谁是当今全球社会责任投资市场中的主要投资者?了解这个问题,将有助于深入认识全球社会责任投资运动的发展趋势。
从目前来看,社会责任投资市场是由个人投资者和机构投资者两部分组成的。
西方研究者通常用“零售”或“消费者”社会责任投资市场来表示社会责任投资市场中的个人投资者。英国社会投资论坛认为,消费者的社会责任投资,有时又被称之为“零售的社会责任投资”或“零售的伦理投资”,涉及到个人投资者根据社会、环境和伦理标准及个人的价值观进行投资活动。
以当今世界上开展社会责任投资运动最为发达和社会责任投资市场规模最大国家美国来看,个人投资者包括零售层面上个人投资者所投资的共同基金,以及汇集在分类管理帐户(Separately managed account)名下进行投资的富裕个人投资者。
由2007年最新数据显示,目前共有173个共同基金,资产规模约为1717亿美元。另外,在1.9万亿美元规模的分类管理帐户中,富裕个人投资者的资产规模约为222亿美元。由此,目前美国社会责任投资市场中个人投资者的资产规模约为1939亿美元,所占市场份额略为超过10%。
说到机构投资者,是指在社会责任投资框架下采用社会筛选、股东参与或行动及社区投资等策略进行社会责任投资的一类机构投资者。从目前欧美国家来看,机构投资者是影响社会责任投资市场发展的一股主导力量。
其中,2007年美国社会责任投资市场中,机构投资者的资产规模约为1.88亿美元,比2005年的1.49亿美元增长了27%,所占美国社会责任投资市场份额略低于90%。
以欧洲社会责任投资市场观察,英国是欧洲社会责任投资市场规模最大的国家,随后是荷兰和比利时两国。在2005年末,欧洲狭义社会责任投资规模约为1050亿欧元,广义社会责任投资规模约为1.033万亿欧元。其中,个人投资者所占市场份额约为6%,机构投资者所占市场份额约为94%。由此,我们可以观察到目前欧洲社会责任投资市场的大致规模,以及个人投资者和机构投资者各自所占的市场份额。
从欧美国家社会责任投资市场中所占市场份额可见,目前机构投资者的快速增长影响了欧美国家社会责任投资市场的快速发展。那么,欧美社会责任投资市场中机构投资者是如何构成的?我们有必要深入了解一下这个问题。
第一类机构投资者是社会责任投资基金。2007年,美国社会责任投资基金数量约为260个,资产规模约为2020亿美元。自2004年中期至2005年6月31日,欧洲社会责任投资基金的资产规模由190亿欧元增长到了241亿欧元,增长了27%。
第二类机构投资者是养老基金和退休基金。从2005年美国社会责任投资市场规模约为2.29亿美元来看,公共养老基金所占整个市场份额约为52.64%。欧洲尤其是英国、荷兰等国情况大致相同。由此可见,养老基金目前已是欧美社会责任投资市场中最大和最为重要的机构投资者。
第三类机构投资者是在教会和宗教组织。以美国为例,截至2005年末,美国的机构投资者管理的社会责任投资资产规模约为1.49万亿美元,而教会和宗教组织所占机构投资者市场比重约为3.6%。教会和宗教组织是除了养老基金/企业(占当年市场份额约为9%)和共同基金这样的机构投资者以外的第四大机构投资者。
第四类机构投资者是慈善机构和基金会。对慈善机构和基金会而言,除了赠与行为外,使命投资也促使慈善机构和基金会成为欧美等国的机构社会责任投资市场上又一个重要机构投资者。
从2005年末数据显示,慈善机构和基金会所占美国社会责任投资的机构投资者市场比重分别约为2.2%和2.5%。而英国依然是慈善机构和基金会从事社会责任投资最为显著的国度之一。另外,目前许多有受赠资产的美国大学也是社会责任投资的重要机构投资者之一。
除了上述四大类型机构投资者外,在欧美等国的机构社会责任投资市场上还有一些其他类型的机构投资者,如保险公司、医院机构、企业、非政府组织、工会及其他机构投资等。其中,企业是社会责任投资市场中最为重要的机构投资者之一。
根据欧美国家的社会责任投资实践来看,目前个人社会责任投资者的数量和规模正呈现快速发展态势。不过,机构投资者仍然是欧美社会责任投资市场中最大和最为重要的投资者。随着机构投资者的积极参与,机构投资者主导并影响了全球社会责任投资市场快速发展,并使得社会责任投资逐渐成为欧美投资市场中一种新的投资方式而广为流行。