近阶段,美元低位反弹、人民币升值渐趋缓和,导致国际国内天胶价格全面扬升。国内现货胶价维持坚挺,位于22000元以上;东京期胶向上突破,冲击300日元/千克一线,而上海天胶期货低位遇撑、强劲反弹。
目前沪胶期货近远期合约期价虽然呈现近高远低逆基差态势,也符合产胶周期性季节性规律,但RU807期价对RU809期价升水一度扩展至1000元以上,显然不符合第三季度胶价由低谷逐渐上升的特征,其背景是空方主力资金集中资金打压RU809,导致该合约严重超跌。
面对空方扩仓打压,多方资金不但未有主动止损斩仓、认赔出局,而且还增仓吸纳,导致该合约持仓量显著拓展。尽管目前在沪胶0809合约上,空方前20名主力空单之和超过多方前20名主力多单之和约7千手,但沪胶期价强劲反弹,导致空方主力处于不利低位。目前RU807和RU809价差已逐渐收敛至800元左右,反映前期买RU807卖RU809牛市跨期套利有所减弱,而买RU809卖RU807熊市跨期套利则有所增强,导致两合约期价价差由不合理向合理转换,也促使主力合约RU809在沪胶反弹中处于领涨地位。
从成交量对比观察,沪胶成交量由4月10日的259932手缩减至18日的122130手,又扩展至25日的183234手,呈现先缩量后扩量的变化过程,伴随期价探低遇撑、止跌企稳,并反探走强,说明空方主力资金逢高拦截及打压逐渐减弱,而多方主力逢低吸纳及追捧力度则不断增强,双方力量对比变化,导致期价走势短线发生逆转。
从持仓量对比观察,沪胶持仓量由3月27日的64578手持续拓展至4月28日的108920手,增仓幅度达到44342手,相对增长幅度达到68.7%,外围增量资金积极进驻,其中做多意愿明显强于做空意愿,这同时也反映了空方低位扩仓打压受到多方逢低积极吸纳的承接,导致空方低位无法获利回补,双方处于严重对峙状态,而随着期价探低反弹,空方不但前期盈利逐渐缩减,而且还将出现亏损。