尾市急升 是调整结束还是下跌中继

　　昨天大盘走势颇富有戏剧性，早盘一路下跌后在3360点至3400点间震荡徘徊，下午在中国石化涨停的带动下，中国石油、中海油服等联袂上涨，推动大盘拔葱式上涨，上证指数收复3500点并站上30日均线。成交量有所放大，说明有资金进场收集筹码。昨天这种戏剧性的走势是宣告大盘调整已结束，还是回光返照的下跌中继形态呢？笔者认为，大盘调整尚未结束，有继续调整回补缺口的要求。

　　从均线系统看，虽然上证指数收复了30日均线，但仍受制于20日均线，从运行通道看，上证指数仍运行在调整的小下降通道内，深成指则继续运行在本轮下降通道的大通道内。在没有突破下降通道上轨的压制之前，很难说大盘已经走好。从缺口理论分析，4月24日的跳空缺口始终是多方的一块心病，回补反而有利于后市行情。

　　从市场热点看，昨天大盘上涨主要是由中国石化和中国石油所带动，权重特别大的银行板块并没有积极配合。中国石化和中国石油连续大涨的可能性基本没有，其他指标股目前都已破位，由于后市大盘缺乏上涨的动能，继续调整就成为必然，只不过调整的方式可能会平缓一些。

　　从历史看，一个长期底部的成立要经过多次考验才能确认。如1997年5月牛市见顶1510点后，曾多次考验1000点附近的支撑，经过五次考验后才确认1000点的支撑是有效的。回顾历史，预测未来，虽然市场不可能简单地重复，但对于长期走势来说，一个历史大底的产生绝非是“V”形而是多重的复合底。从这个意义上来说，大盘考验3000点是有必要和好处的，一旦3000点的支撑有效，大盘就可从此产生新一轮反弹甚至反转行情。

　　后市大盘如何运行取决于两个方面的因素如何转化：一是地震灾害的影响过去后，对５月的CPI以及GDP影响有多大；第二是“大小非”问题如何演变。在大盘运行方向没有明朗之前，投资者仍应以操作谨慎为上策。

　　（股示舞道）

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