其他应付款	3,515,121.77	3,637,589.42	3,034,475.73
一年内到期的非流动负债	20,000,000.00	30,000,000.00	0.00
流动负债合计	436,170,351.37	625,346,444.92	494,877,767.26
长期借款	0.00	20,000,000.00	90,000,000.00
专项应付款	3,266,000.00	276,000.00	2,772,442.83
非流动负债合计	3,266,000.00	20,276,000.00	92,772,442.83
负债合计	439,436,351.37	645,622,444.92	587,650,210.09
股本	93,500,000.00	93,500,000.00	93,500,000.00
资本公积	124,376,796.05	124,376,796.05	124,376,796.05
减：库存股	0.00	0.00	0.00
盈余公积	228,120,691.80	193,134,111.01	188,350,550.71
未分配利润	490,726,239.06	175,847,011.95	319,965,769.51
归属于母公司股东权益合计	936,723,726.91	586,857,919.01	726,193,116.27
少数股东权益	138,107,585.46	96,147,440.04	92,553,908.89
股东权益合计	1,074,831,312.37	683,005,359.05	818,747,025.16
负债和股东权益总计	1,514,267,663.74	1,328,627,803.97	1,406,397,235.25

2、合并利润表

单位：元

项目	2007年度	2006年度	2005年度
营业收入	1,758,192,199.88	1,096,376,318.89	829,041,687.65
减：营业成本	1,074,427,306.57	922,495,415.94	710,601,812.85
营业税金及附加	8,361,020.36	3,137,114.27	1,338,888.71
销售费用	55,324,510.08	28,647,703.20	17,486,053.41
管理费用	97,308,905.32	40,933,011.16	24,083,361.62
财务费用	21,170,233.88	20,494,770.01	19,883,873.41
资产减值损失	3,598,354.68	521,417.50	2,329,893.65
加：公允价值变动收益	0.00	0.00	0.00
投资收益	0.00	0.00	353,720.00
营业利润	498,001,868.99	80,146,886.81	53,671,524.00
营业外收入	1,616,042.82	672,466.04	684,374.38
减：营业外支出	4,482,973.85	8,476,032.79	151,030.97
其中：非流动资产处置损失	4,462,973.85	8,378,447.21	94,685.01
利润总额	495,134,937.96	72,343,320.06	54,204,867.41
减：所得税费用	98,808,984.64	19,284,986.17	19,314,013.80
净利润	396,325,953.32	53,058,333.89	34,890,853.61
归属于母公司所有者的净利润	349,865,807.90	47,664,802.74	35,678,763.57
少数股东损益	46,460,145.42	5,393,531.15	-787,909.96
基本每股收益	3.742	0.510	0.382
稀释每股收益	3.742	0.510	0.382

