⊙本报记者    谢晓冬    

　　不断调高的存款准备金率不仅给中小银行的流动性管理和赢利增长带来挑战，亦给正在转型中的中国第五大银行——邮政储蓄银行带来一定压力。

　　记者近日获悉，出于流动性管理的需要，从下个月起邮储银行将被要求开始执行与其他商业银行同样的准备金率，邮储的资金运用正面临前所未有的考验。

　　压力

　　据介绍，邮储被要求执行存款准备金率制度始于去年7月。考虑到当年3月邮储才正式挂牌向银行转型，货币当局为其起始的准备金率水平划定的是4%，而同期其他银行为12%。不过，邮储需要逐渐向其他银行看齐，并在今年7月正式完成接轨。

　　邮储人士表示，这一看似平静的过渡其实蕴涵着诸多挑战。以邮储银行目前约1.7万亿元人民币存款余额计算，这一调整之后，邮储需要上交央行的资金实际将达到约3000亿元。

　　根据目前的利率政策，法定存款准备金年利率为1.89%，超额存款准备金利率为0.99%。相比这两类资产，央票、债券，甚至票据转贴现的收益率回报都能达到4%左右，这一调整势必使更多的资金被迫调整到低收益资产上去。

　　此外，邮储的“老存款”现在也正面临着利差空间缩小的压力。所谓老存款，是指截至2003年8月邮储在央行的转存款，规模大约在8290亿元，其可享受的利率水平为4.131%。在2006年本轮加息周期以前，由于一年期定存利率只有1.89%，邮储可以在其“一吸一转”之间，获得一笔差额在2个百分点以上的无风险套利。

　　然而，本轮加息周期改变了上述局面。目前一年期定存利率已达到4.14%，尽管有存款活期化的影响，但水涨船高，邮储银行整个存款的负债成本还是处于上升当中。与此同时，由于2005年8月起，上述老存款又被要求分期逐步转出。据了解，目前已有50%左右的老存款转出，其所能够从中享受的政策性收益正逐步减少。

　　机会

　　不过在挑战到来的同时，一些机会也正同步到来。邮储一位人士介绍，随着准备金率频繁调整，一些银行已经出现信贷资金不足的局面，“这给我们的资金批发运用带来一些机会，比如协议存款和拆借。”该人士说。

　　一位研究机构人士亦对记者称，由于今年以来信贷紧缩和准备金率上调，一些中型银行对稳定资金的需求正在加剧。此外，中长期贷款比重的继续提升，迫使银行也需要吸收一些期限较长的负债来匹配。“这些因素都会增加邮储资金的吸引力，”该人士称。

　　据上述邮储人士介绍，目前利率市场的变化也使邮储正在改变前期的资金运用策略。比如，最大限度地压缩库存现金和银行临时户、人行临时户等低收益率账户的规模，确保资金运作账户的资金充足。

　　此外邮储希望能够减缓老存款转出的速度，如今看来未到期的老存款提前转出显然更有益。因为“目前老存款利率水平，不仅低于1年期的储蓄存款利率水平，也大大低于目前的运作收益率。”他说。

　　据悉，邮储银行还正在争取更多的资产业务。前期该行已经获得了银团贷款、协议存款、小额质押贷款、小额信贷等业务，如今他们希望能够从事消费信贷，以及一般的工商企业信贷。“这些都是我们未来的利润增长点。”上述邮储人士说。