复牌后连封7个跌停的宏达股份，昨日以尾盘飙涨的方式结束连续跌停之旅。60.18亿元的天量成交和高达53.83%的换手率将其从38.36元的跌停价一路送上46.13元的收盘价。尽管跌停打开，但机构抛售意愿仍很强烈，昨日更是乘其股价飞涨大笔出货，另外还有两名“大小非”股东借机偷跑。

　　宏达股份天量冲破跌停的背后到底有什么玄机？

　　⊙本报记者 马婧妤

　　周二，宏达股份以38.36元开始复牌后的第七个跌停，但波澜不惊的走势从午盘14时10分开始突然改变，宏达股份交投悄悄放大，到14时27分时几笔过亿股的买单现身，巨大的抛压瞬间被吸收，推动该股打开跌停，直线上攻迅速翻红，此后持续买单更是大量涌出，果断地将股价一路推上46元。

　　跌幅未达平均水平

　　截至收盘，宏达股份涨幅达8.24%，成为有色金属板块的领涨品种，单日换手率53.83%，日振幅高达18.61%，成交额60.18亿元创下其上市以来的成交之最。

　　通过连续七个跌停，宏达股份昨日38.36元的股价是否已经进入了合理的估值区间？“从基本面分析，即使是昨日的跌停价对于宏达股份来说也还是高了。”海通证券分析师杨红杰对记者表示，对比目前有色金属行业整体20倍左右的市盈率水平，宏达股份的价格仍没有跌到位。而国泰君安的研究数据则认为，宏达股份的股价在25元左右才具备估值合理性，“上下浮动5元还能够接受。”

　　有色板块指数从去年10月15日创出历史高点以来累计下跌约54.6%，据聚源数据统计，期间约半成有色金属个股区间跌幅超过50%，行业龙头中国铝业、江西铜业、中金岭南等分别达到62%、57%、58%。而宏达股份跌幅仅为45%。

　　基金抛售大小非偷跑

　　作为一只基金重仓股，宏达股份复牌前被60多只基金持有，截至去年底基金持股占宏达股份流通A股的比例接近50%，连续的深跌自然让基金叫苦不迭，而昨日宏达股份股价异动，市场上对游资炒作和机构护盘的猜测一时四起。

　　上交所交易公开信息显示，昨日买入宏达股份前五名席位中并没有机构投资者现身，而卖出前五大则有四家机构席位，这四家机构席昨日共抛出该股约11.5亿元。另外，上交所发现宏达股份两个持有解除限售存量股份的股东账户，在当日通过竞价交易系统分别减持了751.36万股和696.23万股，减持数量占比分别达到了1.46％和1.35%，也就是说两个大小非借机偷跑。

　　“基金对于宏达股份的抛售意愿应该十分强烈。”海通证券杨红杰说，一来宏达股份复牌后市盈率水平与同行业上市公司相比高出很多，本身有回调要求，可能引发基金抛售；二来前期市场调整中基金明显降低股票仓位，由于该股处于停牌期无法抛售，因而占基金总仓位的比重会有所上升，基金公司为了平衡持仓结构也要减持一部分宏达股份；三来公司停牌期间并未出现实质性利好，有些机构对其成长性和业绩可能不太看好。

　　大资金玩火后果不妙

　　“在机构的坚定抛售下，宏达股份还能如此飞涨，可见买方的资金实力相当强大。”某大型券商分析人士对记者说，宏达股份昨日的走势属于“大资金玩法”，肯定不是散户力量所能为，散户一旦追高买入该股，很可能遭受损失。

　　他同时表示，昨日超过53%的换手率已经让宏达股份的平均持股成本发生了明显变化，后市该股原本不会立即重归跌停，但是现在出现大小非偷跑事件，短线走势估计不妙，况且从中期来看，其走势仍然是向下的。海通证券杨红杰也对这一观点表示了赞同，他还提醒投资者，不要盲目跟风参与宏达股份的炒作，以免遭受不必要的损失。