3、合并现金流量表

项         目	2007年度	2006年度	2005年度
经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金	1,610,688,841.94	1,154,115,582.25	943,711,431.91
收到的税费返回	1,490,908.79	2,785,067.44	5,646,383.99
收到的其他与经营活动有关的现金	5,017,193.17	5,892,288.56	3,627,220.98
经营活动现金流入小计	1,617,196,943.90	1,162,792,938.25	952,985,036.88
购买商品、接受劳务支付的现金	895,333,184.04	743,934,337.16	657,831,243.18
支付给职工以及为职工支付的现金	85,756,446.31	54,604,235.06	39,151,140.02
支付的各项税费	181,329,252.49	57,524,633.38	53,749,089.82
支付的其他与经营活动有关的现金	70,065,277.11	31,235,545.46	28,677,880.25
经营活动现金流出小计	1,232,484,159.95	887,298,751.06	779,409,353.27
经营活动产生的现金流量净额	384,712,783.95	275,494,187.19	173,575,683.61
投资活动产生的现金流量：
取得投资收益所收到的现金	0.00	0.00	353,720.00
处置固定资产、无形资产和其他长期资产 收回的现金净额	312,413.64	495,285.16	372,045.23
投资活动现金流入小计	312,413.64	495,285.16	725,765.23
购建固定资产、无形资产和其他 长期资产支付的现金	63,949,339.76	102,182,459.31	177,970,413.76
投资活动现金流出小计	63,949,339.76	102,182,459.31	177,970,413.76
投资活动产生的现金流量净额	-63,636,926.12	-101,687,174.15	-177,244,648.53
筹资活动产生的现金流量：
取得借款收到的现金	268,000,000.00	397,000,000.00	270,000,000.00
筹资活动现金流入小计	268,000,000.00	397,000,000.00	270,000,000.00
偿还债务支付的现金	432,000,000.00	455,000,000.00	290,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	147,390,160.63	82,613,017.23	48,440,888.71
筹资活动现金流出小计	579,390,160.63	537,613,017.23	338,440,888.71
筹资活动产生的现金流量净额	-311,390,160.63	-140,613,017.23	-68,440,888.71
汇率变动对现金的影响	18,810.04	-934.60	-6,545.93
现金及现金等价物净增加额	9,704,507.24	33,193,061.21	-72,116,399.56
加：期初现金及现金等价物余额	81,165,513.11	47,972,451.90	120,088,851.46
期末现金及现金等价物余额	90,870,020.35	81,165,513.11	47,972,451.90

（二）最近三年的非经常性损益表

单位：元

项目	2007年	2006年	2005年
处置长期股权投资损益	0.00	0.00	353,720.00
处置固定资产损益	-4,180,560.21	-8,378,447.21	480,708.37
计入当期损益的政府补助	810,000.00	5,382,442.83	267,557.17
除上述各项之外的其他营业外收支净额	503,629.18	-25,119.54	52,635.04
小计	-2,866,931.03	-3,021,123.92	1,154,620.58
所得税影响	376,580.98	211,816.33	-314,305.97
非经常性净损益合计	-2,490,350.05	-2,809,307.59	840,314.61
其中：归属于母公司股东	-1,560,714.83	-1,527,658.23	749,334.40

（三）主要财务指标

1、主要财务指标

项目	2007年	2006年	2005年
流动比率	1.25	0.49	0.75
速动比率	0.87	0.31	0.42
资产负债率（母公司）	32.30%	51.04%	39.43%
应收账款周转率	25.44	21.87	25.12
存货周转率	7.76	6.07	3.66
息税折旧摊销前利润（元）	631,856,616.22	174,025,290.48	164,881,261.68
利息保障倍数	40.93	8.36	8.16
每股经营活动产生的现金流量（元）	4.11	2.95	1.86
每股净现金流量（元）	0.10	0.36	-0.77
无形资产占净资产比例（扣除土地使用权）	0.00	0.00	0.00

2、净资产收益率和每股收益

项目		2007年	2006年	2005年
全面摊薄净 资产收益率	未扣除非经常损益	37.35%	8.12%	4.91%
	扣除非经常损益	37.52%	8.38%	4.81%
加权平均净 资产收益率	未扣除非经常损益	45.93%	6.36%	4.97%
	扣除非经常损益	46.13%	6.56%	4.87%
基本每股 收益（元）	未扣除非经常损益	3.742	0.510	0.382
	扣除非经常损益	3.759	0.526	0.374
稀释每股 收益（元）	未扣除非经常损益	3.742	0.510	0.382
	扣除非经常损益	3.759	0.526	0.374

