近期,上海与深圳A股市场震荡起伏,成交骤减,市场格局再次面临选择。从目前市场轨迹来看,多空主力围绕政策性缺口是否回补展开了护盘与下压动作, 5月21日上海综合指数最低探至3355点,将4.24留下的缺口补了近2/3;5月27日,创出低点3333点,缺口只留下37点,之后多头护盘收缩量阳线后市场再次下挫。从K线形态上更能分明的看出市场多空争夺的明显迹象,而近期低点不断创低,高点也越来越低的市场现实说明市场补缺动力在加强,如果不考虑过大权重股的影响,深圳市场更能反映出市场争夺的真实情况,周四的大阴将周三大阳全数吃尽也显示出市场多头开始动摇。那么为什么政策性缺口能成为近期A股重要的争夺目标呢?之后演变的可能性又将如何呢,我们来认真分析一下。
缺口性质:多空认识分歧明显
对于4·24缺口情况出现的背景是市场持续大跌,上证跌破3000点后而出现的。4月24日随着国家印花税降低的重大利好,上证综指跳空高开,当天近乎涨停,留下了165点的跳空缺口。从此该缺口一致被多方竭力看好,认为会产生一波“V”反转的行情。但随后市场仅摸高到3786点后便重回弱市,尤其是5月7日和5月20日二天都是单日跌幅超过4%,极大地削弱了做多的力量。对于空方而言此缺口的市场性并不认同,首先这一缺口是明显的政策性因素引发,而非市场、上市公司基本面和技术面同时引发,带有明显的救市色彩;其二,缺口形成上涨后的量能并未保持有效放大,反而是越缩越小,说明市场主力机构与中小投资者参与性较少。应该说缺口出现后,部分看多机构以较大仓位进入了市场,而目前的震荡回落,如果一旦缺口完全回补,那么机构部分投资将出现较大程度的亏损,对市场人气将形成严重打击,再行组织上攻难度较大,时间周期将拉长,因此多头主力开始重兵拉抬中国石油、中国石化等指标股护盘;对于看空机构而言,市场中长期技术指标显示A股市场仍有较大下跌空间,况且政策性缺口出现后,其基本面方面的不确定性并没有改善,相反还有转淡加重的趋势,因此减持品种、封闭缺口,让市场自身通过中期技术指标的调整来完成市场的修复,因此4·24缺口的性质对于多空双方而言明显出现了分歧,在这种分歧影响下,多空展开补缺与否的大战是非常正常的。
短线走势:补缺将成为可能
我们研究认为,尽管目前A股市场出现了多头主力机构护盘动作,但从两个方面来看,这种护盘难以成功,一是选择的护盘品种不佳,从护盘机构选择的品种来看,中国石化、中国石油两只权重股成为近期多头护盘上涨的工具,但从这两只品种来看,其A股与香港H股价格价差达大,中国石油A股高出H股价6元左右,中国石化的H股价格也远低于A股,从两家公司的上方筹码分布来看,启动这样溢价于国际市场的股票难以真正调动市场人气。而从两家公司的年度分红情况来看也并不理想,在市场分红期启动此类品种难以振奋人心,因此在其护盘过程中,其它品种难以响应也就很能说明问题了;二是成交量能萎缩明显,近期A股震荡过程中,成交量始终萎缩不止,最低出现了两市日成交总和837亿地量,地量后面显地价,在没有成交量特别是反弹收阳过程中没有量能配合,就表明市场参与度转差。因此配合基本面方面不确定性因素的转化,我们研究认为,如果政策面无实质性变化、量能及护盘品种不能出现较大改观的情况下,沪深A股近期回补降税政策性缺口的概率较大,操作上不宜重仓,稳健投资者继续观望为主。
总体来看,多空双方目前在回补缺口与否的市场现实面前展开角力,而从量能、护盘品种选择上、市场其他机构重仓品种的配合上等诸多因素没有出现改观,因此短期内A股的下方缺口将面临严峻考验,而完全被回补的概率正在加大。