受益于硝酸行业的景气

　　●浓硝酸和硝酸铵行业进入景气：公司拥有18万吨浓硝酸和33万吨硝酸铵的生产能，由于下游需求的逐步回暖，近期浓硝酸和硝酸铵的价格持续上涨，浓硝酸的价格从年初的1800元／吨上升到4100元／吨，虽然煤炭价格上涨导致合成氨的成本上升，但是产品的涨价幅度远高于原料的上涨，公司的盈利能力显著增强。

　　●甲醇产能不断扩张：公司目前具有8万吨甲醇产能，2008年3季度将扩能到16万吨，此次甲醇价格的上涨将提升公司的盈利能力。公司一直看好甲醇、二甲醚等能源化工产品，准备择机进入。

　　●Shell煤气化装置渐入佳境：Shell煤气化装置运行周期不断提升，负荷达到95％以上，长周期的运行使得合成氨的成本不断降低。公司今年的合成氨产量将大幅增加到55万吨，是2008年的主要增长点。

　　●大颗粒尿素产能扩张即将完成：公司发行可转债扩建的大颗粒尿素装置将于2008年8月投产，届时尿素的总产能将从20万吨提升到30万吨，并且全部为大颗粒尿素。

　　●计划配股融资进入醋酸行业：最近的股东大会已经通过了配股融资建设20万吨醋酸的项目，预计该项目将于2010年建成投产。醋酸的主要原料甲醇和一氧化碳均为公司自给，成本具有优势。而华南和华中地区没有大的醋酸产能，需求将保持快速增长，公司的醋酸项目目标市场明确。

　　●调高评级至“买入－A”：受益于硝酸行业的景气，预计公司2008年每股收益达到0.81元，2009年每股收益为1.17元，将评级从“增持－A”调高到“买入－A”，6个月目标价20元。(安信证券)