注：以上指标均采用归属于公司普通股股东的净利润计算

（四）管理层讨论与分析

1、财务状况分析

（1）资产结构

2005年、2006年和2007年，公司的流动资产占总资产的比例分别为26.26%、23.27%和35.87%，流动资产占总资产的比重呈上升态势；非流动资产占总资产的比重分别为73.74%、76.73%和64.13%，非流动资产占总资产的比重有所下降，非流动资产占总资产的比重较大。非流动资产的比重较大但在2007年出现下降趋势的主要原因是由于本公司最近三年加大对氨纶和芳纶产业投资以及2007年氨纶行情的好转所致。氨纶和芳纶产业均是资金密集型行业，固定资产投资较大。报告期内公司主要投资了氨纶九期工程、间位芳纶工程、高品质细旦氨纶工程和对位芳纶中试等，从而使固定资产和在建工程增加。上述投资增加了公司的氨纶及芳纶产能，同时改善了产品单一的格局。

（2）负债结构

近三年，公司负债以流动负债为主。2007年12月31日和2006年12月31日流动负债占负债总额的比例分别为99.26%和96.86%，相比2005年12月31日有所提高。主要是公司于2006年12月25日召开股东大会通过每1股派发2元股利的分配方案，由于股利尚未完全派发，流动负债中应付股利大幅度增长所致；同时公司的长期借款中，有30,000,000.00元于2007年12月11日到期，20,000,000.00元将于2008年5月30日到期，还款期限少于一年，公司将其归入一年内到期的长期负债，2007年末，长期借款余额为零。

（3）偿债能力

2005、2006年，本公司的流动比率和速动比率较低，且呈下降趋势。主要原因是本公司所在行业属资金密集型产业，固定资产投资比重较大，同时由于公司近几年固定资产投资规模不断扩大所致。另外，因本公司的间接融资环境较为宽松，公司近几年的负债结构以短期负债为主，存在一定的短债长投现象。但由于本公司的盈利能力较强，利息保障倍数较高（2007年、2006年、2005年分别为40.93倍、8.36倍、8.16倍），且公司的经营现金流量状况良好，与借款行之间建立了长期良好的合作关系。因此，尽管公司的流动比率与速动比率偏低，但公司的资产负债率水平不高，偿债能力很强，财务风险不大。2007年，随氨纶行业形势的好转和公司同期固定资产建设规模的减少，公司的流动比率和速动比率比2006年末均有较大幅度的增加。

（4）资产周转效率

近三年，本公司应收账款、存货、净资产和总资产均保持了较高的周转率，本公司的资产周转能力较强。

2、盈利能力分析

近三年，氨纶产品在主营业务收入中的比重呈略有增长，2005年、2006年和2007年分别为78.94%、79.24%和81.83%。2005年芳纶销售收入比重提升较快，主要是由于公司间位芳纶工程于2004年中期投产，并在2005年全年正常运营，芳纶产品产量相应增加。同期，氨纶产能未能同步扩张、产品价格下滑，导致氨纶产品在主营业务收入中的比重下降，芳纶在主营业务收入中的比重大幅提高。2006年氨纶和芳纶在销售收入的比重相比2005年基本保持均衡，主要原因是：氨纶产品销售数量和销售价格的上涨使氨纶产品的销售收入增长34.88%，尽管芳纶的销售数量涨幅较氨纶更大，但同期芳纶的销售均价有小幅下跌，芳纶销售收入同比增长32.49%，氨纶和芳纶销售收入增幅接近导致两者在主营业务中的比重基本保持均衡。2007年，氨纶产品占销售收入的比重相比2006年度有所提升，主要是2007年氨纶销售均价的大幅度上升,2007年单位氨纶销售均价比2006年全年增长61.70%。

3、影响盈利能力的主要因素

（1）产品价格变动

公司经营业绩对氨纶和芳纶的销售价格变动十分敏感，因氨纶产品占主营业务收入的比例较高，在氨纶和芳纶产品价格变动同样幅度的情况下，氨纶价格变动的敏感性更强。根据敏感性分析，假设其他条件不变的情况下，如当氨纶平均价格下跌10%时，公司2007年合并净利润从396,325,953.32元变为300,689,413.14元，降幅为24.13%；当芳纶产品价格降低10%时，公司2007年合并净利润从396,325,953.32元降为387,116,963.82元，降幅为2.32%。

