张大伟 制图

　　受新股密集发行和“五一”小长假的影响，4月公开市场操作几近无为，存款准备金率则担当起资金净回笼的重任，占全月资金净回笼量的九成以上。

　　数据显示，4月份央行共计回笼资金约2330亿元。其中，由于受新股发行影响，公开市场资金净回笼资金量锐减至230亿元，仅为3月份的3％。而存款准备金率则成为央行在4月份实现资金净回笼的主要手段，按上调0.5个百分点计，共计约回笼资金约2100亿元，占了本月资金净回笼量的九成。

　　本月公开市场到期释放的资金量仍高达1万亿元，但是由于新股于4月份恢复发行，使公开市场于月初减弱了资金回笼力度。其中，在第一和第二周，公开市场连续两周向市场净投放资金，以平抑新股发行期间的资金价格水平，累计净投放量接近2000亿元。

　　但是随着资金利率走势趋向平稳，从第三周开始，公开市场又再度加大回笼量，连续两周从市场净回笼资金，累计回笼2310亿元。而本周则由于临近“五一”小长假，公开市场略为放松回笼力度，面向市场投放50亿元。业内人士分析认为，4月公开市场操作节奏上所呈现的先松后紧的格局预示，新股发行虽然会对公开市场的操作构成干扰，但是央行不会放松对流动性的回笼。

　　由于公开市场回笼力度下降，与今年一季度平均水平相比，4月份资金净回笼量下降了三分一；与去年同期相比，则减少了一成。但是值得关注的是，5月份到期释放的资金量将迅速降至5145亿元，仅为4月份的一半。因此，如果公开市场继续保持现有操作力度，则将有望于5月份形成大量的净回笼。