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      2008 年 5 月 21 日
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    信心恢复 全球多数股市收复年内失地
    2008年05月21日      来源:上海证券报      作者:(小安)
      有迹象显示,随着美联储在3月中旬“标志性”地出手援救贝尔斯登以来,全球股市投资人的信心出现明显改善。自那以来,包括美国、英国以及众多新兴市场在内的股市已展开了四年以来最强劲的反弹,许多股市都已收复今年初的所有跌幅。不过,也有分析师谨慎地表示,这轮股市反弹可能仍属熊市中的反弹,股市尚未走出颓势。

      新兴市场反弹近两成

      受到次贷危机持续恶化拖累,全球股市今年年初一度遭遇2001年以来的最差开年表现,各大股市进入2008年后一路下跌,并纷纷在3月中旬创下阶段低点。

      来自彭博社的统计显示,自今年3月中旬创下阶段低点以来,新兴市场出现了集体反弹。摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数的累计涨幅超过19%,几乎收复了年内的所有失地。19日尾盘,该指数上涨0.4%,为连续第六个交易日走高。

      美股也表现不俗,标普500种指数一度下跌13%,但经过了近两个月来的反弹,该指数目前已与去年底的水平只相差3%。英国股市的情形也差不多。发达市场过去两个月的总体表现都相当不俗。涵盖主要发达市场的MSCI世界指数在第一季度累计下跌近10%,而自3月17日至今,该指数的涨幅已达到13%,是自2003年6月以来的最大两个月涨幅。目前,该指数较2007年年底的水平仅低了2%。

      今年迄今为止,MSCI世界指数1933家成分企业的总市值共缩水7120亿美元,但就在3月份时,这一损失额还高达4.49万亿美元。

      

      商品类股表现不俗

      在这轮股市上涨中,商品类股的表现尤其突出,主要得益于屡创新高的商品价格,原油价格上周突破127美元,而美国的钢板价格也升至每吨850美元的纪录新高。

      体现在个股上,自3月10日美国标普500指数跌至前低点以来,美国市值第二大的美国钢铁公司的股价已累计上涨75%;而自英国富时100种指数在3月17日触底以来,在伦敦上市的全球最大矿业公司必和必拓股价跳升47%,全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷的股价也上涨26%。

      一些主要资源出口国的股市也大大受益于本轮商品价格上涨。彭博的数据显示,巴西的基准股指今年迄今累计上涨13.9%,在20个最大股市中表现一马当先。能源及原材料股约占巴西股市总市值的60%以上。

      俄罗斯基准股指在2月8日跌到年内低点,迄今已上涨24%。俄罗斯第二大石油公司卢克石油在此期间上涨65%,一举带动大盘走高。

      商品价格大涨也体现到了企业盈利数据中。美国的石油企业在此前两个季度共净赚700亿美元,如果扣除这一项,标普500种指数成分企业同期的盈利将分别下降26%和30%,至少是1998年来最大降幅。

      投资人信心恢复

      业内人士指出,股价连续上涨,表明投资人的信心有了一定程度的恢复。投资人觉得,企业盈利会恢复增长。统计显示,标普500指数的市盈率目前为23.8倍,是2003年12月以来最高水平。伦敦富时100指数和MSCI世界指数的市盈率在今年1月均降至1998年以来最低点,此后则已上升超过15%。

      分析师表示,美联储自去年9月以来持续大幅降息,同时又宣布拯救因次贷亏损面临倒闭的贝尔斯登,这些措施帮助恢复了投资人的信心。

      美国Commonfund的首席经济学家斯特劳斯表示,两个月前,人们还在担心资本市场即将崩溃,但到了4月份,投资人欣慰地看到,美联储已经通过采取创造性的举措,帮助金融市场避免了崩盘。富国银行财富管理部门的负责人迪恩指出,情况并非想象中那么糟糕,企业盈利依然不错,投资人开始寻找机会。

      不过,也有不少人士认为,当前股市的反弹只是短期现象。大和资产管理公司的基金经理人史密斯指出:当前股市的情况是熊市中的反弹,经济基本面并不支持目前的价位。

      里昂证券的股票策略师伍德上周也对记者表示,市场对美国经济濒临衰退的忧虑增加,美股的反弹可能缺乏持续动力。同时,亚洲股市也会受到牵连,包括中国在内的亚洲股市今年可能持续调整,但在明年可能重回牛市。

      富达国基金的明星经理人伯顿也认为,近期全球股市上涨可能仅是长期空头市场下的短暂反弹。他认为,股市可能要等到明年初才会触底。伯顿表示,流动性危机最坏的时期已经过去,但鉴于信贷紧缩等抑制增长的因素依然存在,他认为目前的企业盈利预期仍然偏高。(小安)