由于种种原因，5月的A股市场整体表现不尽如人意，使众望所归的“红五月”最终未能实现。从月度热点上看，灾后重建、3G以及金融创新等板块和个股表现活跃，但总体上由于近半数个股已经出现补缺，最终导致市场呈现四月反弹、五月折戟的走势，那么即将到来的六月行情会如何演绎呢？

　　对1991年至2007年的17年间上证指数月K线的走势统计显示，4月上涨的共11次，占64.7％；5月上涨总共10次，占58.8％；6月上涨9次，占52.9％。进一步统计显示，4月上涨5月下跌6月上涨的“涨-跌-涨”情况总共3次，唯一的例外是1997年，当时牛市行情于当年的5月份达到了阶段性高点，因此在6月出现技术性回调也实属正常。而2008年4月、5月又出现了类似的情况，考虑到目前处于底部区域，因此如果规律继续显灵，2008年6月上涨的概率较大。另外，通过观察上证指数的月K线图，中国股市存在着典型的七年周期，如1991年5月104点底部至1998年5月1411点顶部、1996年12月1258点顶部至2003年11月1307点底部、2000年11月2125点顶部至2007年10月6124点顶部等，都充分显示了“七”年遇阻而转势的周期属性。根据以上的规律，由2001年6月2245点（前一轮大牛市最重大的顶部）至2008年6月，又是一个七年周期的时间之窗。如果前面的规律继续发生作用，那么6月极有可能出现向上转折以印证七年的时间循环。另外，管理层最新提出的“树立大局意识维护市场稳定”，反映出对于当前的点位管理层基本认可。

　　操作策略上，鉴于短期市场仍将震荡整固，因此建议投资者可优化仓位结构以积极应对。中期来看，奥运前股市有望产生中级行情，原因有三方面：首先，大小非解禁规模在2008年6月和7月出现阶段性低点；其次，前段时间一直高位运行的CPI有望在6月首次出现回落；最后，奥运前期稳定市场的政治需要，且蓝筹权重股的估值又基本合理，大盘大幅下跌空间已经被封杀。行业配置方面，一是石油行业。如果提高特别收益金起征点得以确认，则石油行业整体利润可以得到显著的改善，建议重点关注中国石化（600028）、海油工程(600583)；二是节能环保行业。目前中央政府已将节能减排工作放在突出位置，节能环保产业正迎来一个快速发展时期，有望成为带动国民经济增长的新亮点。因此未来节能环保类上市公司值得看好，具体个股包括威孚高科（000581）、力元新材（600478）等。此外，随着金融创新的脚步越来越近，相关概念个股值得重点关注。创业板块有复旦复华（600624）、力合股份（000532），股指期货概念类包括中捷股份（002021）、新黄浦（600638）等。

　　(江帆)