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      2008 年 6 月 1 日
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    2版:股文观止
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    莫把“4·24”缺口看得神乎其神
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    莫把“4·24”缺口看得神乎其神
    2008年06月01日      来源:上海证券报      作者:□金学伟
      上证指数走势
      □金学伟

      

      4月24日公布降低印花税率,沪深股市出现了一个向上跳空缺口,这个缺口近几周来一直是市场关注的焦点,有人甚至把它作为大盘趋势的决定性标志——缺口不补,反弹还能延续;如果回补,后市不妙。而以笔者之见,这个缺口补与不补其实都一样。

      所有的缺口从技术上说都可分为三种类型:一种是突破缺口,一种是持续缺口,还有一种是普通缺口。三种缺口产生的位置与性质各不相同。

      突破缺口产生在形态之上或形态之下。打个比方,股价在8元到10元之间震荡整理一段时间之后,股价在10元之上跳空高开,随后一路攀升。这种缺口的产生标志着对盘局的突破,因此被称为突破缺口。突破缺口有的会成为永久性缺口,例如在历史性底部产生的突破缺口;有的会在未来的大级别调整中被回补,比如在牛市中期盘档后产生的突破缺口。

      持续缺口产生在趋势行进的中途。仍以上面的例子来说,假如该股在突破8元-10元盘局后一路攀升,到15元左右又产生了一个向上跳空缺口,而且缺口产生后持续上涨。这时的缺口我们便称之为持续缺口。持续缺口在技术上又叫量度缺口,因为这种缺口一般都产生在趋势中途,缺口产生后的上涨高度会和缺口前的上涨高度大致相同,持续缺口会在未来的调整中被有效封闭。

      普通缺口产生在盘局中,也就是股价的整理形态之内。如果上述股票在8元-10元的震荡整理中,于9元上下产生了一个缺口,那么,这个缺口无论向上还是向下,都只能是一种普通缺口。普通缺口不具有任何意义,它只是股价在上下震荡中受到某些偶然性因素影响,所产生的“价格连贯性”或“交易连贯性”的中断。普通缺口的封闭时间视市场情况不同而不同,快的一般会在3天之内封闭,慢的如市场气氛和环境较好,会在几周之后封闭,最长不超过3个月。但补与不补除了对市场心理会产生一定影响外,都不具备重大的技术意义。

      以这样的角度看,我们就可知道,“4·24”缺口是一个普通缺口:它产生的位置太低,没有超过3656点,即3271点反弹时的高点,而是在3656点-2990点的中间。这样的缺口属典型的普通缺口,不回补不一定是强势的表现,回补也不一定意味着后市看坏。

      写到这里,想起了一个故事。说是一位盲人过独木桥,不留神摔倒了,在摔下去的瞬间,他抓住了桥栏,然后大喊救命。路人叫他放手,他死也不放,直到筋疲力尽。故事以喜剧结束——盲人刚一脱手掉下去,他的双脚就踩在坚实的土地上,原来这是一条很浅、而且已干涸的河流。佛经把这个故事起名为《放下就是实地》。笔者认为,3296点-3461点这个缺口早已形同鸡肋,一方面,有太多的人把它视为象形符号;另一方面,又有太多的人为它能否守住而战战兢兢,食不甘味。一旦补上,市场便会从一种抽象的悬念中摆脱出来,把注意力从一个不具备技术意义的缺口上转到更全面、更合理的分析判断上来。

      从技术角度看,大盘自2990点以来到目前为止,无论是上涨还是下跌,都呈现出非常典型的整理形态。其中2990点到3786点是一组三段式上升,即:a、2990点-3658点;b、3658点-3453点;c、3458点-3786点。3786点到3333点仍然是一组三段式下跌,即:a、3786点-3508点;b、3508点-3706点;c、3706点-3333点。

      我们知道,三段式和5浪式具有本质上的区别,5浪式属推动浪,代表主流趋势和主要方向。换句话说,如果是向上的5个浪,表明上升是现阶段的主流趋势和主要方向;如果是向下的5个浪,就表明向下是主流趋势和主要方向。而三段式则属修正浪,或是对原先方向的修正,即通常所说的反弹或回档,或是表明市场的无趋势、无方向。由此来看2990点以来的走势,我们可以这样说:2990点-3786点这段上涨是对原先下跌趋势的修正,而3786点以来的走势则是对2990点-3786点的这段反弹的修正。市场总体上依然处在无趋势、无方向的整理状态中。即便后市从单纯三段式向多重三段式演变,其最大也就是3080点-3130点,横向整理的无趋势市特征不会改变。