通过定性分析，本基金将优先选择具有良好的行业增长空间，所处行业结构相对稳定，在产业链中处于优势地位或上下游运行态势好转，具有一定的垄断竞争优势，公司治理结构透明完善，管理水平领先的上市公司。
在定量分析中，本基金注重上市公司以下五个方面的指标：（1）盈利能力指标，如净资产收益率等。（2）盈利质量指标，如各项现金流指标等。（3）成长能力指标，如长期主营业务收入增长率等。（4）运营能力指标，如总资产周转率等。（5）负债水平指标，如资产负债率等。其中，本基金尤其注重根据上市公司过去三年净资产收益率情况，结合公司未来基本面可能发生的变化，确定符合绩优成长股票特征的品种进行重点投资。
本基金对上述定性和定量指标建立了估值模型，通过对这些指标的综合分析评估，从中挑选出综合评分高的绩优成长股进行投资。
本基金将根据对宏观经济走向和市场发展态势的判断，以长期持有绩优成长股为主，辅以积极主动的波段操作。在操作过程中强调风险控制，及时剔除基本面恶化、短期估值水平过高的组合个股，并置换进更具投资价值的绩优成长股，对组合进行动态调整。本基金将对股票库中的股票进行跟踪维护，根据上市公司公开披露信息和本基金调研结果，定期按照本基金的投资理念，对上市公司重新进行排序评分，并及时剔除不符合标准的股票。
2、“自上而下”的行业选择
本基金的股票投资同时结合“自上而下”的行业分析，根据宏观经济运行、上下游行业运行态势与利益分配的观察来确定优势或景气行业，以最低的组合风险精选并确定最优质的股票组合。
在行业选择中，本基金注重以下四个方面的情况：（1）宏观经济景气状况及所处阶段，主要分析目前经济增长的构成、来源、景气状况，寻找在当前增长模式下增长空间和弹性最大的行业，寻找经济转型中受益程度最高的行业。（2）金融货币政策变化情况，主要根据不同阶段的利率、汇率、财政、货币政策，寻找阶段最优行业。（3）产业政策及发展环境的变化，主要根据国家不同阶段对不同产业的政策和环境，寻找受扶持、受鼓励、发展环境得到持续改善的行业，获取这一行业高速发展的机会。（4）行业所处的生命周期及其在产业链中的地位变化，主要是动态分析行业发展周期、与上下游关系与谈判地位，寻找产业链中由弱转强或优势扩大的行业。
（三）债券投资策略
本基金可投资的债券品种包括国债、金融债和企业债（包括可转换债）等。本基金将在研判利率走势的基础上做出最佳的资产配置及风险控制。在选择债券品种时，本基金重点分析债券发行人的债信品质，包括发行机构以及保证机构的偿债能力、财务结构与安全性，并根据对不同期限品种的研究，构造收益率曲线，采用久期模型构造最佳债券期限组合，降低利率风险；对可转债的投资，结合对股票走势的判断，发现其套利机会。
（四）权证投资策略
本基金在进行权证投资时，将通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型寻求其合理估值水平，主要考虑运用的策略包括：杠杆策略、价值挖掘策略、获利保护策略、价差策略、双向权证策略、卖空保护性的认购权证策略、买入保护性的认沽权证策略等。
本公司将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征，通过资产配置、品种与类属选择，谨慎进行投资，追求较稳定的当期收益。
九、 业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为：
80%×沪深300指数+20%×上证国债指数
如果指数编制单位停止计算编制该指数或更改指数名称、或有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，经与基金托管人协商一致，本基金管理人有权对此基准进行调整并及时公告。
十、 风险收益特征
本基金为股票型基金，因此，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券基金及货币市场基金。
十一、基金的投资组合报告(未经审计)
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行根据本基金合同规定，于2008年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本投资组合报告所载数据截至2008年3月31日。本报告财务资料未经审计。
(一) 期末基金资产组合情况
| 项目 | 金额 | 占基金总资产的比例 |
| 股票 | 18,630,319,252.03 | 85.40% |
| 债券 | 2,533,041,813.00 | 11.61% |
| 银行存款及清算备付金合计 | 564,890,872.39 | 2.59% |
| 其他资产 | 86,549,679.08 | 0.40% |
| 合计 | 21,814,801,616.50 | 100.00% |
（二）期末按行业分类的股票投资组合
| 行业分类 | 市值 | 占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | ||
| B 采掘业 | 587,270,569.82 | 2.72% |
| C 制造业 | 8,609,348,649.09 | 39.90% |
| C0 食品、饮料 | 13,716,220.10 | 0.06% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | ||
| C2 木材、家具 | ||
| C3 造纸、印刷 | ||
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 1,432,076,199.03 | 6.64% |
| C5 电子 | 438,351,236.04 | 2.03% |
| C6 金属、非金属 | 3,016,201,514.64 | 13.98% |
| C7 机械、设备、仪表 | 2,979,509,900.78 | 13.81% |
| C8 医药、生物制品 | 706,113,537.80 | 3.27% |
