⊙信达证券 马佳颖
游资“紧盯”政策？
地震之后，市场之所以能够在重重均线重压之下，横盘整理于200点的狭小空间内，一个最关键的因素就是热点的层出不穷。而热点之所以能够不断轮换，其原因又在于市场出现了一个又一个炒作的题材，比如涨价、股指期货等，而且涨价题材还是被重复提及，稍有空当，市场就以下跌表达不满。例如，5月20日，股指突然转向弥补了大部分的缺口空间，第二日市场就传出成品油涨价传闻；5月27日，沪指创出反弹后的新低3333点，第二日盘中受相关传闻及讲话影响，期货概念股和券商股联袂上涨。借助这两条并无实质内容的传闻，市场热点得以成功切换，维持了一定的弱势人气。也许是确定了管理层力图稳定市场的真实意图，也许是通过前两次的试探尝到了甜头，在本周消息面没有新看点的背景下，场内游资只能试图通过下跌来化解压力，以等待新的炒作题材。但是这个计划能否成功呢？有这个可能，但是结果不能确定。
游资并非无所顾忌
如果没有新的政策出台，游资真的会大举做空？股指会回补缺口二次探底吗？从周三的盘面看，似乎也很难，因为场内游资并非无所顾忌。目前所有的均线系统都对股指构成压制，均量系统也呈空头排列，而且上方还有套牢筹码和数量众多的成本低廉的大小非股东，而下方的支撑呢，只有缺口和政策了。政策不好把握，虽然可以通过下跌与政策进行小级别的对抗，但是我们都知道，政策底是3000点，因此目前对市场能够构成现实支撑的只有缺口，一旦缺口回补，那么市场将下探政策底，这对于场内游资而言，不是好事情。笔者认为，这正是游资的顾忌所在。显示在盘面上我们可以看到，联通复牌后下跌导致电信板块整体走弱，在做空理由如此充分的环境下，周二沪指仍然稳定在5日均线上方。而昨日政策依然没有任何动静，市场却在盘中出现自救行情。这些迹象透露出目前场内资金也在极力维护这几十个点的缺口空间。
平衡之下的微妙格局
在降税导致的反弹行情初期，场内博弈格局只有基金和政策两方，而随着行情的演变，游资加入进来，形成了市场的三角稳定结构。目前对于任何一方而言，打破现有平衡都是十分困难的，因此只能在强弱互换的博弈格局中进行拉锯战。虽然说本轮反弹行情的启动是以降税利好为契机和导火索的，但是在这之前市场的重心已经有所稳定，标志事件为中石油第一次触及发行价，市场发动自救反弹开始。从技术上看，是中期调整以来阳线实体第一次覆盖阴线实体，即3月28日。如果以这一天市场的平均值作为近期行情的一个中轴位置，大概在3474点附近，而且3月29日沪指以小阴十字星报收，收盘点位为3472点，再次证明了该位置是市场的多空双方力量抗衡的平衡点。
从此后的市场走势看，46个交易日中，有一半时间股指是在轴线附近，另一半或上或下偏离，而向上偏离的一共有12天，向下偏离的一共有11天。可以说从3月底开始，市场几乎是在一个完全对称平衡的格局中运行。如果从上涨和下跌的幅度看，若依然遵循对称规律，那么反弹高度应该在4000点附近，显然市场的反弹并未结束。
至于短线几天的时间内市场走势如何，存有很大的不确定性，但总体上笔者相信这种平衡格局难以打破。因此目前市场疲弱的表象下多方占据着相对的主动，这就为我们的操作带来了较为明确的策略，短线资金可进行高抛低吸，中线资金继续观望。