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      2008 年 6 月 29 日
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    基金经理:不爱红装爱武装
    2008年06月29日      来源:上海证券报      作者:□东方智慧证券研究所 黄硕
      □东方智慧证券研究所 黄硕

      

      以下几例公募基金经理的现象值得深思,公募基金经理里的男性,不爱公募爱私募(包括:阳光私募、私募股权投资PE),出现“三年之痒”现象,而这支队伍里的女性呢,则不离不弃地坚守着公募的岗位。

      一、三年之痒

      婚姻有“七年之痒”一说,但公募基金行当却有“三年之痒”的现象。某业内人士戏称“三年不动的基金经理就要成为稀有动物”。从晨星资讯了解到基金经理流动最新统计结果:从2007年6月至2008年6月24日,共有149位基金经理离任,目前在任的基金经理有520位,变动率22.27%;同时,从基金经理这个行业在中国诞生至今,所有的611位基金经理中,有423位是任期3年以内的,这个比例相当高,占69.23%。

      二、公募斗不过阳光私募

      自从私募借道信托完成“阳光化”升级之后,公募基金经理就源源不断地投奔到私募队伍里来。当然,私募有业绩提成、收入远高过公募,这绝对是第一诱惑。但是,我们也不能忽视私募的另一优势——考核体系更为合理。6月25日《证券时报》曾在《公募排名之争与私募从容之道》一文中提到:“最近曾与一些基金经理进行沟通,发现导致不少基金近期抛股的最主要因素既不是估值问题也不是宏观经济,而是基金排名。原因是,弱市情况下,你抛我不抛,我的股票说不定还要被你砸下来,我的短期排名可能就不如你,既然如此,干脆大家一起砸,反正考核基金经理的不是绝对收益也不是基金规模,只要我跌得比你少就行。” 反之,私募基金经理则从容得多,“这些信托形式的私募基金持有人一般也就那么几十个,而且与公募基金持有人相比,他们的理财知识更丰富,资金实力更雄厚,对这些基金经理的投资风格也比较了解,所以持有人本身也不太会关注所谓排名,只要能为他们获取好的绝对收益就行了”。

      三、公募斗不过PE

      当我们提起“公募基金经理集体投奔私募”现象时,此处的私募多从事二级市场证券投资,但这一次知名基金经理江作良的事例告诉我们,公募同样也抵挡不住另一股私募力量——PE(私募股权投资)的诱惑。上周五,易方达基金公司的投资总监江作良宣布辞职,辞职的原因是江作良曾于2000年参与一家未上市公司的股权投资,而该公司正是今日上网发行的立立电子(002257)。江作良夫妇对立立电子的投资约为751万元,这笔投资有望增值到近1.38亿元,收益率超过16倍。

      四、公募里的巾帼

      当公募基金经理中的男士们抵挡不住私募的诱惑时,却恰好成全了另一个群体。今年上半年,在市场的牛熊转换之中,基金行业中的少数群体——女性基金经理们表现却一枝独秀。数据显示,市场上的11位女性股票型基金经理有10位排名在100名以内,其中兴业趋势的张惠萍排名11名,华夏行业精选的罗泽萍排名14名,工银瑞信精选平衡的曲丽排名22名,上投摩根阿尔法的周晓文排名30名,均排名靠前。并且,女性基金经理比男性基金经理更稳定,多数并不热衷于频繁跳槽,从她们的发展轨迹来看,从证券公司内部的研究员起步,然后沿着基金经理助理——小基金的基金经理——大基金的基金经理,一步一个脚印向上延伸,例如东吴基金王炯、景顺长城基金的王新艳,她们如今都做到了各自公司的投资总监。

      当年毛主席以“中华儿女多奇志,不爱红装爱武装”的句子形容女民兵,如今此句同样可以用来形容公募基金经理们“多奇志”啊。