“红五月”梦难圆之后，投资者期盼的“红六月”再次成泡影。面临多重压力下的A股市场6月份继续大跌，有关方面虽然苦心维稳，但收效甚微。不过随着大盘重心的下移，沪深300指数的市盈率已降至15倍附近，估值压力明显减轻。

　　面临多种压力

　　由中证指数有限公司和上海证券报联合推出的《中证指数6月份月度报告》（报告全文见A6）显示，6月份各主要指数跌幅均超过20%，市场呈现加速赶底的趋势。

　　报告显示，在6月份，虽然有三一重工等公司延长限售股锁定期以及有关方面的维稳言论，然而由于国际油价继续高位震荡盘升，加息“靴子”始终高悬不下，投资者对经济增速回落和通货膨胀恶化的担忧明显加剧，再加上越南金融危机、市场扩容等因素，整个股票市场压力重重，表现极度疲软，交易持续清淡，沪深300等指数甚至创出十连阴，两元、三元股重回市场。

　　指数方面，上证综指和深证成指6月份跌幅分别为20.31%和22.22%。沪深300指数跌幅为22.69%。

　　成交上看，沪深300样本日均成交金额仅424.18亿元，较上月大幅减少40%，创下2007年以来的新低。

　　普跌市道下缺乏“避风港”

　　数据同时显示，在普跌市道下，市场缺乏“避风港”，市场规模特征与风格特征均不明显。中证规模指数系列6月份均出现大幅下挫，其中大盘指数中证100收于2886.43点，跌幅22.32%，中盘指数中证200收于2815.12点，跌幅23.46%，小盘指数中证500收于2813.72点，跌幅25.08%。

　　从风格指数表现看，沪深300成长指数收于2856.44点，跌幅23.50%；沪深300价值指数收于2966.61点，跌幅24.88%。

　　各行业板块6月份也均告大跌，10个沪深300行业指数中，跌幅超过20%的行业有6只，其余4只跌幅也都在15%以上。由于电价上调成本上升及铁矿石价格再次大幅上涨，原材料行业面临成本考验，该行业股票在6月份整体出现重挫，沪深300原材料指数跌幅达到26.12%，在行业指数中列跌幅第一位。由于油电价格上涨，产品使用成本上升，工业类股票也表现很差，沪深300工业指数跌幅为25.42%。另外，沪深300电信业务指数、沪深300可选消费、沪深300信息技术、沪深300金融地产等行业指数跌幅也超过了20%。

　　在通货膨胀压力持续存在，投资者对宏观经济前景普遍担忧的情况下，具有明显弱周期性的医药卫生行业、主要消费行业及公用事业行业的跌幅分别为17.30%、17.90%与18.44%，明显低于沪深300指数的跌幅，显示市场相对偏向于抗周期的防御性行业。虽然国家对电煤价格采取了临时干预政策，但受国际能源价格持续高涨及国内成品油价格上涨的影响，沪深300能源指数在6月份下跌17.59%，跌幅也小于沪深300指数。

　　300样本股仅4只上涨

　　从个股看，6月份沪深300的300只样本股中有293只出现不同程度的下跌，上涨的股票只有4只，平盘3只。在4只上涨的样本股中，涨幅最大的股票是晋亿实业，涨幅为11.70%，海通证券、伊利股份与新黄浦等三只股票涨幅分别为1.67%、1.30%与0.63%。

　　在跌幅榜中，一汽轿车跌幅高达44.96%，列第一名；泸天化与健康元分别下跌42.96%与41.43%，分列第二和第三位。

　　从对沪深300指数的贡献度看，金融地产行业贡献度为30.26%，在所有10个行业中居第一位，其次是原材料行业与工业行业，贡献度分别为19.90%和16.69%。医药卫生、信息技术、电信业务等行业的贡献度相对较小，都在3%以下。

　　估值压力明显减轻

　　随着市场重心的继续下移，A股的估值水平进一步降低，按滚动四个季度净利润数据计算，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，中证800指数的市盈率也仅16.54倍，与年初相比，市场整体估值水平大大降低，估值压力明显减轻。

　　从行业估值看，沪深300样本公司中，原材料行业公司市盈率最低，仅12.95倍，金融地产与工业行业市盈率也都在15倍以下，分别为13.95倍与14.13倍。主要消费行业市盈率为36.87倍，是唯一一个市盈率高于30倍的行业。信息技术与医药卫生行业的市盈率分别为27.7倍与24.07倍。