| C99 其他制造业 | 23,380,040.70 | 0.11% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | ||
| E 建筑业 | 289,267,764.88 | 1.34% |
| F 交通运输、仓储业 | 737,275,358.98 | 3.42% |
| G 信息技术业 | ||
| H 批发和零售贸易 | 1,030,299,735.41 | 4.78% |
| I 金融、保险业 | 3,176,194,972.26 | 14.72% |
| J 房地产业 | 4,162,377,278.65 | 19.29% |
| K 社会服务业 | 38,284,922.94 | 0.18% |
| L 传播与文化产业 | ||
| M 综合类 | ||
| 合计 | 18,630,319,252.03 | 86.36% |
（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 市值 | 市值占净值比 |
| 1 | 000002 | 万 科Ａ | 83,538,136 | 2,138,576,281.60 | 9.91% |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 57,511,526 | 1,850,145,791.42 | 8.58% |
| 3 | 600048 | 保利地产 | 46,311,633 | 1,377,771,081.75 | 6.39% |
| 4 | 600660 | 福耀玻璃 | 49,838,856 | 1,345,649,112.00 | 6.24% |
| 5 | 600309 | 烟台万华 | 32,416,367 | 1,085,624,130.83 | 5.03% |
| 6 | 600000 | 浦发银行 | 29,291,632 | 1,036,923,772.80 | 4.81% |
| 7 | 000629 | 攀钢钢钒 | 78,976,310 | 841,887,464.60 | 3.90% |
| 8 | 000527 | 美的电器 | 25,320,871 | 802,418,401.99 | 3.72% |
| 9 | 000157 | 中联重科 | 17,012,953 | 748,569,932.00 | 3.47% |
| 10 | 600739 | 辽宁成大 | 19,983,697 | 650,869,011.29 | 3.02% |
（四）期末按券种分类的债券投资组合
| 债券类别 | 债券市值 | 市值占净值比例 |
| 金融债券 | 197,000,000.00 | 0.91% |
| 央行票据 | 2,317,230,000.00 | 10.74% |
| 企业债券 | 18,811,813.00 | 0.09% |
| 债券投资合计 | 2,533,041,813.00 | 11.74% |
（五）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
| 序号 | 债券名称 | 市值 | 市值占净值比例 |
| 1 | 08央票19 | 1,441,350,000.00 | 6.68% |
| 2 | 07央票91 | 290,160,000.00 | 1.35% |
| 3 | 08央行票据27 | 198,340,000.00 | 0.92% |
| 4 | 05中行02浮 | 197,000,000.00 | 0.91% |
| 5 | 07央票56 | 193,900,000.00 | 0.90% |
（六）投资组合报告附注
1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、期末其他资产构成
| 项目 | 金额 |
| 存出保证金 | 12,041,171.12 |
| 应收证券清算款 | 35,823,706.07 |
| 应收利息 | 22,565,989.47 |
| 应收申购款 | 16,118,812.42 |
| 合计 | 86,549,679.08 |
4、期末未持有的处于转股期的可转换债券。
5、权证投资情况：
本报告期内本基金因投资分离交易可转债获得权证的数量情况如下：
| 权证代码 | 权证名称 | 派发数量 | 买入成本 | 卖出数量 | 卖出成本 |
| 580016 | 上汽CWB1 | -- | -- | 1,000,188 | 8,681,160.17 |
| 580017 | 赣粤CWB1 | 440,625 | 1,808,508.13 | 440,625 | 1,808,508.13 |
| 580018 | 中远CWB1 | 218,638 | 1,125,899.13 | 218,638 | 1,125,899.13 |
| 580019 | 石化CWB1 | 16,598,643 | 38,444,108.79 | 16,598,643 | 38,444,108.79 |
| 580020 | 上港CWB1 | 1,106,343 | 1,647,144.61 | 1,106,343 | 1,647,144.61 |
十二、基金的业绩
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
| 阶 段 | 净值增 长率（1） | 率标准差 （2） | 基准收益 率（3） | 业绩比较基准收益率标准差（4） | （1）-（3） | （2）-（4） |
| 2006.11.16-2006.12.31 | 21.13% | 1.22% | 25.77% | 1.25% | -4.64% | -0.03% |
| 2007年 | 149.22% | 2.05% | 117.93% | 1.84% | 31.29% | 0.21% |
| 2008.1.1-2008.3.31 | -18.88% | 2.35% | -23.34% | 2.31% | 4.46% | 0.04% |
| 自基金成立起至今 | 144.89% | 2.06% | 110.12% | 1.91% | 34.77% | 0.15% |