（2）产品结构的变化

公司目前的主要产品为氨纶和芳纶系列产品。2005年，国内氨纶产品价格出现大幅度下滑，公司芳纶产品较高的毛利率水平，部分抵消了因氨纶价格下滑、成本上涨所带来的业绩下滑压力。以2006年度为例，本公司氨纶产品的平均毛利率为7.67%，芳纶产品的平均毛利率为46.39%。即使在氨纶产品经营毛利很低的情况下，公司仍保持着较好的盈利能力。随着募集资金项目的投产，芳纶产品比重的上升，公司的盈利水平将有较大改善。

公司主营业务盈利能力不仅受芳纶产品和氨纶产品在主营业务收入中的比重影响，同时亦受氨纶产品内部结构的影响。总体而言，目前国内氨纶常规产品阶段性呈现供过于求的格局，产品销售的毛利率较低，但一些高端产品如耐氯氨纶、耐高温氨纶、细旦氨纶等差别化氨纶产品，因国内市场的供应偏紧，产品相比常规氨纶产品具有较高的毛利率。随着公司氨纶产品结构的逐步优化，公司氨纶产品的盈利能力将进一步增强。

4、现金流量分析

本公司经营活动产生的现金流入主要为销售氨纶和芳纶所收到的货款。2005年、2006年和2007年销售产品收到的款项分别是943,711,431.91元、1,154,115,582.25元和1,610,688,841.94元。2006年销售收款与2005年相比，同比增加210,404,150.34元，主要是由于生产规模扩大，销量增长致使营业收入增加了267,334,631.24元。2007年销售商品增加的现金流量为456,573,259.69 元，主要因氨纶销售价格大幅度增长、氨纶和芳纶销售数量同比增加，主营业务收入同比增加656,235,846.33 元，因公司2007年部分主营业务产品销售采取票据结算方式，现金流量的增加较主营业务收入增长。

本公司投资活动产生的现金流出主要为购建固定资产。2005年现金流出177,970,413.76元，是由于公司支付氨纶九期工程项目、间位芳纶工程项目和高品质细旦氨纶工程项目三项工程和其他零星工程投资所致；2006年上述三项工程、芳纶造纸厂房工程、对位芳纶中试工程和零星工程合计投资额为80,675,598.93元，公司实际支出现金102,182,459.31元；2007年，投资活动现金流出为63,949,339.76元，主要是A区高品质细旦工程投资、服装用间位芳纶工程、氨纶九期工程支出和对位芳纶中试工程支出。

5、财务趋势分析

（1）财务状况

2006年上半年以来，氨纶行业开始止跌回升，价格持续上涨，40D氨纶的价格至2007年3月末价格较2005年底约上涨109%；自2007年4月以来，氨纶产品的价格开始从高点回落，40D氨纶的价格至2008年3月底较2007年3月约下降了35%，预计2008年的氨纶产品的价格将继续走低，届时公司的应收账款周转次数将较2007年下降。

随着氨纶原材料供应的增加，供求紧张局面已逐渐缓解，但由于氨纶产品价格的回落，氨纶的产成品库存将增加，预计存货周转率将较上年有所下降。

募集资金到位以后，公司总资产规模将出现大幅度的增长，公司的股东权益增加，资产负债率将会显著降低。随着募集资金投资项目的实施，固定资产规模将会大幅增长。同时，公司产能扩张，销售增长，将可能使公司流动资产包括货币资金和应收账款增加。

预计未来公司销售将继续增长，采购规模将进一步扩大，应付账款和应交税金将进一步增加。随着募集资金投资项目的实施，同时随着企业的持续盈利，公司盈余公积和未分配利润将会大幅增长，股东权益将会进一步增加。

