但是，疲弱的成交却带来了港股进一步萧条。4月平均日成交还在900亿港元左右，5月到了800亿港元，而6月只有700亿港元了；尤其是近日，日成交量想超过600亿港元都难；所以昨日港交所在一片唱淡之中下滑，领跌大市，金融股整体惨淡。恒生指数跌259点，收报22456点；而股指期货结算在即，波动却不大，昨日收22463点，可见淡友较多，好友也无力反搏。大市成交仅590亿港元。这个情况说明了资金低买的意愿是非常的薄弱，出现了消耗性下挫的态势。这样的一个局面当中，由于市场缺乏新资金流入，加上尝试低买的资金不断的被套、消耗，所以市场的承接力将会变得越来越弱。
港股日后的走势还看内地的政策，因为笔者估计美国加息希望不大，内地对香港的影响则较大。香港股市经过较长时间一浪低过一浪的调整，又到了22500点的关口，接下来就看内地会不会出利好政策来拯救股市了。从周小川的态度和中国银行业最近的行动，可以看出政府正在加紧清查国际热钱，除了热钱问题，央行的首要任务便是如何控制通胀的问题，加息或者是一项选择。
一日不将热钱击退，加息便面临更大的风险。但是，热钱问题庞大而复杂，有关机构才刚刚开始查有关的人民币户口，如何控制热钱的退出和打击地下钱庄？如何找到热钱流入的主要途径？正是政府所要面对的问题。近期，笔者预期政府加息的可能性依然比较小，但是，从最近内地成品油加价一事来看，便知一旦时机成熟，不排除迅速加息的可能性。中国资本市场何去何从，国家或许将效法香港“盈富基金”，设立一个平准基金；或者对大小非，对大股东进行股票买卖增收资本利得税。
内地经济正在面临一个比较大的转型。这不是一句口号，而是国际能源价格和原材料价格逼出来的真正的转型。
香港股市日前的跌势，没有3月份来得猛烈，但是美国在金融股带领下，道琼斯指数也已经基本跌到3月的水平，内地则更是屡屡跌破心理关口。2008年初至今，美国道琼斯工业指数下滑10.7%，上海综合指数下滑46.7%，香港恒生指数跌19%。中线看香港股市，在22000点位将会形成支持，笔者相信，日前持续弱势只是为反弹做准备。长线却依然没有方向，要等内地的宏观经济数据，也要等7、8月份大部分公司的业绩。
对近日股市较有启示作用的，不妨留意24、25日美联储公开委员会的议息会议。相信加息的可能性较小，但是，其间也将发布GDP增长状况等重要数据，美联储也将对下半年经济发展做出预期。港股或者将逐渐找出中线的发展方向。但是，近期由于期指结算，料恒指的波动会比较大。投资者不妨手持现金，等待较好的买入机会，而且很多企业也已经开始回购股票。机构投资者也有逐渐入市的举动。
（时富证券 罗尚沛）