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      2008 年 5 月 26 日
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    C5版:基金·基金投资
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    博时基金
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    工银瑞信
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    汇丰晋信:看好上游垄断资源企业
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    汇丰晋信:看好上游垄断资源企业
    2008年05月26日      来源:上海证券报      作者:⊙见习记者 徐婧婧
      ⊙见习记者 徐婧婧

      

      汇丰晋信2026生命周期基金经理蔡立辉人为,从长期来看,市场主要矛盾是机构投资者对长期宏观经济的不确定性的问题,这是一个长期会影响市场的因素。

      在市场发展的不同阶段,会出现不同的矛盾。这些矛盾,将决定我们对市场中短期的看法。当市场估值高的时候,就有实业资本参与定价,从而对市场造成压力。而在低的时候,管理层又有支持市场的政策和态度。所以,这两个方面决定目前市场的态势。从长期来看,还是要看长期宏观经济,这将决定市场最终方向。

      至于投资机会,找出目前经济运行的两个关键词。一是,人民币升值。二是,通胀。先看人民币升值,这个应该怎么做?首先,出口型的企业,我们肯定要回避。同时,在出口减速的时候,在经济总量不变的情况下,更应该关注消费和投资。首先是消费,这个我们也是比较看好的,但增加不会太多。我们应该是把重点放在投资上,从2008年开始,我们对于政府主导的投资,将予以比较大的重视。我感觉,投资的重点在发生改变,更加关注民生了,比如医疗改革、廉租房的建设。对医药行业,我们是比较有信心的。其次,是通货膨胀。消费型企业,尤其是品牌消费在通货膨胀的情况下,是可以受益的。因为这类企业有定价能力,可以转嫁原材料上涨的风险。

      同时,如果加强民生建设的话,那人们将有更多的信心去消费。从长期来看,消费的主要动力,就是人口红利。现在的消费情况对GDP的贡献不高,已经说是低谷了,我们需要关注的是什么拐点的出现。同时,我们也看好上游的垄断资源企业。