（2）盈利能力

自2005年氨纶产品价格下跌以来，公司毛利率有所下降，对公司的盈利能力造成了不利影响。2007年因市场供需关系的变化，氨纶产品的售价大幅度回升，公司的毛利率水平大大提高。根据本节所做的氨纶销售价格的敏感性分析，如果2007年氨纶产品的平均售价下降10%，其他条件不变的情况下，公司合并净利润降幅将达到24.13%。

管理层经过分析讨论后认为，预计2008年氨纶价格将会波动下行至合理的利润水平，本公司氨纶产品的全年平均售价预测将保持5.90万元/吨的左右；而受氨纶市场的拖累，预计主要原材料会是一个稳中稍有下降的表现。但从中长期来看，由于国内外对氨纶的需求仍然会保持稳定的增长态势，因此，估计2008年公司的氨纶产品平均毛利率能够保持约20%的水平。同时，由于公司凭借已有的品牌优势和得天独厚的市场网络优势，公司全年预计可以实现19,000吨的氨纶销售量。另一方面，经过前几年的努力，公司的芳纶产品市场已经完全打开，新的应用领域不断拓展，加上公司产品技术的高垄断性，短期内市场会延续这种供不应求的局面，预计2008年销售价格会逐渐企稳，随着上游主要原材料的生产厂家的生产日趋稳定，原材料价格也将基本平稳，预测2008年全年芳纶产品毛利率将保持在45%以上。同时，由于公司在2007年对芳纶1313生产线进行了技改，产能得以提高，预计全年销售量将在3,000吨左右。综上因素，预计2008年公司芳纶产品的效益有较大幅度地提高，但可能仍不足以完全弥补氨纶产品效益的下滑。因此，预计公司2008年效益将比2007年度下降。

随公司募集资金投资项目的建成，将进一步提高公司芳纶产品的生产规模和市场占有率。由于芳纶产品的技术壁垒较高，预计在未来几年内芳纶产品仍将维持较高的毛利率水平，届时芳纶产品的收入和毛利占比较大大提高，公司前景将区别于单纯的氨纶企业，盈利能力将大大增强。

（五）最近三年股利分配政策和实际分配情况

1、股利分配政策

本公司股票目前均为人民币普通股，股利分配遵循同股同权、同股同利，按照各股东持有的股份数额同时派付。本公司将采取现金或股票的形式派发红利或采取股票和红利相结合两种形式。公司历年的股利分配政策保持了一贯性，股票发行后，将维持现有股利分配政策不变。

公司股利分配方案均由董事会提出，提交股东大会审议批准。公司股东大会对利润分配方案做出决议后，公司董事会须在股东大会召开两个月内完成股利（或股份）的派发事项。

2、最近三年分配股利情况

（1）2005年4月8日，经公司2004年度股东大会决议通过，以2004 年度末公司总股本9,350万股为基数，向全体股东每 10股派现金股利3元（含税），本次共分配现金股利28,050,000.元。

（2）2006年6月30日，经公司2005年度股东大会决议通过，根据公司目前的状况合未来发展的需要，2005年度不进行利润分配也不进行资本公积转增股本。

（3）2006年12月25日，经公司2006年临时股东大会决议通过，以2005 年末总股本9,350万股为基数，每 10股送红股股派20元（含税）， 共计分配187,000,000元。

（4）2007年3月30日，经公司2006年度股东大会决议通过，2006年度不进行利润分配也不进行资本公积转增股本。

3、本次发行前的滚存利润分配安排

2004年5月18日，公司召开的2003年度股东大会通过《关于首次公开发行股票并上市的决议》，在本次新股发行完成后，公司新老股东共享发行前滚存的未分配利润。2005年4月8日，公司召开的2004年度股东大会通过关于延长《关于首次公开发行股票并上市的决议》。2006年6月30日， 2005年度股东大会审议通过，《关于首次公开发行股票并上市的决议》的有效期再延长两年。

