5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)环比下降5.9个百分点至53.3%,回落较为明显。各分项指标中,生产指数、积压订单指数、新出口订单指数、采购量指数下降最为显著,降幅均超过5个百分点。专家指出,剔除季节因素,PMI的变化仍应引起高度重视。联系年初以来前几月表现,5月份数据显示总需求的增长正在减慢,经济增速或正由升转降。⊙本报记者 谢晓冬
中国物流与采购联合会昨日对外发布5月份中国制造业采购经理指数(PMI)。相比上月,5月份PMI下降 5.9个百分点至53.3%,回落较为明显。各分项指标中,生产指数、积压订单指数、新出口订单指数、采购量指数下降最为显著,降幅均超过5个百分点。
作为一个国际上通用的宏观经济的先行反映指标体系,PMI在50%以上,反映经济总体扩张;低于50%,反映经济衰退。自2005年1月起中国物流与采购联合会编制该指标以来,其一直保持在50%以上。
专家指出,剔除季节因素,PMI所反映出来的变化仍应引起高度重视。联系年初以来前几月表现,5月份数据显示总需求的增长正在减慢,经济增速或正由升转降。
出口投资增速均减缓
总需求变化需警惕
数据显示,5月PMI指数体系中,积压订单指数、产成品库存指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数低于50%,其余各指数均高于50%,尤其以购进价格指数最高,为73.9%。显示经济仍处于总体扩张状态。
不过同上月相比,细分指标中,除产成品库存指数有所上升以外,其余各指数均呈下降。其中尤以生产指数、积压订单指数、新定单指数、采购量指数下降最为显著,幅达均达到10个百分点左右。而作为出口形势的反映,新出口订单指数也有明显回落,相比上月下降5.5个百分点至53.4%,显示出工业制造业景气回落的变化趋势。
对此,雷曼兄弟中国经济学家孙明春博士在同日发布的研究报告中指出,即使将季节因素考虑进去,此次降幅仍超出预期,显示中国的工业生产增长可能正在进一步减弱。
同时,他分析新出口订单指数指出,尽管该指标仍超过50,但是下跌的趋势已经相当明显,如果考虑到近三年来的趋势变化,这意味着在未来几个月内,出口增长可能会继续减速。
中国PMI指数特约分析师张立群也认为,PMI的这一最新变化背景应该是出口增长减慢、国内投资增长剔除价格因素后也明显减慢等。这些方面正综合导致总需求增长减慢,而且需求变化开始对工业制造业的增长产生抑制作用。“因此当前确需警惕由于需求变化导致的经济增长态势的变化,而这是比价格走势更值得关注的变化。”他说。
成品库存指数创新高
产能过剩问题或将凸显
与上述指标变化趋势相反,5月份PMI体系中的产成品库存指数则继续上升,达到了2005年1月以来的新高,由上月的47.2%增至48.7%。与之相关,则是生产增速的减缓和采购活动减少。同期生产指数为55.7%,比上月回落10.8个百分点,采购量指数则为53.7%,比上月回落10.9个百分点。
对于产成品库存指数的这一变化,孙明春指出,由于该指标目前仍低于50%,库存量的增多目前来看仍不是很严重。不过如果未来几个月继续保持升势的话,存货的上升可能就会成为一个问题。
他进而指出,这些因素或预示着,在全球经济增速下滑的背景下,中国工业生产进一步减弱的趋势将会继续,而产能过剩的现象将会在2008年的第二个季度里更为明显。张立群也认为,这些变化正表明经济增长由升转降。
中国物流与采购联合会同日还公布了对所调查企业的反馈结果。从反馈意见来看,5月反映问题的企业比重为33.7%,比上月上升6.5个百分点。其中,反映价格上涨的比重占47%,较上月升10个百分点;反映资金紧张的占16.8%,较上月降8.2个百分点;反映原材料问题的占25%,较上月升9个百分点。