虽然“红五月”好梦难圆，但基金一改今年以来连续净卖出的态势，据上海证券交易所Topview数据显示，基金5月份在沪市交易量高达2727.734亿元，合计净买入为90.297亿元，在指南针全部53个行业板块中的34个上净买入，净买入金额靠前的板块主要有煤炭及炼焦、石油化工和证券保险等。不过进入月末，机构开始撤退，有意思的是，5月30日大盘小幅飘红，基金凭借权重股做了一把净值。

　　有政策面垫底，人们普遍对“红五月”充满期待，可惜5月份市场并未承接4月末降印花税所引发的井喷行情，而是缓慢盘跌，最后还是将4月份实体阳线吞噬，上证综指月跌幅为7.03%。在5月份之前，以基金为代表的机构投资者一直是市场上主要的卖空者。从指南针深度数据来看，对于基金在5月份的作为应该无可指摘的了，尤其是5月12日四川大地震之后，基金勇于承担维护市场稳定的责任，连续在市场上净买入。总的来说，基金与大多数的投资者一样期待着“红五月”，据上交所授权的指南针Topview数据统计显示，基金5月份在沪市买入1409.016亿元，卖出1318.718亿元，合计净买入90.297亿元。

　　指南针基金风向标显示，基金在全部53个行业板块中的34个上净买入，净买入金额靠前的板块主要有煤炭及炼焦、石油化工、证券保险、零售连锁、钢铁冶炼、热电板块、通信及服务、电力能源等，净买入金额均在10亿元以上，其中煤炭及炼焦板块净买入高达75.729亿元，石油化工板块净买入高达48.041亿元。另外，西药、电力设备、白酒、饮料低度酒、土木工程、农林种子等8个板块净买入均在5亿元以上。

　　回顾5月份，面对种种不利因素，沪深大盘没有暴跌，月度跌幅远远小于去年11月、今年1月和3月，已属不易。当月中多次出现百点以上的大跌，如5月7日、5月20日、5月26日，每到大盘危急的关键时刻，总有“石化双雄”或其他权重股稳定指数，从而让股指转危为安，上证综指5月份收在3400点上方，这其中基金的作用十分明显，基金当月净买入中国石油19.471亿元，净买入中国石化15.567亿元。尤其值得肯定的是，银行股解除限售的存量部分今年以来大增，5月份中解禁股数量也不小，基金总体上是在卖出，但是在工商银行、交通银行上还是大量的净买入的。

　　从热点来看，5月份依然是题材股的天下。各类题材股轮番活跃的前提实际上是建立在大盘基本稳定的基础上的。农业、灾后重建、通信、医药、化工、券商、创投、期货概念、煤炭、电力等热点层出不穷，大盘上下空间有限，游资因而获得表现机会，基金有苦难言，出于多种考虑，在5月的最后一周选择逐步撤出。

　　值得注意的是，5月的最后一个交易日，在“石化双雄”和券商股等多股力量推动下，沪深两市双双小幅飘红。指南针深度数据显示，基金当日总体净卖出，但在沪市净买入证券保险、银行和石油化工三大板块，可见基金在稳步撤退时不忘职责，在净值上显然小有斩获。