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最近一段时间以来，港股往往一早上也会大跌，但是午后随着日股的走强会迅速拉升。但昨天基本上是一路下跌，这主要是昨日亚太区股票全面下跌。内地A股也跌得很惨。昨天我讲了“破窗理论”，也就是说灾后重建，可能会给一些公司提供机会。这是一种理论，在一定程度上可以成立，但是在如此大的灾难面前，许多财富，尤其是上市公司的财富灰飞烟灭，也是投资者不能不考虑的问题。
最近几天来，许多上市公司开始陆续宣布地震给本公司的影响。比如，中石油在四川地区的管道受损，很多银行也有银业网点破坏，重建都需要股东掏钱出来。
不过对于大家普遍看淡的保险股，我倒开始看好。比如中国人寿，虽然因为地震赔偿的金额会不小，但正因为地震，可能会有更多的人愿意掏钱买人寿保险。可以预计，今年将是中国人寿保费收入大增的一年，可能抵消这次地震的负面影响。
不过金融股可能有一些问题。如果央行不出台政策的话，这些商业银行可能会有很多呆坏账产生。比如，地震震坏的房子，还有按揭未完成的，灾民还有多大意愿去还贷？况且，可能有些房主都已经不在了。对银行来说，房屋是抵押物，但是抵押物灭失，他们的损失不言而喻。如果要追索债权，那么就要追索到一无所有的灾民，甚至是灾民的子女，显然也是不现实的。因此，从这个层面上讲，如果央行不出台政策的话，那么中行、建行、工行、建行在这一地区的个人贷款业务都将产生很大比例的坏账。尽管中行的领导人表示，地震对中行今年的整体盈利影响不大，但是昨天内地金融股普遍下跌，还是反映了投资者的担忧。
尽管昨日市场的下跌可谓惨烈，但是号称“亚洲股神”的“四叔”李兆基又开始说，今年8月恒指又可以上3万点。不过四叔之前曾表示，今年春天，恒指就可上3万点。可惜，他的预言没有兑现。
且不论3万点的预测是否过于乐观，但不妨来看看四叔新的爱股。他公开其最新投资组合，与过去其爱股组合比较，新加入的有安徽海螺水泥、中铁建及大唐国际电力等。这三只股票的业务均与基建工程有关，估计四叔也考虑到由于四川受地震灾害影响，基建需求大为增加。
(作者为香港城市大学MBA课程主任)