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      2008 年 6 月 10 日
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    预期价格管制放松 能源主题受关注
    中邮基金:
    短期内难有大表现
    信诚基金:
    下行空间相对有限
    融通基金:PPI指标值得关注
    长城基金:市场信心将开始恢复
    友邦华泰:
    结构性调整已成定局
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    融通基金:PPI指标值得关注
    2008年06月10日      来源:上海证券报      作者:⊙见习记者 徐婧婧
      ⊙见习记者 徐婧婧

      

      融通基金认为,从长期而言,制约市场的根本性因素没有发生变化,经济减速和大小非减持及其导致的估值接轨,仍然是未来相当长时期内主导市场运行的根本力量。

      然而,从短期而言,由于政府出台的政策改变了市场参与者短期的预期,两股力量交织在一起,使得短期的市场难以琢磨权衡风险收益。CPI 和PPI 的高企,使得企业的盈利能力继续下降。CPI 的高涨,虽然意味着需求的可能萎缩,但在进一步紧缩政策出台前,对企业的短期盈利影响有限;但是PPI 尤其是原料、燃料和动力购进价格的大幅持续上涨,直接压缩了中下游企业的盈利空间。所以短期内,PPI 或许是更应该去关注的指标,然而在未来相当长一段时期内, PPI 运行趋势的重大改变很难体现。

      全球经济放缓并没有导致油价的下跌。究其原因,融通基金认为:首先,由于中国及一些新兴市场国家价格补贴措施的影响,石油的价格需求弹性很低,需求并没有如预期放缓;其次,在石油供给上,产出国没有增产石油的动机,因为高价石油是石油产出国的利益所在,而唯一的石油机动国沙特,由于大型油田的老化和剩余产能数量与其公布量有出入,新增供给非常有限。总之,我们认为油价高企及其引起的能源危机,可能是全球经济必须去面对和认真解决的难题。

      行业配置方面,融通基金表示将适当增加能源、新能源和替代能源的比例。