近期市况我们可以看出，恒指初步支持在24800点，下试24000点可能性偏小，而国企指数方面则料在13000点有支持。恒生指数全日收市跌417点，报25043点；成交额811.1亿港元。5月期指全日收市跌472,点报24958点，低水85点。
近日投资市场的焦点，非油价不断创出高位莫属。目前纽约期油已企稳在１３０美元一桶水平。连带近几星期反复回落的金价，也重新被带动回升，明显地，通胀忧虑再次成为投资者的主要思考方向。
然而，当２１日晚美联储公开市场委员会公布了上月会议记录后，投资者再次确定，通胀绝不是像几周前大家想像得那么轻松容易对付。上述记录显示，美联储下调今年经济增长预测，并警告通胀和失业率可能上升，暗示近期不太可能再减息。
会议记录指出，没有迹象显示楼价跌势已经见底，楼价跌幅大于预期的可能性对经济增长和就业构成巨大风险，许多委员预计上半年经济将轻微萎缩，但下半年可以复苏。
有关消息一出，影响本已下跌中的美股，道指数分钟内急跌７０多点，而标普指数更是３月以来连续两天最大跌幅。本来，通胀严重而经济放缓的情况应早已在预期之内，按理不应有这么大反应。但问题是，记录显示的美国减息临近尾声的信息相当清晰。除非有非常重大的改变，否则美联储公开市场委员会不会改变把控制通胀作为首要目标。换言之，投资者若憧憬美联储在６月及稍后日子里连番减息，目前看来是过于乐观。
其实，从最近几周的港股盘面看，投资者近来都缺乏明确的投资主题，无所适从，反复观望。这一点既可从成交量萎缩看出，也可以从投资者多日来连续追捧少量个股可以看出。
如果整体市场资金充裕而主题明显，个别板块固然会上升，连带整体大市也应该受惠。然而，投资者缺乏投资主题，同时也不肯定商品升市与美元弱势是否在短期有变，而港股自３月中已一口气上升几千点而没有多少次明显的大跌，大家自然要谋定而后动，不敢轻言下注看好或看淡。
对于金融市场的专业炒作者，数据与资产价格的变化同样重要。一方面，大家熟悉的技术分析图表派固然教人要留意价量的互动；而另一方面，波幅亦是风险水平的一个量度。能否随心所欲地在必要时止损，有时就是决出胜负的关键。
无论如何，乐观点看，大家重新回到滞胀的局面中。早前领涨的两大板块昨日兴衰互见，煤炭股表现继续不俗，航运股则开始疲弱。
笔者维持早前的预期，恒指有机会下试２４５００至２５０００点，但预计短期可守稳这一点位。
（信诚证券 涂国斌）