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      2008 年 6 月 25 日
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    大投行开始涉猎小项目
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    大投行开始涉猎小项目
    2008年06月25日      来源:上海证券报      作者:⊙本报记者 周翀
      ⊙本报记者 周翀

      

      投行人士透露,从未染指中小板IPO项目保荐的中国国际金融公司,已经启动了其首个中小板IPO保荐项目工作。

      事实上,这也是中金公司投行专注于大型公司、大型项目保荐工作,“以大为美”策略悄然变化的一个标志。作为中金公司的核心业务,中金投行此前主要面向国内的大中型企业、跨国公司和政府机构提供财务顾问和证券承销服务,包括国内和国际市场的股本和债券融资、企业重组改制、兼并收购等。上述原则和策略一直为中金公司所坚持。

      虽然未能获悉中金公司首个中小板IPO保荐企业的具体情况,但对于其投行经营策略的改变,业内评价颇为一致。某大型券商投行人士评价说,中金公司将中小板项目也"放在眼里",主要与当前并非有利的发行环境有关。“市场不理想,公司难发,大项目更难发,中金在这样的市场约束下经营策略更加灵活一些,对市场、对他们的投行都有好处。”

      根据WIND资讯统计,截至6月20日,今年A股市场首发获通过的项目共61个,其中中盘、大盘股首发项目仅有4个,其余57个全部为中小板项目,显示出市场对于中、大盘股发行的约束较为强烈。在4个中、大盘股项目中,中金公司保荐成绩不错,其中盘子最大、拟发行120亿股的中国建筑,由中金公司担任主承销商,盘子次大的中煤能源和发行5亿余股的金钼股份,均由中金公司联席保荐。

      相对于今年大型IPO项目除中金、中信、银河外,只有中银国际染指一次的局面,多数券商均活跃在中小板公司IPO领域,在57家中小板项目中,广发、国信、海通等均保荐了多达6家企业过会,平安保荐5家,华泰、招商均为4家。

      值得注意的是,传统上频现于大型项目保荐的中金、中信、银河这三家券商,在中小板项目上的表现则差异显著。中信今年以来保荐的4个项目中,有3个为中小板公司;在2006年仅保荐过中材科技一家中小板企业的银河证券,今年则保荐了步步高和正在等待过会的海格通信。“银河证券去年没有保荐中小板公司,今年也做了两家,我想原因大概和中金是差不多的。”上述投行人士评价说。

      “除了市场的约束之外,大型项目资源后续储备不足以长久支撑投行业务发展,恐怕也是以大为美局面得以改观的重要原因。”该人士强调,一些“草根券商”长期关注中小企业发展,并力行相关保荐工作,以投行业务竞争的角度判断,未来或许是一个“不大不小的优势”。