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熊市二期的反弹理论来自已经有100多年历史的道氏理论，该理论信徒众多。道氏认为，熊市二期的反弹幅度应该是熊市一期的下跌幅度的50%-66%。因此，恒指反弹上26000点就已经反映了熊市一期下跌幅度的50%的水平，这使得大量道氏理论的信徒开始觉得26000点的反弹已经初步反映道氏理论。再往上反弹，最多也不过是额外的2000点罢了。有好多投资者觉得已经够了，于是开始套利，或者不再买入。
熊市为什么会反弹？最主要的原因是大户也在去年低位时被套牢了，于是总得想办法松绑。大户想解套，就得找小股民来接货。如何以高价将手头的股票卖给小股民？最简单的办法就是把股价炒起。股价一升，自然就有贪心的股民来追。恒指由20000点反弹，不需要什么特别的理由来解释，主力还是靠大户用钱托起。但是，股价升得太急，一眨眼，恒指就升上了26000点，快得许多人想追也追不上了，不敢追了。如果小股民不追货，大户又如何脱身？如何将手头的股票以高价派发？因此，大户只好再次让股价调整、反弹，再调整、再反弹……最后一举造好，让手痒痒的想追货而一直不敢追的小股民最后忍不住了。如此一来，大户才能以高价将手中的股票卖给小股民。
现在，如果你想与大户一起起舞，那么你可以选择逢高派发，逢跌就买的短期投机手法。若是恒指从高位下调1000点，就可以买入；若是反弹上1000点，就可以派发。你也可以以平均成本法，每天买入一手，等着大户再次努力造好时才一次性撤退。不然的话，你就干脆坐在旁边观战好了。手中的股票不卖，也不必增持再买。
昨日三只石油股突然急升。石油价格创新高，美国的石油股自然受人追捧，但是中资石油股因为有政策上的限价令，因此石油股的涨跌还是得看相关的政策。以往，石油价格越往上升，中石化的股价就会跌得越重。因为中石化提炼石油为汽油，汽油价格受限价不能上去，但是成本却不断攀升，因此投资者自然要看空。中石油本来是开采石油的，但是近年来也开始炼油。炼油也就要面对跟中石化一样的问题，加上暴利税的打击，股价自然一蹶不振。还是中海油比较好，暂时不受相关政策的影响。
中石化的A股更是涨停板。石油股为什么大涨？难道相关政策有变？暂时还不得而知。
(作者为香港城市大学MBA课程主任)