经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行的3％。调整为1％。，为观察印花税调整对股市的影响程度，我们比较了从1997年以来印花税调整前后的走势，如右表（表中涨幅以沪市综指为样本）。

　　从1997年以来印花税调整前后的走势看，下调印花税短期内沪市综指表现都比较好，在2个星期内涨幅较大，到1个月左右也全部呈现正的涨跌幅，但是1到2个月以后，基本转回到原来的运行轨迹，1998年、2001年、2005年均在印花税调整后2个月内重新转入下跌，并跌穿调整前的低位；而上调印花税则表现不一，1997年上调时，牛市随即见顶，而2007年上调时，牛市在经历一个月的调整后，重新上涨，并在随后的半年内延续了大牛市行情并创出新高。

　　除此以外，还有个有趣的现象，在印花税调整后的6个月左右会见到一个阶段性底部或顶部，并在随后的3-6个月内回到印花税调整日的点位附近，如1998年6月12日印花税从5％。下调至4％。，股指在短期冲高后重新下跌，到1999年初股指基本到达阶段性底部，并在随后的“5·19”行情冲上了印花税调整前的高点；2005年1月由2％。调整为1％。，6月又达到一个重要的底部；2007年“5·30”后，在10月末达到一个重要的顶部，并在随后半年内连续下跌，重回“5·30”附近点位。从这个现象看，印花税对股市的长期影响有一定的滞后效应。

　　1997年以来印花税调整前后的市场走势

                                                         涨幅(%)                     涨幅(%)     涨幅(%)        

         

             

             

             

调整日期	印花税调整	调整前市场	当日涨幅(%)	2星期	后1月涨幅(%)	后2月	后3月	后6月涨幅(%)
1997-5-12	3％。提高到5％。	大牛市行情	2.26	-14.70	-17.34	-21.29	-21.84	-19.97
1998-6-12	5％。下调至4％。	牛市见顶	2.65	2.82	0.96	-11.66	-9.62	-9.90
2001-11-16	4％。下调至2％。	熊市行情	1.57	7.81	3.34	-8.74	-7.08	-4.43
2005-1-24	2％。下调至1％。	大熊市行情	1.73	2.80	6.11	-2.13	-5.29	-15.24
2007-5-30	1％。提高到3％。	大牛市行情	-6.50	-3.66	-11.86	2.44	19.22	12.38