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为了缓解外界对于当局失职的指责，也为了避免类似贝尔斯登这样的“百年老店”轰然倒塌的悲剧再度发生，美国证券交易委员会（SEC）周三宣布，将要求旗下监管的美国五大投行实行更加严格的信息披露。按照新规定，各大投行必须公开其实际的资本和流动性状况，以便让市场“心里有底”，不致在市场出现动荡时产生不必要的猜疑和恐慌。
针对华尔街五大投行
SEC主席考克斯7日发表讲话说，该委员会计划要求美国主要投行公开披露各自的资本和流动性状况。SEC目前是美国五大投行的主要监管机构，包括高盛、雷曼兄弟、美林、摩根士丹利以及被摩根大通收购的贝尔斯登。
考克斯表示，SEC所监管的五大投行将会“以市场可以轻松理解和领会的表述方式，披露实际的资本和流动性状况”。他说，SEC其实已收集了不少这方面的资讯，只是尚未公开。
目前，美国的投行会在季报中提供有关流动性的信息。但SEC则要求投行披露的信息更进一步，纳入资本比率等有关筹资的信息。SEC还要求经纪公司将资本比率细化，包括风险资产和信贷风险。
据考克斯透露，今年第二季度之后，上述新披露规则就将开始施行，更多有关投行内部投资的信息将在以后逐步纳入。
SEC的新规其实也是遵照《新巴塞尔资本协议》而推出的，后者是巴塞尔银行监管委员会成员国中的10个大国创建的。SEC的最新举措令该协议的实施提前了一年。
受到上述消息影响，华尔街五大投行的股价当天大跌，创至少一个月来最大跌幅。市场担心，更严厉的披露，可能影响到这些投行的盈利。7日收盘，摩根士丹利跌1.84美元，至47.21美元。高盛跌7.85美元，至189.76美元。雷曼兄弟大跌5.8%，至43.64美元；美林跌5.6%，至48.48美元。贝尔斯登跌5.3%，至10.27美元。
吸取贝尔斯登的教训
“贝尔斯登事件的教训之一便是，在发生信心危机时，市场迫切需要关于资本及流动性的可靠和即时的资讯。如果能把这些信息公开，绝对会（对缓解危机）有所帮助。”
在美联储3月出手援助贝尔斯登后，SEC便开始重新评估其对投行的监管机制。事实上，贝尔斯登刚开始只是陷入财务困难的传闻，公司股价也因此连续大跌。但是，这样的传闻使得其他华尔街机构在与该公司进行对手交易时变得加倍小心。据一些对冲基金经理和退休基金及富人的理财顾问透露，过去曾以贝尔斯登作为主要经纪商的一些对冲基金，都纷纷将部分业务交给其他公司打理。这样的情况无疑进一步加重了贝尔斯登的融资难度，令业务状况持续恶化，最终导致该行不得不向摩根大通求助。
分析人士指出，SEC的最新举措也表明，当局其实已经承认贝尔斯登事件中暴露出来的各监管机构的弱点，并因此采取了相应措施。
考克斯说：“任何人都不能说，在这件事上，监管系统起到了作用。”他还指出，国会必须通过立法途径，给予SEC或是“其他某个监管机构”明确的法律授权，来对投行进行直接监管。目前，SEC都是自发进行监管。
国会向SEC施压
SEC收紧投行信息披露要求，也与来自国会的压力有很大关系。过去两天，美国参议院与SEC专门举行了两场听证会，讨论对投行的监管问题。国会试图审查SEC监管投行的情况，并了解其资源是否足以监控市场。
参议员舒默在听证会上表示，SEC的监管方式“疲弱乏力”。特别是在贝尔斯登一案中，舒默认为，“当时应该有主管机关早点介入，提醒各家金融机构‘该增资了’或是‘要减少房贷证券相关头寸了’。”参议员里德表示，SEC的现有监管措施并未“适当衡量新产品的风险”，例如贷款证券化产品。