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⊙见习记者 王慧娟 实习生 朱宇琛
“股票市场连续低迷、宏观调控仍然从紧、经济增速将进一步放缓，这都对股票投资提出了更大的挑战。在此期间，债券类等低风险产品将有望得到长足的发展，其在客户资产配置中的比例将显著提升。”信诚基金副首席投资官、固定收益总监毛卫文认为。
有鉴于此，许多基金公司也开始布局低风险公募基金，确实，许多债券型基金的受欢迎程度也在这一段的市场中明显高于偏股型基金。
近日，信诚基金的一只债券型基金——信诚三得益，也获得了证监会的批准。“这对完善公司公募基金产品线有着重要意义。”作为三得益基金拟任基金经理的毛卫文表示。
咨询业务有声有色
一年多来，信诚基金管理公司的投资咨询业务就做得有声有色，不仅在业绩上长期稳定名列前茅，咨询规模也在两年内高速增长。
以投连险为例，由信诚基金担任投资咨询顾问的信诚人寿投连险规模在近两年中增长了10倍，账户从接手时的4个增长到8个，风险特征从高风险到低风险一应俱全。
拿风险特征两端——最积极的账户“成长先锋”和全债账户“金御良缘优选全债”来说，这两年的表现一直稳定地名列前茅：成长先锋（2006年名为信诚人寿基金账户），2006年5月到年底，该产品以47.8%的收益名列投连险同类产品业绩排名第一，2007年全年以97.05%的收益率排名第二；信诚人寿金御良缘优选全债2006年跑赢基准300BP以上，2007年更是超越基准10个百分点以上。
2008年一季度，受股票市场重挫影响，各类投连险收益率也纷纷落水。资料显示，投连险股票型投资账户在本轮市场大跌的情况下所遭受的损失最大，各保险公司的该类账户无一例外出现下跌，绝大部分账户的跌幅在20%左右，但是，信诚人寿成长先锋下跌11.86%，跌幅最小。而全债投资账户中，信诚人寿金御良缘优选全债上涨1.5%，涨幅最大。
资产配置策略定乾坤
“收益率的差异是因为我们能够在资产配置上、大策略上因势利导，”毛卫文说，“作为专业投资者，核心竞争力是对风险的管理。把握市场上行时的机会，有利润时把拳头伸出去，给投资者一个超额回报；当市场出现系统性风险时注重资产配置，把控制风险放在第一位。”
正因为信诚基金对于资产配置策略的重视，在去年四季度，信诚投研团队观察到经济增速下降和宏观调控的紧缩信号后，作为信诚人寿投连险的投资咨询顾问，信诚基金立即建议信诚人寿投连险账户调整资产配置策略，将股权账户配比降至最低，并开始增仓债权。这使得信诚人寿各个风险程度的账户较大程度地规避了股票市场连绵下跌的风险，为投连险业绩的名列前茅打下了坚实的基础。
固定收益利润贡献大
债券市场上，信诚基金的建议也为信诚人寿投连险账户增色不少。
“保险投资的风险与基金相比相对较小。在一对一的服务中，许多客户要求我们尽量给予绝对收益。因此中期范围内，我们对股市保持谨慎，而建议客户尽量布局债权资产。”毛卫文透露，一季度信诚人寿投连险也进行了长端国债交易，并运用了杠杆策略。而除了投资国债外，高息票企业债、中期央行票据也是主要投资对象。
毛卫文从宏观市场分析了固定收益类产品的投资机会。“我们认为宏观调控与货币政策在短期内很难松动，此番调整比2004、2005年的信贷紧缩更严峻。在未来还有加息可能的情况下，我们已经为债权投资做好了准备。”她认为，中期看来，宏观经济下滑的矛盾将大于通胀矛盾。而经济下滑对债权人来说回报有可能会超过息票收入，“加息会使债券收益率上升至一个更具吸引力的水平”。因此，对于下半年固定收益类产品的投资，毛卫文表示，在通胀持续上升的情况下，利率水平已到近年高位。经过2006、2007两年短端利率风险和长端利率风险的分别释放，宏观经济的持续紧缩，对债券投资而言会是一个好机会。