• 1:头版
  • 2:特别报道
  • 3:特别报道
  • 4:特别报道
  • 5:特别报道
  • 6:观点·评论
  • 7:信息披露
  • 8:财经要闻
  • A1:市场
  • A2:股市
  • A3:基金
  • A4:金融
  • A5:金融机构
  • A6:货币·债券
  • A7:期货
  • A8:时事海外
  • B1:公 司
  • B2:上市公司
  • B3:上市公司
  • B4:海外上市公司
  • B5:产业·公司
  • B6:产业·公司
  • B7:产业调查
  • B8:上证研究院·金融广角镜
  • C1:理财封面
  • C2:谈股论金
  • C3:个股查参厅
  • C4:操盘计划
  • C5:应时数据
  • C6:机构视点
  • C7:高手博客
  • C8:钱 沿
  • D1:披 露
  • D2:信息大全
  • D3:环球财讯
  • D5:信息披露
  • D6:信息披露
  • D7:信息披露
  • D8:信息披露
  • D9:信息披露
  • D10:信息披露
  • D11:信息披露
  • D12:信息披露
  • D13:信息披露
  • D14:信息披露
  • D15:信息披露
  • D16:信息披露
  • D17:信息披露
  • D18:信息披露
  • D19:信息披露
  • D20:信息披露
  •  
      2008 年 5 月 22 日
    前一天  后一天  
    按日期查找
    A7版:期货
    上一版  下一版  
    pdf
     
     
      | A7版:期货
    “油哥”曲高和寡 商品走势不跟“龙头”
    现货金价守稳920美元关口
    铜价反弹高度恐有限
    “铜先生”的“铜市春秋”
    关于对江阴市新理念投资有限公司
    违规减持解除限售存量股份的处理决定
    迪拜将推出两种原油期货合约
    国际期货市场行情
    更多新闻请登陆中国证券网〉〉〉
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (8621-38967588 ) 。

    标题: 作者: 正文: 起始时间: 截止时间:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    铜价反弹高度恐有限
    2008年05月22日      来源:上海证券报      作者:⊙特约撰稿 周洪忱

      ⊙特约撰稿 周洪忱

      

      受四川地震对金属锌、铝产能关闭的影响,锌、铝的价格大幅反弹,对铜价也产生了一定的支撑,但笔者认为,受现货消费减弱及库存增加的影响,铜价的反弹高度非常有限,而由于人民币升值及国内铜消费“旺季不旺”,沪铜走势仍将弱于伦敦铜,所以沪铜的反弹高度将进一步受到限制,后期铜价震荡回落的可能性仍然很大。

      数据显示,2008年一季度精铜产量较去年同期增长24%,精铜进口量较去年同期降低18%,随着近两年精铜产能的扩张,国内精铜靠进口的局面应该可以逐步缓解,这一点从精铜进口量的减少也可以看出,“中国需求”将不足以支撑国际铜价的高位运行,尤其是在产能释放的下半年,而现货的消费旺季已接近尾声,现货市场对铜价的支撑也会越来越弱,所以铜价反弹的高度将会受到一定的限制。

      伦敦铜库存与伦敦铜价保持较好的负相关性,2006年、2007年铜库存低位拐点出现后铜价均出现震荡回落的走势;从目前的情况看,伦敦铜库存正处于全年的相对低位,库存的低位拐点可能已经出现,库存的增加将使铜价反弹受到一定的限制,铜价在这个阶段大幅上涨的可能性非常小,如果库存进一步增加仍然会使铜价延续下跌。

      升贴水是指现货和期货的差价(现货价减期货价),当现货升水,表示现货报价比期货高,一般有两种情况:一种是价格快速上涨,市场上现货供不应求,暗示期货价格可能会涨;另一种是价格快速下跌,期货价格由于有投机力量的作用,跌得比现货快,产生升水,也可以说明贸易商由于面对亏损而惜售,所以现货报价较期货高;情况相反即为贴水,一般来说,升水下跌表示现货对期货的支撑在减弱。伦敦铜现货升水较高时一般都对应铜价的高位,而随着现货消费的减弱,升水也开始逐步下跌,铜价一般也随之震荡回落;在贴水较多时对应铜价较低(一般来说,伦敦铜价的高\低位拐点与升贴水的拐点几乎同时出现)。近期伦敦铜价与升水均处于较高水平,如果升贴水拐点出现将限制铜价的反弹高度,铜价与升水可能会像2006、2007年一样出现高位拐点,震荡回落。

      铜比价与人民币对美元汇率保持较好的正相关性,由于铜比价还会受到现货消费的影响,所以波动幅度比美元牌价大一些;今年人民币升值4.12%,沪铜比价下跌约10%,这意味着沪铜比伦敦铜少涨了10%。

      近期国内受现货消费的影响,比值处于较低水平,进口一直处于亏损状态,受国内产能的释放、进口量的减少等因素的影响,进口亏损的局面应该还会延续,而随着人民币继续升值,汇率将进一步下跌,后期合理的进口比值仍将下降,而比价也可能继续走低。

      其他方面,四川地震对金属锌、铝的产量会有一定的影响,但四川地区铜的产量较小,对精铜产量的影响不大,不能支撑铜价的大幅反弹;美元指数近期有走稳迹象,美元一旦反弹,对铜价将产生一定的压力。

      综上所述,笔者认为,近期铜价虽然有所反弹,但大幅上涨的可能性非常小,而沪铜弱于伦敦铜的局面还将继续。