虽同为股票基金但业绩差距之大还是令许多“养基族”倍感困惑:“看排名数星星”,尽可能买大牌公司发行排名靠前的基金,总之各种测评基金能力的方法都用过了,但终究还是亏损,甚至上次明明位居前三甲,下次竟成了后三名。其实,这些“养基族”之所以会事与愿违,关键在于忽视了一个靠“看排名数星星”无法研判却对基金业绩起到至关重要作用的因素,这就是基金重仓股与国家政策的关系。
根据经济周期理论,在经济低潮过后,最先复苏的行业通常是建筑业,其后随着经济景气度的进一步提升,百货、零售业必然出现消费增长,从而依次拉动轻工业、重工业出现显著增长。而工业的全面增长又必然导致包括石油、煤炭、电力的能源以及各种原材料价格大幅上涨。不容忽视的是,能源、工业原材料的大幅涨价又必然加大制造业企业的成本,这些企业的获利能力开始下降,于是一个经济周期的拐点开始出现。需要强调的是,每一次经济周期的轮回后面都存在着政府宏观调控政策的作用与影响。政策在对某些行业实施支持的同时,也会抑制某些行业的发展。因此,凡与经济周期相适应,属于政府重点扶持行业的上市公司股票,则业绩同股价均存在着上升预期,基金若重仓持有的是这些股票则其净值增长也自然指日可待。反之,基金净值也必然跟随上市公司业绩和股价步入一个周期性下降通道。需要指出的是,尽管基金经理们大都也明白这些道理,但由于受到市场景气度、流动性等诸多因素制约,即便实施持仓结构调整,其过程也必然十分缓慢,甚至未等调整到位市场环境就又出现了新的变化,难以摆脱被动地位。因而,笔者建议“养基族”每天一定要拿出时间来,关注并研究政府的宏观调控政策。在此基础上,察看基金季度报告中公布的的重仓股名单,对应检查其与国家产业政策的关系,若得到国家政策扶持并且业绩处于上升周期的,则不但可以继续持有,还应该大胆实施追加买入;否则,一定要果断卖出。