全面进入滨海新区开发

　　●设立景观公司：参与中新生态城又迈进了一步。公司在中新生态城项目开发中，主要进入垃圾发电、污水处理、绿化等业务领域。公司公告中市政景观公司将主要在生态城30平方公里区域范围内，进行市政景观建设管理、规划设计、工程施工管理、养护管理及相关咨询等业务。

　　●资产收购：进入石化经销领域。蓝盾公司和兴实化工主营汽油、柴油等产品的销售，公司通过股权收购进入石化经销领域。天津临港工业区有40万吨油库项目，同时中石化和中石油的大型化工项目落户于大港地区。石化产业已经成为滨海新区“十一五”期间重点发展的产业。

　　●我们尚无法对上述事件进行盈利预测。①在景观公司方面，由于公司目前未披露进一步项目安排，我们无法确定公司参与中新生态城项目安排。②2007年兴实化工主营业务收入49582.38万元，利润总额105.08万元，净利率为0.21%，净资产收益率为3.19%。2007年蓝盾公司利润总额为-43.54万元。目前我国通胀压力较大，国外油品价格高居不下，对油品经销商也产生一定压力。

　　●地震灾情：不会影响都江堰区域开发项目的长期盈利前景。南京新城控股都江堰青城山项目100%的股权，主要为产业+商业+住宅的研发社区模式，目前主要为前期工作。预计2010年后产生利润。因此虽然该市灾情较为严重，但只是短期影响公司项目进程。

　　●预计公司2008年-2010年每股收益（未除权）分别为0.37元、0.52元和0.56元，维持短期“观望”、长期“推荐”的投资评级。

　　●风险提示：在我们的盈利预测假设中，渤海证券2008年对公司每股收益贡献为0.17元，因此2008年资本市场波动加剧将加大公司业绩的波动性。

　　（兴业证券）