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⊙本报记者 秦媛娜
虽然受Shibor报价可能点击成交消息的干扰有些时日，但在经过一定时间的消化之后，市场的心态逐渐重回平静与理性，这从对今年首只以Shibor为基准的浮动利率金融债的认购中可以看得出。昨日进出口银行发行的3年期金融债获得2.301倍的超额认购，中标利差18个基点，低于二级市场20个基点。
本期金融的利率基准为3个月Shibor的5日均值，发行规模为100亿元，期限为3年。
自Shibor于去年初正式推出以来，其在债券定价中的身影频繁出现。以国家开发银行在去年6月发行首单以3个月Shibor为基准的浮息债为序幕，这类债券的发行在去年第三季度达到高峰。但是今年以来，三家政策性银行都没有发行Shibor浮息债，直到年中等到进出口行的本期债券。
在这期间，受货币市场资金价格大幅波动的影响，Shibor报价也是起起落落，但是3个月Shibor报价的可信度却受到了市场的质疑。在年初被连续拉高到4.5%附近之后，其便表现出很强的抗跌性。尽管之后短期的Shibor均随市场资金面的好转而有所回落，但是3个月Shibor却依然高高在上，被认为有高估可能。
此后，市场传出了央行可能考虑要求报价行对Shibor拆入报价承担成交义务的消息。这被解读为居于高位的3个月Shibor会出现下行风险，因此Shibor定价的浮动利率金融债迅速遭到抛弃，利差也立即拉大。因为一旦其基准利率在未来的利率调整日下降，那么即便对票面利率要求不变，利差也需要扩大弥补缺口。
从中央国债登记结算公司公布的数据来看，从4月底开始，银行间债券市场以3个月Shibor为基准浮息债点差收益率曲线整体大幅上移。其中，1年期品种上行8.37个基点，3年期品种上行8.99个基点，5年期品种更是抬升了19.54个基点。
投资者对于Shibor浮息债态度的变化也影响了这类品种在一级市场作为。5月份，国开行原计划进行创新，在3个月Shibor之后，将7天Shibor也引入债券定价中，发行一只以7天Shibor为基准的浮动利率金融债。但是后来该期债券推迟发行，至今没有新的计划公布。
同时，由于上述“风波”，本期债券在发行前，市场的预期也是出现了较大分歧。保守者将利差预期到了26-30个基点，而乐观者则认为在15-20基点之间。但是最终投标者不低的投资热情显示，Shibor浮息债“在经过前期超调之后，投资者的心态已经逐渐恢复了理性，”市场人士指出。