如今的香港股市又进入了较为沉闷的阶段。

　　电信业重组消息公布后，中移动来了个大调整。整个股市变量因素较多，投资者对于电讯行业如何发展的认识有很大分歧。随着投资者炒完上一波反弹，外围市况转差，估计港股将要经历一番调整了。

　　恒生指数昨日在石油和金融股的带动下，小幅度反弹，收报24,282点，升了155点。可以看出中资金融股始终都是资金的爱股，而适逢期指结算，预计多数炒家把筹码压在了24,000点左右。不过未来几日变数尚大。

　　大市成交方面，已经看出多数人浓重的观望心态，545亿港元的成交量，怕让多数业内人士慌张。即月期指收报24178点，低水100点。

　　香港投资者在大市波幅较小之时，不急离场，观望是不是还有向上空间；而到如此水平，也不怕有大跌幅，毕竟内地市场稳定了，美国预计也没有大事情发生。

　　经过前一阵25000点上方的波动，市场发展又与以往不一样了。因为没有了美国的贝尔斯登，美国股市即使跌也要一步步来了。不过现在的情况是，任何消息都会给市场带来悲观情绪，无论是四川大地震，还是电讯行业重组的消息。甚至马英九上台也导致“三通”概念股趁利好出货。

　　投资者该如何是好呢？当然是在沉闷市道中寻找时机了。

　　电信设备股近日经历了较大的升幅，能出手卖的应该出手了，毕竟这些个股在好消息出尽之后，一般都遭到抛售，获利回吐的压力较大。行业重组后将发出3张3G牌照，到最后业务的运作层面，还要走一段相当长时间；况且3G业务的推广情况也不能马上确定。除了中兴续升1.3%至36.8港元，中通则微跌0.3%至6.78港元。二三线同类股份沽压较重，晨讯及星辰通信齐跌4%，分别见0.9港元及2.2港元。京信回吐3%至2.76港元；中国无线续跌2.9%至0.68港元。

　　笔者认为，在后市不明朗的情况下，资金要规避风险，首先要买入的是大型蓝筹股，尤其是超跌的大型蓝筹股。比如中国移动，已经非常具备投资价值。笔者相信中移动的半年报应该能让股价来个较大反弹，且不管相关政策的具体实施如何确定，中移动中期增长将不会受到影响。如果开放网际漫游，相信漫游费用的收取将面临问题，中移动也可以要求分享其它公司的固网。因此，有理由相信中移动的现有客户不会流失。

　　不过，投资者应该关注3G如何发牌。因为内地消费者究竟能在多大程度上接纳这项业务还是未知数。投资者更多的应该看一下一些大投行究竟是增持还是在沽售中移动。

　　粮食类的个股应该注意了，毕竟丰收的季节即将来到，大家不妨对留意商品交易所得粮食价格。如果小麦丰收，带来粮食价格下压，那么如中国粮油、康师傅之类的具有下游业务企业即将受惠，大家不妨多留意。而农耕季节将来，随之而来的将是对农用机械设备和化肥的需求，大家可以留意其龙头股份。（时富证券 罗尚沛）