2008年1月9日黄金期货在上海期货交易所正式上市,至今已经有半年时间。回顾上海黄金期货上市至今的走势,可谓波澜起伏:上市之初的热捧——期货与现货价格的逐渐合拢——国际金价冲击1000美元的连续拉升——多重压力下震荡回落。临近6月中旬,沪金迎来首次交割,但从现货月持仓来看,交割量仅为200千克左右,市场对黄金首次交割的热情并不高。
黄金期货上市之初,确实得到了投资者的追捧,成交量达到12万手附近。由于刚上市的黄金期现价差在20元/克之上,存在较大的套利空间,而普通投资者只考虑黄金的金融属性、保值功能,没有关注到期货与现货较大的价差,随后期货价格快速回落,大多数投资者损失较大,市场逐渐失去了前期的积极性,沪金成交量持续减少;同时,持仓量也冲高回落,保持在较低水平。
从黄金期货走势图可以看出,沪金走势连续性较差,跳空缺口不断出现,而日内的波动又比较小,使短线交易者的参与度变得更低。今年3月底,银监会发布了《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》,为商业银行参与黄金期货打开了政策的大门。工商银行、交通银行、建设银行都已经获得了黄金期货的自营牌照,理论上已经可以交易,但由于期货市场风险较大,国内商业银行对期货投资的经验欠缺,实际上都没有参与黄金期货。这一方面跟黄金期货成交量小有关,同时也限制了黄金的交易量。随着期货市场的成熟与认知度的增加,黄金期货将逐渐吸引机构与投资者的广泛参与,应该会有较好市场前景。
黄金期货的上市代表着中国金融期货的开始,加速了我国金融市场的改革步伐,黄金是一种特殊的具有金融属性的商品,具有保值、增值的特性,特别是在全球通货膨胀趋势下,黄金更成为投资者追捧的品种。但回顾黄金期货上市这半年来的走势及市场反应,却低于大众的预期。在我国CPI高涨的情况下,黄金的保值功能却没有表现出来,这一方面是受国际金价的影响,另一方面,国内基本面的情况也不容忽视。但笔者认为,黄金的这种弱势应该在三季度有所改观。