公司首次公开发行股票完成后，本次A股发行当年实现的利润以及以前年度经审计的滚存未分配利润由本次发行后的新老股东共同享有。

（六）发行人纳入合并报表的控股子公司情况

被投资单位	投资期限	初始投资额（元）	期末投资额 （元）	投资比例	核算方法
烟台星华氨纶	20年	1,375美元	1,375美元	55%	成本法

烟台星华氨纶有限公司成立于2003年12月30日，是经山东省人民政府“外经贸鲁府烟区[2003]3208号”批准成立的中外合资企业，由本公司和英属开曼群岛大华国际（集团）有限公司、大华大陆投资有限公司共同出资设立，在烟台市工商行政管理局注册登记，注册资本为2,500万美元，其中：本公司以人民币现金11,380.60万元出资，折合1,375万美元，占注册资本的55%；英属开曼群岛大华国际（集团）有限公司以现汇出资625万美元，占注册资本的25%；大华大陆投资有限公司以人民币现金出资，折合500万美元，占注册资本的20%，公司经营范围为：生产氨纶丝产品，销售公司自产产品。

2007年5月27日，根据烟台星华氨纶有限公司第一届第十次董事会书面决议，公司同意大华大陆投资有限公司将其所持有的烟台星华氨纶公司20%的股权转让给山东高新技术投资有限公司；同意大华国际（集团）有限公司将其持有的烟台星华氨纶公司25%的股权转让给鲁信投资有限公司，其中：鲁信投资有限公司系外商投资企业；截至到报告日，公司尚未完成工商变更登记手续。

烟台星华氨纶有限公司2004年5月起已正常开展生产经营活动，2004年开始将其纳入合并会计报表范围。

第四节 募集资金运用

一、募集资金投资项目安排和计划

（一）募集资金投资计划

2006年6月30日，公司召开的2005年度股东大会通过了该募集资金投资计划。

序号	项目	总投资 （万元）	投资额 （万元）	投资额 （万元）	投资额 （万元）	项目备案	进展情况
1	服装用 间位芳纶工程	17,500	8,900	8,600	-	贸易委员会 鲁经贸投备[2005]297号	项目正 在建设中
2	对位芳纶 产业化工程	25,000	8,000	10,000	7,000	贸易委员会 鲁经贸投备[2005]296号	项目正 在筹备中
	合计	42,500	16,900	18,600	7,000	-	-

（二）服装用间位芳纶工程技术改造项目

以国内市场为例，随着中国消防投入和军队战斗服投入的增加，以及炼钢、石油等行业的劳动防护意识的增强，我国用于防护服领域的芳纶1313纤维用量将以每年30%以上的速度递增, 作为生产防护服以及其他室内装饰用品的芳纶有色纤维用量也随之增加。

以“纽士达”间位芳纶为主要材料的消防面料已经开始部分装备国内消防警察。本公司配合国家武警森林部队开发的新型灭火战斗服面料，通过了武警总部技术鉴定，并在2006年云南、东北森林灭火战斗中使用，防护效果显著，受到军方领导的好评，目前新型芳纶灭火防护服已在森林武警中推广应用。

本项目已经在山东省经济贸易委员会备案（鲁经贸投备[2005]297号），按照该项目的可行性研究报告，该项目的总投资为1,7500万元，其中建筑工程投资3,000万元，设备购置费10,300万元，安装工程费700万元，其他费用为2,000万元，流动资金为1,500万元。

本项目建设周期2年，达产后年产各种规格服用间位芳纶短纤1,500吨，全部直接外售。国内市场采取直销方式，海外市场根据情况划定不同区域，通过经销商进行分销。

（三）1000吨/年对位芳纶产业化工程项目

对位芳纶由于技术上的高难度和广阔的应用前景，在近几年之内将面临着严重的供应短缺。本公司的对位芳纶项目将充分利用公司在间位芳纶市场上取得的优势，在光纤、个体防护和造纸等领域进行拓展。目前已经有数家海内外的客户对对位芳纶具有积极的采购意向。