十三、基金费用概览
(一) 与基金运作有关的费用
1、 基金费用的种类：（1）基金管理人的管理费； (2)基金托管人的托管费； (3) 证券交易费用； (4) 基金信息披露费用； (5) 基金持有人大会费用； (6) 与基金相关的会计师费和律师费； (7)按照国家有关规定可以列入的其他费用。
2、 基金费用计提方法、计提标准和支付方式
（1）基金管理人的管理费
在通常情况下，基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计算，计算方法如下：
H=E×1.5%÷365
H为每日应付的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
基金管理人的管理费每日计提, 按月支付，由基金托管人于次月首两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。
（2）基金托管人的托管费
本基金应给付基金托管人托管费，按前一日的基金资产净值的2.5％。的年费率计提。计算方法如下：
H=E×2.5％。÷365
H为每日应支付的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管人的托管费每日计算，每日计提，按月支付，由基金托管人于次月首两个工作日内从基金资产中一次性支取，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。
（3）上述（一）中（3）到（7）项费用由基金托管人根据其它有关法规及相应协议的规定，按费用实际支出金额支付，列入当期基金费用。
3、不列入基金费用的项目
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金资产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。
其他具体不列入基金费用的项目依据中国证监会有关规定执行。
4、基金管理人和基金托管人可磋商酌情降低基金管理费、基金托管费，下调前述费率无须召开基金份额持有人大会。基金管理人必须最迟于新的费率实施日前3个工作日在至少一种指定报刊和网站上刊登公告。
(二)与基金销售有关的费用
1、认购费
认购费率分为前端收费和后端收费两种模式。前端认购费率最高不高于1.2%，且随认购金额的增加而递减，后端认购费率最高不高于1.8%，且随持有时间的增加而递减，如下表所示：
前端收费：
| 购买金额（M） | 认购费率 |
| M＜100万 | 1.2% |
| 100万≤M＜500万 | 0.8% |
| 500万≤M＜1000万 | 0.2% |
| M≥1000万 | 每笔1000元 |
后端收费（其中1年为365天）：
| 持有期限（N） | 认购费率 |
| N＜1年 | 1.8% |
| 1年≤N＜2年 | 1.5% |
| 2年≤N＜3年 | 1.2% |
| 3年≤N＜4年 | 0.8% |
| 4年≤N＜5年 | 0.4% |
| N≥5年 | 0 |
2、申购费
本基金的申购金额包括申购费用和净申购金额。本基金申购费分为前端收费和后端收费两种模式。前端申购费率最高不高于1.5%，且随申购金额的增加而递减，后端申购费率最高不高于1.8%，且随持有时间的增加而递减，如下表所示：
前端收费：
| 购买金额（M） | 申购费率 |
| M＜100万 | 1.5% |
| 100万≤M＜500万 | 0.9% |
| 500万≤M＜1000万 | 0.3% |
| M≥1000万 | 每笔1000元 |
后端收费（其中1年为365天）：
| 持有期限（N） | 申购费率 |
| N＜1年 | 1.8% |
| 1年≤N＜2年 | 1.5% |
| 2年≤N＜3年 | 1.2% |
| 3年≤N＜4年 | 0.8% |
| 4年≤N＜5年 | 0.4% |
| N≥5年 | 0 |
若投资者选择缴纳前端申购费用，则申购份额的计算公式为：
净申购金额 = 申购金额/（1+申购费率）
申购费用 = 申购金额－净申购金额
申购份额 = 净申购金额/申购当日基金份额净值。
3、赎回费
赎回费率不高于0.5%，随申请份额持有时间增加而递减（其中1年为365天）。具体如下表所示：
| 申请份额持有时间（N） | 赎回费率 |
| N＜1年 | 0.5% |
| 1年≤N＜2年 | 0.3% |
| N≥2年 | 0 |
赎回费的25%归基金资产所有。
4、转换费
基金管理人已开通本基金与基金管理人旗下其他基金间的转换，具体内容详见2007年8月30日发布的《南方基金关于旗下基金在部分代销机构开展转换业务的公告》及2007年6月7日发布的《南方基金关于旗下基金在直销网点开展转换业务的公告》。
5、本基金的实际执行费率由基金管理人在基金合同规定的范围内调整。本基金的申购费率和赎回费率在更新的招募说明书中列示。基金管理人认为需要调整费率时，必须于新的费率开始实施日前的三个工作日在至少一种中国证监会指定的媒体上刊登公告。
(三)其他费用
本基金其他费用根据相关法律法规执行。
十四、对招募说明书更新部分的说明
本基金管理人依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求,结合本基金管理人对本基金实施的投资管理活动,对本基金的原招募说明书进行了更新,主要更新的内容如下：
1.在“三、基金管理人”部分,对“基金管理人概况”、“董事会成员”、“总经理及其他高级管理人员”、“基金经理”及“投资决策委员会委员”进行了更新。
2．在“四、基金托管人”部分，对基金托管人的“主要人员情况”、“基金托管业务经营情况”和“基金托管人的内部控制制度”进行了更新。
3.在“五、相关服务机构”部分，对直销机构、代销机构等情况进行了部分更新。
4.在“七、基金的投资”部分,补充了本基金最近一期投资组合报告的内容。
5.在“八、基金的业绩”这一章节,补充说明基金合同生效以来的投资业绩。
6.对“二十、其他应披露的事项” 进行了更新。
7.对部分表述进行了更新。
南方基金管理有限公司
2008年 月 日