大盘在经历了一季度几乎拦腰斩断的考验后，将走向何方？对此，在近日陆续披露的券商集合理财一季报中，投资经理的看法存在较大分歧，投资经理们用词非常小心，“极其谨慎”、“谨慎乐观”、“值得期待”、“市场处于低位”等词汇反映了对后市的不同态度。

　　极其谨慎

　　光大阳光二号投资经理表示，“对于2008年的行情，我们持极其谨慎的态度，主要原因还是在于市场不确定性太大。”

　　他认为，风险主要有三个，一是美国次债危机引发的全球经济衰退，二是中国宏观调控与物价上涨，并引发的对中国经济走下坡路的担忧，三是市场估值过高，巨大的“大小非”减持和再融资形成的资金压力。

　　谨慎乐观

　　海通稳健增值投资经理表示，坚定看好中国资本市场的长期发展，对于2008年的2-4季度的A股市场表现持谨慎乐观的态度。

　　该投资经理认为，乐观的主要原因有三个：首先，我国宏观经济持续、健康、快速发展。今年即使GDP增速较去年有所下降，但仍能够保持在8％以上，中国仍然是全球经济发展最快的国家之一；二是企业盈利的持续稳步增长。预计2008年企业盈利仍然能保持25-30%左右的增长速度，从而为股市提供有力的支撑；三是经过前期市场的大幅下跌，A股的估值水平也大幅下降，部分股票已经具有长期投资价值。

　　该投资经理认为，预计二季度以银行、地产、钢铁为代表的大盘蓝筹股股价有望企稳回升。另可重点关注在此轮下跌中被错杀的、价值被低估的个股。

　　值得期待

　　上海证券1号的投资经理认为，市场的调整幅度已比较充分，在局部领域已出现行业整体低估的投资机会，调整后的市场值得期待。

　　该投资经理表示，对中国整体经济的健康发展仍充满信心。当前，市场基础没有改变，在市场调整到合理水平后，将继续吸引新增资金入场，继续推动一波上涨行情。

　　处于低位

　　华泰紫金2号投资经理认为，目前指数已经进入2008年的低位区间。“根据主流研究机构对2008年企业盈利增速25%-30%的数据，A股整体2008年动态估值水平已经回落至20倍的合理区间，这决定了股指急速下跌后已进入可投资区域。”

　　迎来反弹

　　招商基金宝投资经理认为，目前市场的整体估值水平已比较合理，部分行业的估值甚至已经有所低估。二季度将可能迎来反弹机会。长期趋势应该重点关注CPI指数和企业利润增速两项指标。

　　国信经典组合投资经理认为，在配置方面，股票投资方向上，将更多的关注新兴产业，如新能源、新材料、节能行业等机会；而基金配置上，会考虑增配一些周期性品种较多的基金品种。