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      2008 年 6 月 20 日
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    C3版:个股查参厅
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    兰花科创 煤炭蓝筹 行业景气度高
    永新股份(002014)
    大幅破发 重点关注
    中煤能源(601898)稳步扩张 奠定高成长基础
    海亮股份(002203)业绩稳定增长 资金进入明显
    国兴地产(000838)
    小盘绩优 短线超跌严重
    三一重工(600031)
    建设银行(601939)人气品种 逢低关注
    天富热电(600509)
    煤化工龙头 自救行情可期
    山西焦化(600740)
    平煤天安(601666)焦煤价格上调 潜力看好
    歌华有线(600037)面临成本重压 未来值得期待
    大庆华科(000985)
    江南高纤(600527)逆势走强 反弹有望启动
    景谷林业(600265)
    S上石化(600688)
    受益油价暴涨 适当关注
    许继电气(000400)整合意图明确 适当关注
    澄星股份(600078)具备涨价预期 表现抗跌
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    歌华有线(600037)面临成本重压 未来值得期待
    2008年06月20日      来源:上海证券报      作者:(中信建投)
      歌华有线(600037)

      面临成本重压 未来值得期待

      公司作为负责奥运直播的唯一有线运营商,短期来看,公司对奥运直播的投入产出不成比例,但长期来看,奥运直播的顺利完成,将会提高公司的国际形象并带来国际合作和投资机会,而且会进一步加大获得政策支持的可能。

      收视费提价存在一定阻力

      目前公司数字电视的收视费仍为18元/月,远低于深圳的28元/月和广州的25元/月的标准,就首都北京的收入水平来看,提价应在情理之中。但目前政府对有线电视的定位仍是大公益,部分学者和市民认为公司只要赚钱就不应提价,收视费提高存在一定阻力。

      数据业务一举两得

      去年公司充分发挥有线电视网在网络质量、带宽、资费等方面优势,加快发展银行、政府部门等集团数据业务,成功中标朝阳图像信息系统等信息化项目,新发展了多个政府专网、金融专网、图像监控专网及企业专网。我们认为,大力发展集团数据业务是公司增值业务的突破口,一方面增加了业务收入,另一方面借此机会提高了公司网络的覆盖密度和广度,为未来的增值服务打下良好的基础。目前我们关注的是该领域业务的持续性和增长空间,在今年奥运年后,2009公司该项业务是否能快速增长是关键。

      增持评级

      我们判断,奥运会后,公司将迎来业务的大发展阶段,我们仍坚持认为涨价将在2009年实现,继续维持对公司的增持评级,但也同时认为公司作为区域垄断性企业市场化意识有待加强,由于对下半年市场总体走势看法并不乐观,认为只是存在交易性和波段性机会,因此六个月目标价下调为20 元。

      (中信建投)