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      2008 年 6 月 4 日
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    投资与赌博
    2008年06月04日      来源:上海证券报      作者:
      笔者一直以来老是想用一句话来描述具有中国特色的价值投资理念,或许是才疏学浅,或许是自己对投资的理解还没有达到一种境界,一直没有找到贴切的话。

      最近笔者看到一篇评论,文中提到巴菲特获利的三项业务。一是伯克夏公司的市值增长;二是来自股票投资的收益;三是股权投资的回报。在这三项业务中,股票投资的收益是最低的。这是用市值进行排行的,不是股票的绝对收益。如果我们拿自己在二级市场上的成就去跟巴菲特相比,永远不会找到平衡点。

      真正的战略家实际上还是存在的,比如,有人在2001年股市高点时,卖掉股票买了房子,而在2005年卖掉房子买了股票,在2007年下半年则卖掉股票进行观望,等待更好的投资良机。这种行为应该称作什么理念呢?偶然间,我看到这么一句话,可以用来解释这个理念——用巴菲特的理念选择企业,用索罗斯的战略进行操作。这句话的言外之意是,利用索罗斯分析宏观的方法选择进场或者离场,而一旦决定要进场的时候,就应该以巴菲特的思想选择伟大的企业进行投资,或者选择简单透明的企业进行投资。笔者认为,这种逻辑非常适合中国的股市。

      大多数投资者都太过在意短期的得失,都想在短期内迅速改变自己的地位。其实,这是妄图实现没法实现的愿景,或者叫做自欺欺人,这不是水平高低的问题,而是本来就在做着不切实际的梦。

      回答几个问题吧,如果想明白了,才能好好投资,否则,我们都是在做着同一个不能实现的梦。

      问题一:你投资于股票(准确地讲是投资于二级市场)的资金占到你所有流动资产的百分之多少?

      问题二:你能承受买入股票后多长时间处于浮亏或者微利状态?

      问题三:你能承受的最大浮亏幅度是多少?

      问题四:一年达到多少收益率你才能满足?

      解决以上问题的关键是为了了解我们到底是在进行投资和资产配置,还是在赌博或者游戏人生。(周贵银)

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