同属“海航系”的宝商集团和西安民生日前公布资产重组预案，但该事项在运作中需先过一关：中国证监会将调查宝商集团，认定其在资产置换这一重大事项前股价大跌有无内幕交易。这是中国证监会相关规定自2007年8月15日下发以来，首起因股价异动而需撇清内幕交易的重大资产重组案例。

　　两家公司的公告显示，西安民生拟以5.74 元/股的定向增发价格，置入宝商集团置换出来的宝鸡商业公司100％股权，宝商集团则置入海航航空食品控股有限公司100%股权，转型经营航空餐饮。虽然宝商集团和其他公司一样，罗列了一系列风险提示，但其中有一条却是首次出现。

　　宝商集团在预案中提示的第四项风险说：“公司股票从2008年4月25日起开始停牌，由于停牌前20个交易日公司股票价格在剔除大盘因素和同行业板块因素影响后累计跌幅超过20%，按照《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》之规定：中国证监会可对上市公司股价异动行为进行调查，调查期间将暂缓审核上市公司的行政许可申请。因此，方案能否最终成功实施存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。”

　　中国证监会2007年8月15日下发的《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》第五条说：“剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在股价敏感重大信息公布前20个交易日内累计涨跌幅超过20%的，上市公司在向中国证监会提起行政许可申请时，应充分举证相关内幕信息知情人及直系亲属等不存在内幕交易行为。证券交易所应对公司股价敏感重大信息公布前股票交易是否存在异常行为进行专项分析，并报中国证监会。中国证监会可对上市公司股价异动行为进行调查，调查期间将暂缓审核上市公司的行政许可申请。”

　　宝商集团此举不仅影响其自身的重组事宜及进程，还将波及西安民生的重组事项和进程。此外，虽然宝商集团资产置换和股价高低关系不大，但西安民生定向增发价格高低会在某种程度上影响“海航系”的整体利益，这可能是宝商集团撇清内幕交易的关键所在。