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银行信贷压缩、新股发行节奏放缓,对于需要融资的企业来说,不仅仅是这两者令他们的资金来源出现了不确定性,就连债务融资的方式也面临着一些尴尬。据聚源数据的统计,今年4月份以来,企业债、公司债的月度发行规模不断下降,截至昨日,本月仅有山东鲁能集团的1只6亿元公司债发行,而4月和5月的债券发行量分别为76亿元和45亿元。
同样的情形也存在于可转债、分离交易可转债等品种身上。昨日宝钢股份发布公告称,将启动分离交易可转债的发行工作,发债规模不超过100亿元。虽然其规模不小,但并不能掩盖转债发行短暂断档的现实。距之前最近一只可转债“08康美债”的发行已经过去了1个多月。
但是按照上市公司的公告统计,仍有十多家公司排队等待发行可转债,显示其融资需求仍然旺盛。这些排队的公司中包括民生银行和中国平安,他们早在2月底和3月初就公布了的150亿元和412亿元大规模发债计划。
市场人士指出,企业债和公司债的发行降温主要还是受到了去年银监会11月发布的《关于有效防范企业债担保风险的意见》的影响。按照规定,银行不得对以项目债为主的企业债进行担保。这之后,因为供给预期,有银行担保的企业债成为市场热捧品种,特别是进入二季度市场对于信用债券偏好不断增强之后,这类券种的存量更加受到市场追逐。
但另一方面,并不是所有的企业都面临债券发行的困难。对于那些资质较好的企业,还有央行最新推出的新产品——中期票据可选。数据显示,问世以来短短两个月时间里,中期票据的发行总量已经达到了720亿元,超过了企业债和公司债今年的累计发行规模。
也有分析师认为,前半年企业债发行不旺并不代表全年的情况。因为按照往年统计,企业发行债券也都呈现出上半年稀疏、下半年密集的情形,例如2007年上半年只有300多亿元,但到了下半年却超过了1000亿元。因此,企业债务融资在下半年能不能迎来转机,还要看具体情况。