⊙本报记者 黄嵘

　　第五届“上海衍生品市场论坛”昨日继续举行，众多投行在论坛上表示“商品市场牛市基础依然存在”，但昨日晚间国际基本金属市场却上演了一场集体跳水行情。

　　在国际金融机构看好商品市场的同时，隔夜国际商品市场上，国际资金却未能找到短期内继续做多的意愿。到记者截稿时，美原油期货已跌破130美元，美黄金期货也跌破了900美元；而基本金属市场的跌势则更为凶猛：今年的明星金属品种——伦期锡的跌幅最大，已下跌了1000多美元/吨，跌幅接近5%；重要金属品种伦期铜则已跌破8000美元的重要关口，跌幅超过2%，创出了2个月以来的新低；伦期锌和伦期铅跌幅也已双双超过4%。

　　“商品在投资市场具有长期潜力。”苏克敦全球工业商品期货部总监杰瑞米·高德温在论坛上做出了这样的判断。他称，过去共同基金只把很少一部分的钱（比如3%到5%），投入到商品市场当中，因为从传统意义上来说，商品和股票债券走势并不是正相关，只是用于分散投资的一种选择而已。但现在商品同投资市场之间的关系却越来越紧密。“这是因为在过去一年当中，通货膨胀成为了全球的热门话题。养老基金和共同基金必须能够抵抗通货膨胀的影响，否则就等于是在贬值。以前认为黄金是抵制通胀最好商品的概念也在转变，因为本轮全球通货膨胀是由原油和食品价格所推动。”

　　根据杰瑞米·高德温统计，全球的金融资产已经接近200万亿美元，其中大部分都是投资于股票、债券等当中，商品仍然是另类产品当中极小的一部分，大概也就是4千亿美元。非政府所有的私人投资大概占到200万亿的40%，他们主要由养老基金、共同基金和保险公司组成，而且增长非常迅速。“这些基金的风险偏好也在发生变化，越来越关注商品，这样会进一步让目前的通胀加剧，我觉得通胀恐怕不会消失，而且对商品的关注也不会消失。”他称：“我最后要说的是，我并不认为这是一个商品泡沫。这次商品牛市和2000年的繁荣期是不一样的，而且大部分的投资基金进入商品，他们认为商品的基本面是向好的，因此商品市场有着长期实力。”Sempra Metals首席经济学家约翰·坎普也从资金的角度分析了商品市场。“可以说基本面和投机两个因素加在一块，共同决定价格，短期来讲，（商品价格）是由投机决定的，供需很少受价格变动的影响，长期来说基本面是更加重要的因素。”他还以商品铜为例，他认为期货头寸对近期的期货价格造成一定的影响。“铜这个市场显示出一定的群体现象，或者说盲从的现象。”

　　另一个唱多者——维多石油研究部主管斯蒂夫·泰瑞在这次论坛上，则以“对石油需求似乎是没完没了”来支撑其高油价观点。他认为因为每个人都想买车、开车，中国需求增加潜力巨大。“所以石油价格虽然很高，但是对需求没有刺激，对供给也没什么影响，我得出的结论是：石油价格仍然会居高不下！”