在近期政策导向极力护盘的背景下，上周沪指似乎逐步盘出牛皮盘整格局初露端倪。然而周末消息面上，暂停4个月之久的大盘IPO重新启动，使得短期预期上涨行情变得扑朔迷离。笔者认为，大盘由扩容引发的心理影响产生的短线震荡，并不会改变寻求支撑后展开新的弹升趋势，预计本周大盘在延续震荡盘局中将逐步迎来行情转机。

　　经验表明，在弱势行情里扩容发行大盘股总是给市场带来新的压力。此次中国建筑将在本周五上会发行A股不超过120亿股， 特别是公司在设立未满三年的情况下，申请在境内公开发行股票并上市。虽然当前大盘刚刚企稳，但还是难免会对短期市场心理产生较大负面影响。不过管理层呵护市场平稳发展的态度依然未变，比如最新政策动态，上周末证监会有关人士对基金公司要求在维护市场稳定方面要有大局意识，这样将会减缓基金公司类似前期任意抛售的行为；还有证券公司定向和集合资产管理业务又出台了新的细则等。这就说明，无论是政策导向还是管理层口头表态，呵护市场的明确态度显露无遗。而本周将进入6月份行情，宏观经济增长景气连续四个月处于"绿灯区"、市场普遍预期5月份CPI将有回落、6月份大小非解禁压力相对较轻等，可以看出基本面因素在逐步好转，即使市场悲观认为，大盘可能回补前期降税缺口，但中线角度也是谨慎乐观看多。由此可见，短线大盘快速消化扩容压力之后，本周大盘逐步盘出牛皮格局还是可以期待的。

　　从热点轮动特征看，上周市场继石化双雄之后，股指期货、券商、创投等板块重新活跃，而煤炭类、3G等热点明显回落。各类题材行情以快速轮动方式进行，热点确实变化过于频繁，到目前为止还没有发现哪个板块能够持续引领行情发展。这表明当前热点轮动行情多半是以游资短线炒作为主，相反以基金为首的机构主力则是迟迟按兵不动，如果后市行情出现转机，仍然需要依靠基金主力发动的各类蓝筹行情炒作，才可以使得大盘中级反弹行情确立。

　　由此，在操作上，投资者要密切关注各类超跌蓝筹股的活动迹象，比如电力、金融、地产、石化等，这样可以判断后市转势的时机。机会选择上，一方面，由券商IPO重组引发的券商股题材炒作，比如辽宁成大、中信证券等短线仍有交易性机会；另一方面，有行业景气恢复迹象的电力、煤化工等优质个股值得关注。