不能仅凭FDI与顺差间差额而认定外储增长异常

　　⊙本报记者 苗燕

　　央行行长周小川昨天在出席“增长与发展委员会增长报告发布会”后表示，我国外汇储备增长有很多原因，只看贸易顺差与FDI并不全面，不能只看外储增长与FDI和顺差间差额，就认为外储异常增长。

　　央行此前公布的数据显示，今年一季度我国外汇储备增加了1539亿美元，较上年同期增长40%，扣除同期的FDI和贸易顺差，尚有800多亿美元得不到合理解释，外界通常认为这部分属于热钱。据此数据，一位经济学家估算，今年单月热钱的流入量大概是去年的3倍。因而市场对于热钱流入加快的担心逐渐加剧。

　　但周小川表示，分析外汇储备的增长，就要从整个的国际收支平衡表来分析。他说，就看贸易顺差和FDI好像是抓住了两个主要项，但其实是不全面的。国际收支平衡表中还有一些很重要的项目。比如说服务贸易、经常项目的收益，这些都会对外汇储备的增长产生重要影响。此外，他表示，现在的金融市场比以前复杂，在同一时间轴上可以做很多产品。

　　央行此前发布的《2008年第一季度货币政策执行报告》认为，外汇储备的快速增长主要是因为国内经济基本面总体较好，贸易顺差规模较大，外商直接投资持续流入。此外，次贷风波持续发展，国际金融市场动荡，中国可能成为国际资金的“避风港”。总体看，我国的外汇流入是在我国实现经常项目完全可兑换和资本项目部分可兑换条件下，通过合法合规渠道流入的资金，是企业和个人在人民币升值预期下做出的符合自身利益选择的结果。

　　增长与发展委员会主席迈克尔·斯彭斯（Michael Spence）认为，现在流入中国的不仅仅是热钱，还有其他一切形式的资金。他认为在中国区分热钱与否并不是很重要的，因为这些钱都不可能有资金外逃的情况。