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      2008 年 4 月 28 日
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    C8版:基金·投资者教育
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      | C8版:基金·投资者教育
    把握市场内在价值
    投资的庐山真面目
    ■基金·数据
    利好政策唤醒估值体系
    投资无远虑 财富有近忧
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    投资无远虑 财富有近忧
    2008年04月28日      来源:上海证券报      作者:⊙兴业基金 李小天
      ⊙兴业基金 李小天

      

      随着沪指迎来“3000点保卫战”,是赎回还是追加投资,是全盘撤退还是坚守阵地,一时间成为基民面对的最大难题。在牛市中一度为人所乐道的“投资是一场长跑”信条,如今还应该坚守吗?

      美国证券界的传奇基金经理彼得﹒林奇曾经算过一笔帐,如果一位投资者于1927年在国库券、政府债券、公司债券、普通股票上分别投资了1000美元,计算复利并且免税,那么60年后,这位幸运的投资者在这4种金融工具上所获得的回报将分别为:7400美元、13200美元、17600美元和272000美元。

      尽管这60年经历了股市崩盘、经济萧条、战争、经济衰退、10次总统执政更换、还有“无数次女孩子裙子长长短短的变化”,还是可以获得可观的回报。毫无疑问,这位投资者并非赶上了前所未有时代机遇的幸运儿——在历史上股票指数的平均投资收益率为9%到10%——他只是品尝到了长期投资的甜头。

      投资基金同样是一场长跑。根据美国晨星公司统计,1926年至2003年,美国股票型基金的平均年回报率为10.4%,2004年,美国全部股票型基金的平均收益率为12.7%,被当时的媒体称为“暴利”、“大丰收”。可见在成熟的资本市场,长期稳定的收益才是基金投资的常态,年年翻番的高收益恐怕难以长久期待。

      值得一提的是,长期的投资不仅能让基民体会到复利的巨大优越性,也同样能够放大不同年平均回报率的差异。举例来说,用1万元投资年平均回报率为10%的理财工具,20年后将增值为6.12万元,如年回报率为7%,20年后则有3.62万元,而如果年回报率为2%,20年后则仅有1.46万元。

      因而,要做一名“在长跑中获胜”的基民,则更需要精心选择陪伴自己长跑的基金,在美国,全国基金规模的八成隶属于经营期超过10年、业绩持续保持在前50%的那些基金产品——那些中长期表现出色,少有“大起大落”的基金,更经得起时间的考验。