本项目已经在山东省经济贸易委员会备案（鲁经贸投备[2005]296号），按照该项目的可行性研究报告，本项目总投资25,000万元人民币，固定资产投资21,880万元，其中设备投资20,200万元，土建1,680万元，占总投资的87.52%；流动资金2,800万元。

年产800吨对位芳纶长丝和200吨芳纶浆粕纤维。销售方式以直销为主，经销为辅。国内市场全部采取直销方式，国际市场采取直销和经销相结合方式。

二、募集资金超出项目需求或不足时的安排

发行人本次发行股数为3,200万股，预计筹集资金数额约为项目总投资42,500万元。如本次发行募集资金超过投资项目所需，公司将根据实际情况和有关的管理制度，将多出部分用于补充运营资金。

如本次募集资金不能满足拟投资项目所需的资金要求，则不足部分由公司通过银行借贷及其它方式筹集。公司和银行等金融机构一直保持着良好的合作关系，本次发行后公司的资产负债率进一步降低，可确保银行融资渠道畅通。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

除本招股意向书摘要的重大事项提示中所提及的风险外，公司的其他主要风险如下：

（一）技术泄密风险

公司目前生产的芳纶1313纤维具有较高的技术壁垒，该技术经过公司技术研发人员若干年的吸收消化和不断地改进创新，并经过了小试和中试，研发的投入很大，目前国内掌握该技术的机构极少。除本公司彩艳股份外尚未有其他已进入产业化的生产企业，本公司芳纶1313纤维在市场上有较高的知名度。该产品及募集资金拟投资的芳纶1414纤维在公司目前主营业务结构中的比重随募集资金项目的实施将不断提高。一旦芳纶纤维的研发及制造技术泄密，将会加大公司芳纶纤维的市场竞争。

（二）技术产业化的风险

本公司目前所生产的产品技术涉及多个学科，试验室已经成形的技术在进行产业化时，仍然需要在设备选配、工艺流程设计等方面进行研究，也可能出现新设备不能完全适应和满足技术的要求或者工艺流程设计不够完善造成不能出产品或次品率高等情形，因此通常新产品或新技术在实施产业化时会有一个试生产阶段，这个阶段的产品可能出现质量不稳定、次品率高、不能达产等情形。如果技术人员不能及时对设备进行调试、对工艺进行改进使其适应技术要求，将会使试生产的周期拉长，从而使得投入加大，成本增加，从而给企业的发展带来暂时的困难和盈利影响。

（三）项目组织实施的风险

公司本次募集资金拟建的对位芳纶工程项目已于2006年完成小试，并已进入中试阶段，截至目前已顺利完成精制和聚合工序，纺丝工序预计将于2008年上半年内完成。如果中试达到预期效果，则可以顺利进入产业化生产，根据中试进展情况，本公司认为该产品成功的把握性较大，但仍不排除在中试中因为设备调试等问题而影响到该产品实施产业化的进程，使募股资金项目的开工滞后，影响本次募集资金投资项目的如期完成。即使项目如期投产，也可能存在新设备运行稳定性等问题导致产品质量不佳、产能无法达产等风险。

本次募股资金拟投资于服装用间位芳纶项目和年产1,000吨对位芳纶工程项目，由于各种不确定和不可预期因素，不排除在项目建设中可能会出现诸多因素对施工进度、工程质量等方面产生一定的影响。

（四）原材料价格上涨的风险

PTMG及MDI为本公司生产氨纶纤维的主要原材料，占原材料成本约80%，占总生产成本约60%，这两种原材料均为石油化工产品。近年来国际原油市场价格的上涨及氨纶行业的发展带动了原材料价格的上涨，2004年价格上涨幅度较大，2005年一季度末PTMG和MDI的价格比2004年年初分别上涨了约50%和100%，2006年底国内市场上PTMG的售价相对当年中期上涨了约20%（但全年平均的涨幅并不高），2007年进口PTMG价格涨幅达12.58%，原材料价格的上涨挤压了公司产品的利润空间。随着原油价格的波动，不排除原材料价格继续上涨。

