• 1:头版
  • 2:要闻
  • 3:时事天下
  • 5:特别报道
  • 6:特别报道
  • 7:特别报道
  • 8:观点评论
  • 9:时事·海外
  • 10:环球财讯
  • 11:信息披露
  • 12:信息披露
  • 13:信息披露
  • 14:信息披露
  • 15:上证研究院·宏观新视野
  • 16:上证研究院·宏观新视野
  • A1:市场
  • A2:股市
  • A3:基金
  • A4:金融机构
  • A5:货币债券
  • A6:信息披露
  • A8:期货
  • T1:艺术财经
  • T2:艺术财经·盘点
  • T3:艺术财经·焦点
  • T4:艺术财经·市场
  • T5:艺术财经·专题
  • T6:艺术财经·收藏
  • T7:艺术财经·资讯
  • T8:艺术财经·人物
  • B1:公司封面
  • B2:上市公司
  • B3:上市公司
  • B4:海外上市公司
  • B5:产业·公司
  • B6:产业·公司
  • B7:汽车周刊
  • B8:汽车周刊
  • C1:理财封面
  • C2:谈股论金
  • C3:个股查参厅
  • C4:操盘计划
  • C5:应时数据
  • C6:机构视点
  • C7:高手博客
  • C8:专栏
  • D1:披 露
  • D2:信息大全
  • D3:信息披露
  • D4:信息披露
  • D5:信息披露
  • D6:信息披露
  • D7:信息披露
  • D8:信息披露
  • D9:信息披露
  • D10:信息披露
  • D11:信息披露
  • D12:信息披露
  • D13:信息披露
  • D14:信息披露
  • D15:信息披露
  • D16:信息披露
  • D17:信息披露
  • D18:信息披露
  • D19:信息披露
  • D20:信息披露
  • D21:信息披露
  • D22:信息披露
  • D23:信息披露
  • D24:信息披露
  • D25:信息披露
  • D26:信息披露
  • D27:信息披露
  • D28:信息披露
  •  
      2008 年 5 月 9 日
    前一天  
    按日期查找
    C3版:个股查参厅
    上一版  下一版  
    pdf
     
     
      | C3版:个股查参厅
    水井坊 老作坊酿新酒 业绩拐点已现
    远兴能源(000683)
    进军新能源 产能强劲释放
    莱钢股份(600102)优质钢铁股 价值低估
    银基发展(000511)业绩大增 有望填权
    宝光股份(600379)
    低价高科技股 有望长阳突破
    开滦股份(600997)
    菲达环保(600526)环保巨头 上攻欲望强
    昆明制药(600422)
    产品丰富 资源优势显著
    中信银行(601998)
    中国石油(601857)受益油价暴涨 有望强势上行
    焦作万方(000612)量价配合良好 重点关注
    上海普天(600680)
    杉杉股份(600884)参股金融 有望低位启动
    武钢股份(600005)钢铁蓝筹 中线关注
    中国联通(600050)
    香江控股(600162)
    一季报业绩激增 发展值得期待
    巨轮股份(002031)行业龙头 酝酿超跌反弹
    宏图高科(600122)IT连锁龙头 发展潜力大
    柳化股份(600423)成长潜力大 蓄势待发
    更多新闻请登陆中国证券网〉〉〉
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (8621-38967588 ) 。

    标题: 作者: 正文: 起始时间: 截止时间:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    水井坊 老作坊酿新酒 业绩拐点已现
    2008年05月09日      来源:上海证券报      作者:(恒泰证券 王飞)
      水井坊(600779)有中国白酒第一坊的美誉,去年被认定为中国驰名商标,很高的品牌认同度和卓有成效的营销拓展,帮助公司实现了盈利能力的突飞猛进。

      高端白酒不惧通胀压力

      作为传统行业,白酒行业在我国历史悠久且产业链影响较大,其所具有的生产资源的垄断性,储藏阶段的升值性以及高端名优白酒消费的奢侈性,构成了白酒行业的独特魅力,而随着品牌价值的不断提升,高端白酒的定价能力更是让其它行业难望其项背。在当前通胀压力较大的背景下,虽然同样面临成本压力,但国内高端白酒企业的屡次提价显然已经有效转移了成本压力。公司独有的元末明初水井坊遗址是其重要的生产资源和品牌基础,是1999年中国10大考古发现之一,是不可复制的、极为珍贵的历史文化遗产和有极高利用价值的活文物。独享如此重要的生产资源,公司能在高档酒市场站稳脚跟实在情理之中,去年近10亿元的高档酒收入即为明证,目前高档酒已经占公司销售收入近九成,毛利率更是高达80%,其未来销售和盈利增长已是趋势所在。

      受益税制改革

      今年起,我国将把内资企业所得税与外资企业所得税合并,统一实行25%的所得税税率,同时允许企业广告费在税前据实扣除,这一政策对于多年来实行33%的高税率以及广告费无法税前扣除的白酒行业来说,无疑将是重大利好。由于目前公司的实际所得税率高达50%以上,如若未来其广告费不超过收入的15%,最终获得税前抵扣的可能性较大,公司的实际税率有望降至30%左右,从而大大增厚公司全年业绩水平。与此同时,外资参股公司控股股东也给其带来了相当大的想象空间。作为全球领先的高档酒公司,公司与其合作,进一步强化产品结构的调整,有利于帮助公司构建差别竞争优势,找到更多利润增长点。

      投资评级被调高

      国都证券认为,公司基本面拐点已经出现,在产品体系重塑完成后,公司的治理结构、创新能力、激励机制优势将得以全面发挥,预计2008年、2009年的EPS为0.80元和1.3元,并调高其投资评级至推荐A。

      (恒泰证券 王飞)