -9,850,545.72 | 40,403,717.98 | 社会服务业 |
| 600603 | ST兴业 | 87,754,626.29 | -9,451,769.27 | 25,691.09 | 房地产业 |
| 600386 | 北京巴士 | 24,259,148.77 | -8,885,405.05 | 18,013,720.02 | 交通运输、仓储业 |
| 000821 | 京山轻机 | 12,710,723.26 | -8,325,495.01 | 11,269,082.23 | 制造业 |
| 600767 | 运盛实业 | 17,465,800.58 | -6,620,722.07 | 32,477,472.75 | 房地产业 |
| 600119 | 长江投资 | 4,143,381.29 | -5,739,987.09 | -11,991,824.23 | 综合类 |
| 600726 | 华电能源 | 24,171,549.26 | -5,727,911.10 | 54,217,001.83 | 电力生产和供应业 |
| 600260 | 凯乐科技 | 36,592,089.76 | -5,676,177.91 | 1,180,000.63 | 制造业 |
| 600530 | 交大昂立 | 5,103,626.44 | -5,191,010.52 | 33,960,176.62 | 制造业 |
| 600291 | 西水股份 | 10,993,627.93 | -5,141,603.08 | -126,443,172.76 | 制造业 |
| 200512 | *ST灿坤B | 26,071,127.13 | -4,473,496.39 | -854,762,230.14 | 制造业 |
| 600856 | 长百集团 | 2,548,240.82 | -3,869,554.17 | -177,489,376.54 | 批发和零售贸易 |
| 600803 | 威远生化 | 2,863,645.41 | -3,849,128.13 | 11,082,652.40 | 制造业 |
| 200054 | 建摩B | 692,000.00 | -3,726,082.22 | 5,722,160.83 | 制造业 |
| 600753 | 东方银星 | 1,637,560.80 | -3,699,526.91 | 2,309,663.45 | 制造业 |
| 000711 | 天伦置业 | 687,073.00 | -3,256,974.05 | -31,438,206.59 | 社会服务业 |
| 600476 | 湘邮科技 | 4,162,019.44 | -3,224,468.86 | -2,270,630.00 | 信息技术业 |
| 600984 | *ST建机 | 3,635,668.48 | -2,831,606.10 | -24,517,496.87 | 制造业 |
| 000425 | 徐工科技 | 7,266,322.19 | -2,821,525.30 | 3,621,933.09 | 制造业 |
| 600842 | 中西药业 | 2,464,784.34 | -2,608,864.38 | 2,669,341.08 | 制造业 |
| 000893 | 广州冷机 | 9,076,190.79 | -2,549,593.35 | -2,811,215.35 | 制造业 |
| 600860 | 北人股份 | 1,186,980.03 | -2,448,157.57 | -123,470,322.61 | 制造业 |
| 000536 | SST闽东 | 5,257,531.67 | -2,211,199.65 | 17,183,223.32 | 制造业 |
| 600537 | 海通集团 | 10,483,382.24 | -2,199,834.65 | -3,234,587.28 | 制造业 |
| 证券代码 | 证券简称 | 净利润（元） | 所属行业 | ||
| 2007第三季度 | 2007第四季度 | 2006年第四季度 | |||
| 600802 | 福建水泥 | 20,693,828.14 | -2,190,356.66 | 52,549,097.32 | 制造业 |
| 002006 | 精工科技 | 1,022,479.52 | -2,141,415.48 | -6,218,889.15 | 制造业 |
| 600986 | 科达股份 | 5,169,163.87 | -2,053,948.76 | -7,160,968.22 | 建筑业 |
| 000515 | 攀渝钛业 | 6,913,983.03 | -2,043,119.74 | 1,793,704.41 | 制造业 |
| 600893 | S吉生化 | 7,395,172.98 | -2,003,995.47 | -238,367.77 | 制造业 |
| 600083 | *ST博信 | 1,291,953.50 | -1,946,206.64 | -4,858,002.07 | 制造业 |
| 600883 | 博闻科技 | 5,122,601.24 | -1,867,402.24 | 3,372,308.95 | 综合类 |
| 000738 | ST宇航 | 566,777.13 | -1,713,208.86 | 10,794,560.31 | 制造业 |
| 000066 | 长城电脑 | 9,229,949.05 | -1,628,675.05 | -13,510,083.33 | 信息技术业 |
| 600750 | 江中药业 | 13,780,374.39 | -1,340,189.88 | 24,168,220.63 | 制造业 |
| 000661 | 长春高新 | 5,280,883.64 | -1,336,490.12 | 35,421,727.95 | 制造业 |
| 600378 | 天科股份 | 13,414,326.01 | -1,198,455.04 | -34,676,291.15 | 制造业 |
| 000595 | 西北轴承 | 22,748,037.62 | -1,109,475.92 | 4,596,827.46 | 制造业 |
| 600097 | 华立科技 | 3,056,760.15 | -1,081,174.81 | 5,647,567.01 | 制造业 |
| 000883 | 三环股份 | 11,471,493.65 | -1,067,979.20 | 3,943,956.47 | 制造业 |
| 002020 | 京新药业 | 574,870.67 | -1,020,268.96 | 1,006,654.20 | 制造业 |
| 200468 | 宁通信B | 5,022,973.43 | -902,155.49 | -11,679,227.37 | 信息技术业 |
| 600093 | 禾嘉股份 | 1,810,333.31 | -861,366.20 | 4,413,404.30 | 农、林、牧、渔业 |
| 002174 | 梅花伞 | 9,884,524.55 | -830,143.68 | 1,342,870.85 | 制造业 |
| 600039 | 四川路桥 | 11,908,656.79 | -697,257.53 | -621,098.55 | 建筑业 |
| 002124 | 天邦股份 | 23,518,763.83 | -636,894.49 | 1,858,626.71 | 制造业 |
| 600783 | 鲁信高新 | 3,711,331.26 | -583,087.12 | 4,256,238.80 | 制造业 |
| 000008 | ST宝利来 | 1,085,139.07 | -497,821.01 | -1,128,197.36 | 信息技术业 |
| 000610 | 西安旅游 | 1,201,229.73 | -407,575.08 | -1,108,144.24 | 社会服务业 |
| 600218 | 全柴动力 | 8,793,997.32 | -372,677.36 | 3,821,732.46 | 制造业 |
| 600113 | 浙江东日 | 4,264,707.04 | -335,350.96 | 2,650,844.30 | 制造业 |
| 600311 | 荣华实业 | 97,315,008.14 | -333,101.39 | -125,752,561.47 | 制造业 |
| 002136 | 安纳达 | 2,379,208.50 | -272,409.91 | 7,664,480.12 | 制造业 |
| 000700 | 模塑科技 | 8,697,011.77 | -213,003.19 | 3,532,454.43 | 制造业 |
| 600790 | 轻纺城 | 82,410,162.91 | -207,498.43 | -120,048,886.71 | 综合类 |
| 000776 | S延边路 | 2,885,558.17 | -99,482.36 | 1,538,283.62 | 交通运输、仓储业 |
| 600250 | 南纺股份 | 6,916,706.27 | -45,799.92 | -4,312,011.02 | 批发和零售贸易 |
(数据来源：齐鲁证券研究所)