中国在过去的两年里进行了史无前例的价值重估，进入2008年又遭遇了美国次级债危机的影响，通过股改后的大小非解禁让中国股市的价值体系承担了极大的考验。上证综指跌破3500点，继而又逼近3000点，大部分股票的股价已只有最高股价的三分之一了，当投资者们呼吁政府救市之时，管理层及时推出了一系列措施，继推出有关限售股《指导意见》后，又调整证券(股票)交易印花税税率，由千分之三降至千分之一,其意义不同寻常。

　　降低印花税是制度性建设的措施

　　关于政府救市，市场曾有不同看法，从海外成熟股市的历史来看，只有两种方式，一种是像美国一样直接向金融市场注入流动性。另一种方式是像亚洲金融危机时的我国香港地区一样，政府资金直接进入股市。这两种方式都是在金融体系遭遇危机时的紧急措施。目前境内股市虽不到这个地步，但不能混淆政府救市的概念，特别是降低印花税等措施其实是属于证券市场的制度性建设范畴。5·30既然提升了印花税是防止泡沫，那么如今的股市估值进入合理区域甚至低于合理价位的时候，降低印花税无非是还市场本来的交易成本，增加股市的交易活跃度。是制度性建设的一种措施而已。

　　大小非解禁是压在中国股市头上的一座大山，而且由于股改的完成，大小非解禁在未来几年不可避免，但如何在规范大小非的解禁，尤其是规避小非通过解禁的方式不顾自身上市公司价值进行投机套利，这是政府应该做的制度性改良，比如一些上市公司的大股东限售股解禁后，不断抛售股票，同时提前把自己公司业务进行转移，建立另外一家公司，这样大股东通过这样的方式在二级市场上获得了套现，同时其可以重新通过组建的新公司谋取新的上市溢价，如果一旦这种方式被法律忽视，那么大小非解禁后就会不顾价值不计成本的抛售，整个估值体系就会被破坏，所以对于大小非解禁必须出具更加完善的法律规范。应该说中国股市的管理层时刻关注着中国股市的成长。中国经济缺不了中国股市的贡献，所以股市是否健康，制度是否完善会越来越受到管理层的重视，4月20日公布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》是政府出手进行制度性措施的开始，证监会此举，将会对市场带来非常正面的影响。从长期看，《指导意见》的出台，通过制度层面的规范和安排，有利于解决全流通后上市公司股东在二级市场一次性集中出售较大规模股份的市场效率问题，避免了这种行为对价格形成造成的扭曲。从近期看，《指导意见》出台后，大宗的解除限售存量股份转让将通过大宗交易系统进行，减轻了对二级市场的压力，缓解了对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。而且这个政策还可以看作是制度建设的标志性措施，后续的补充措施将会逐步进行，这对中国股市的健康发展无疑是一个很大的利好。

　　判断估值不能以偏概全

　　有了制度建设的保驾护航，中国股市的估值体系将可以正确的评判，上证综指4月18日平均市盈率已经达到35倍左右，上证50指数已经在20倍左右的市盈率了，估值进入价值区域。而很多唱空者标榜的低市盈率的美国股市，也不是同一个概念，所谓美国股市成熟度高市盈率低,那是指美股道指16倍市盈率,而且在道指中也不乏花旗集团、通用汽车等亏损股，另外在美国股市中几十倍、几百倍市盈率的中小盘成长股比比皆是。例如，美国铝业0.70美元之业绩，股价高达39美元，近60倍市盈率；但中国0.82元业绩的中国铝业股价仅20元，25倍市盈率。又如，在美上市的中国概念股百度325美元、搜狐、携程55美元，市盈率都在100倍以上。可见，中国股市中一大批业绩高成长股，几十倍市盈率是完全正常的，要它们与十几倍市盈率的美国大盘股H股接轨是极其荒唐的。像中石油这样的暴跌实则是做空资金的投机所为，推高H股套利时称定价权在A股，而做空时又忽悠与H股接轨，真是玩弄散户投资者于股掌。

　　市场经济环境下，价格与价值是永远不会划等号的，投资股市的基础就是对中国发展有信心，作为一个中国公民，看到中国经济成长，预期中国经济更好的发展，就应该看好这个股市，呵护这个股市。失去了信心就失去了一切，管理层正在加紧制度建设，当股市具备投资价值时,投资者更要充满信心，坚定信心