（五）大股东控制的风险

本次发行前，氨纶集团持有本公司51.87%的股份，本次发行3,200万股流通股，发行后氨纶集团将持有本公司38.65%的股份，仍为最大股东，对本公司有相对控股权。氨纶集团有可能通过其控股地位作出不利于其他股东利益的决策。

二、重大事项

2005年1月19日，公司在中国农业银行烟台市分行世回尧办事处（简称“农行世回尧办事处”）开立存款账户，并于2005年1月21日在该账户存入1,000万元。后公司对账发现银行对账单余额为2,284.28元。公司自查后认为并未从该账户支取过存款，2005年8月15日，公司为索要存款本息向山东省烟台市中级人民法院起诉中国农业银行烟台市分行，另烟台市公安局经济犯罪侦查支队对山东省烟台市中级人民法院来函称：公司在农行世回尧办事处存款1,000万元被人以真支票盖假章手段骗走，公安局经侦支队已于2005年7月8日以涉嫌票据诈骗罪对此立案侦查。

2005年12月15日，根据山东省烟台市中级人民法院（2005）烟民二初字第253号民事判决书，判决中国农业银行烟台市分行向公司支付存款本金1,000万元及利息30,000.00元，后中国农业银行烟台市分行不服判决向山东省高级人民法院提起上诉。2006年4月10日，根据山东省高级人民法院（2006）鲁民二终字第90号民事裁定书，由于上述票据诈骗刑事案件的相关行为人已被司法机关立案调查，农业银行与本公司是否存在过错及过错的大小和责任的分担，属于民事诉讼的范畴，故根据相关法律的规定，该案件需待刑事案件认定后才能确定，故本案中止诉讼。截止到目前，该事项尚无进展。

公司于农业银行烟台市分行1,000万元存款的刑事案件一审经烟台市中级人民法院判决，被告人构成金融诈骗罪。被告人对烟台市中院的判决不服，上诉到山东省高级人民法院。山东省高级人民法院二审认定，本案尚有部分事实未查清，裁定发回重审。目前此案正在烟台市中级人民法院刑事审判庭重新审理（一审程序），待此案审理终结后，山东省高级人民法院即恢复公司诉农行存款纠纷案的审理。

截止本招股意向书签署日，除以上事项外，本公司未发生其他可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、各方当事人情况

当事人	名称	住所	联系电话	传真	经办人或联系人
发行人	烟台氨纶股份有限公司	山东省烟台经济技术开发区黑龙江路10号	0535-6394123	0535-6371234	董旭海 王国强
保荐人 （主承销商）	光大证券股份有限公司	上海市静安区新闸路1508号	010-68561122	010-68561021	张广新 陈超
律师事务所	北京市康达律师事务所	北京市建外大街19号国际大厦 703室	010-85262828	010-85262826	栗皓 肖钢
会计师事务所	信永中和会计师事务所	北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦C座12层	010-65542288	010-65541612	郑卫军 侯增
股票登记机构	中国证券结算有限责任公司深圳分公司	广东省深圳市深南中路1093号中信大厦11层	0755-25938000	0755-25988122
申请上市的证券交易所	深圳证券交易所	深圳市深南中路5045号	0755-82083333	0755-82083914

二、本次发行的日程安排

1、询价推介日期：	2008年6月6日至2008年6月11日
2、定价公告刊登日期：	2008年6月13日
3、网上申购日期和缴款日期：	2008年6月16日
4、预计股票上市日期：	2008年★月★日

第七节 备查文件

招股意向书全文及附件在深圳证券交易所网站全文披露，投资者可以通过巨潮网查询（网址：www.cninfo.com.cn）。招股意向书的备查文件投资者可以到发行人和主承销商住所查询。