周一为6月份的第一个交易日，尽管周末再度传出扩容消息，中国建筑首发将于5日上会。但经过短暂的下探后，在中国石化等权重指标股以及银行板块整体反弹的引领下，两市大盘迅速走高，盘中热点呈现多极化发展态势，电力、3G、军工甚至部分灾后重建相关个股纷纷强劲反弹，国投电力、中卫国脉、中兵光电、四川金顶等成为近期的明星个股，在此带动下沪指最高一度上行至3483点；但由于成交量依然没有有效放大，大盘再度陷入震荡反复的态势中，至收盘两市股指双双报收小阳线，六月行情迎来了“开门红”的走势。

　　扩容压力考验大盘

　　继中煤能源和中国铁建后，今年又一只募集资金超百亿元的大型IPO项目——中国建筑IPO即将上会。根据中国证监会发行监管部5月30日发布的发审委工作会议公告，将在6月5日审核中国建筑的IPO申请。中国建筑此次拟发行不超过120亿股A股，所募集的资金在扣除发行费用后，将用于五个大项目以及补充公司流动资金，共需425.66亿元。

　　从近几个月的新股发行的情况看，由于A股市场表现不佳，３月份新股发行下降至不到10亿元的历史低水平，为2006年5月份恢复IPO以来的单月最低融资额。4月份由于金钼股份和紫金矿业等新股发行，融资出现一定的回升，但仍处于300亿元以下的历史低水平。5月份首发的新股再度回落至200亿元以下的水平。与此同时，从近期市场的成交量情况看，在下调交易印花税率后，仅仅经过几个交易日短暂的放大后，近期成交量重新回到了地量水平，反映出投资者仍旧信心不足。此时发行中国建筑超过400亿元的发行规模，必然会短期内对市场造成一定的影响。

　　热点呈现多极化特征

　　尽管利好政策期盼与宏观经济忧虑所引发的多空博弈格局仍在延续，表现在盘面上就是大盘的上下两难。但需要引起关注的是，近期场内热点呈现了典型的多极化特征，并且短期强势品种更是层出不穷。一方面，央企重组所引发的局部热点继续升温。在中兵光电连续涨停的刺激下，国投电力、华电国际、中核科技等相关概念个股大幅活跃；而在电信重组正式启动的刺激下，通信板块及3G题材个股近期也明显脱离了大盘的制约，板块活跃的态势一目了然，其中中卫国脉当仁不让的成为其中的领头羊，可以预期的是，在中国联通复牌之前，通信板块及3G题材个股仍然具有中线走强的空间。

　　另一方面，前期一度沉寂的板块有重新走强的迹象。典型的如灾后重建板块，在四川金顶强势发挥的刺激下，葛洲坝，四川路桥、重庆路桥等一度联袂急升，显示出短线资金仍然不甘寂寞，在A股市场下跌的空间比较有限的情况下，场内资金寻找短线套利机会的冲动丝毫没有减少，这一点从紫金矿业、金钼股份、宏达股份、贵研铂业等有色金属股的绝地反击就可见一斑。尽管上述板块的持续性和扩散程度仍然相对不足，但在A股市场上下两难之际，板块热点的轮番活跃对于投资者信心逐渐恢复还是大有裨益。

　　反弹走势还将延续

　　在基本面不太明朗的背景下，大盘突破3600上方的重压仍然是困难重重。但就短期而言，在当前管理层“维持市场稳定”的基调下，股指的反弹走势还将延续。首先，尽管中国建筑等大型IPO项目会对短期市场的资金面形成一定压力，但客观而言，作为经过国务院特批后进行IPO的公司，其扎实的基本面能否给市场带来阶段性的投资机会值得关注。事实上，中国建筑目前是中国最大的建筑房地产综合企业集团，中国最大的房屋建筑承包商，长期位居中国国际工程承包业务首位。而从历史上看，在低迷市道下一些超级航母上市后的表现有目共睹，典型的如长江电力、中国国航等。

　　其次，市场环境也有利于行情的进一步展开。政策面持续回暖对市场的支持有增无减。值得关注的是，继前期下调印花税、对大小非减持进行规范等措施出台后，日前中国证监会公布《证券公司定向资产管理业务实施细则（试行）》和《证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）》，这对产品后续的开展起到很好促进作用的同时，也会为市场提供一定量的新鲜“血液”。另外，6月份新增解除限售的存量股份压力将有明显减少，而随着多只新基金成立，募资总额超过720亿元，也将于这个月陆续入市。在这样的市场背景下，扩容压力不改A股市场的反弹态势。